2020小麦期货分析报告范例

美国小麦期货周二最高攀升2%，因投资者空头回补，且担忧降雨损及澳大利亚及加拿大小麦的产量及质量。美国农业部(USDA)将于本周五1600GMT(北京时间24:00)公布美国季度谷物库存报告。投资者在此之前平仓。

调查显示，分析师平均预期，截至9月1日美国小麦库存或将为23.97亿蒲式耳，创2010年以来最高。

天气预报称，澳大利亚东部本周晚些时候将迎来阵雨，而9月初降雨量已接近纪录高位，过量降雨可能加重该国高蛋白小麦产区的作物损失。降雨也导致加拿大小麦质量下降，提振明尼阿波利斯谷物交易所(MGEX)硬红春麦期货。

芝加哥期货交易所(CBOT)12月小麦期货合约收盘大涨8美分，报每蒲式耳4.04美元。今日CBOT小麦期货预估成交量为74,896手。

堪萨斯城期货交易所(KCBT)12月硬红冬麦期货收升5-1/4美分，至每蒲式耳4.19-1/4美元。

MGEX12月硬红春麦期货收升8-1/4美分，报每蒲式耳5.02-3/4美元。

季节性

净空头头寸

此外，目前，基金经理持有的CBOT小麦期货和期权合约中，空头头寸比例达24.2%，创纪录新高。换言之，现在这个市场的四分之一是由资金管理者控制的。

一方面，资金管理者空头头寸增加，非常令人不安，这让投资者怀疑，小麦期货价格不会进一步下跌。

另一方面，13.2万手合约相当庞大了，因此，资金管理人员将不得不对这些合约进行获利了结，即开始做多。这将为小麦市场创造一个强大的支撑，甚至可能会导致价格反弹。

(一)合约定位

1、硬冬白小麦期货定位

郑州商品交易所硬冬白小麦期货合约的交割标准品是国标(GB1351-1999)二等硬冬白小麦。小麦按国标分九个种类，硬冬白小麦是其中的一类。

2、优质强筋小麦期货定位

优质强筋小麦期货的一等品可以与加拿大小麦接轨(说明：中国每批小麦内在品质的一致性不如进口麦)，二等稍差一点。美麦的质量总体上不如加麦。

(二)合约交割标准

硬冬白小麦和优质强筋小麦两个合约的交割标准不同(详见本资料第二部分)，合约交割标准的每一项都很重要，它直接影响仓单数量。

1、硬冬白小麦期货合约交割标准

硬冬白小麦执行的是国家标准，其质量指标中除容重、水分由仪器检验外，其余指标由人工检验，操作较方便，交割仓库检验人员经专业训练后可以掌握检验技术，所以入库前经仓库预检或入库时仓库抽检合格，码垛后一般不会出现质量问题。

2、优质强筋小麦期货合约交割标准

(三)产量、流通量及标的物量

1、硬冬白小麦产量、流通量及标的物量

中国的小麦产量很大，占世界小麦产量的四分之一，但由于是农业大国，农民的口粮存量也是很大的，真正的流通量并不是非常大，硬冬白小麦的流通量和合格量也是有限的。以下是国家粮油信息中心以2003年产量为准所做的测算，供参考。

2、优质强筋小麦产量、流通量及标的物量

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