2013年证券从业《证券投资分析》高分冲刺试卷(3)

总分：100分 及格：60分 考试时间：120分

一、单项选择题(本大题共60小题，每小题0．5分，共30分。以下各 小题所给出的4个选项中，只有一项最符合题目要求)

(1)电视机的兴起，导致了收音机业的衰退，这属于（　　）。

A. 绝对衰退

B. 相对衰退

C. 必然衰退

D. 偶然衰退

(2)下列法案中的（　　）规定了某些类型的价格歧视是非法的。

A. 《谢尔曼反垄断法》

B. 《克雷顿反垄断法》

C. 《罗宾逊·帕特曼法》

D. 《全球电子商务框架》

(3)关于基差，下列说法不正确的是（　　）。

A. 期货保值的盈亏取决于基差的变动

B. 当基差变小时，有利于卖出套期保值者

C. 如果基差保持不变，则套期保值目标实现

D. 基差是指某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额

(4)某投资者按l000元的价格购入年利率为8%的债券，持有2年后以1060元的价格卖出，那么该投资者的持有期收益率为（　　）。

A. 11%

B. 10%

C. 12%

D. 11．5%

(5)相关系数r的数值范围是（　　）。．

A. |r|<1

B. |r|≤1

C. |r|>1

D. |r|≥1

(6)（　　），中国证监会和中国人民银行联合发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，打开了合格境外投资者直接投资A股的大门。

A. 2001年9月22日

B. 2002年10月16日

C. 2002年11月15日

D. 2006年8月24日

(7)PSY的取傅在（　　）范围内，说明多空双方基本处于平衡状态，如果取值超出此范围，则是超买或超卖。

A. 15～85

B. 20～80

C. 25～75

D. 30～70

(8)V形反转形态（　　）。

A. 比较简单，易为投资者所掌握

B. 一般没有明显的征兆

C. 顶和底出现两次以上

D. 与其他反转形态基本相同

(9)规范的股权结构的含义不包括（　　）。

A. 降低股权集中度，改变一股独大的局面

B. 普通股股权适度集中发展机构投资者、战略投资者在公司治理中的作用

C. 股权的普遍流动性

D. 完善的独立董事制度

(10)债券的收益率随着债券期限的增加而减少，这种债券的曲线形状被称为（　　）收益率曲线类型。

A. 正向的

B. 相反的

C. 水平的

D. 拱形的

(11)收入政策的结构目标着眼于（　　）。

A. 处理积累与消费的关系

B. 处理各种收入的比例

C. 失业与通货膨胀的关系

D. 宏观经济总量平衡

(12)中国证券业协会证券分析师专业委员会于（　　）在北京成立。

A. 2000年7月5日

B. 2000年7月6日

C. 2001年7月5日

D. 2001年7月6日

(13)区分报表性重组和实质性重组的关键是看有没有进行大规模的资产置换或合并。实质性重组一般要将被并购企业（　　）以上的资产与并购企业的资产进行置换，或双方资产合并；而报表性重组一般都不进行大规模的资产置换或合并。

A. 30%

B. 40%

C. 50%

D. 60%

(14)用以反映短期偿债能力的指标是（　　）。

A. 已获利息倍数

B. 流动比率

C. 每股净资产

D. 应收账款周转率

(15)某上市公司去年支付每股股利为0．80元，预计在未来日子里该公司股票的股利按每年5%的速度增长，假定必要收益率为10%，该股票的内在价值是（　　）

A. 32．5

B. 16．5

C. 32．0

D. 16．8

(16)某上市公司拟在未来无限时期每年支付每股股利2元，相应的贴现率(必要收益率)为10%，该公司股价18元，计算该公司的净现值为（　　）。

A. －2元

B. 2元

C. 18元

D. 20元

(17)信息产业中流行的两个定律，一是“摩尔定律”，指的是微处理器的速度每（　　）个月翻一番，同等价位的微处理器的计算速度会越来越快，同等速度的微处理器会越来越便宜；另外一个是“吉尔德定律”，指的是在未来25年，主干网的带宽将每（　　）个月增加l倍。

A. 12；6

B. 18；12

C. 18；6

D. 12；12

(18)严重的通货膨胀指（　　）的通货膨胀。

A. 高于5%

B. 低于10%

C. 两位数

D. 三位数

(19)在反转突破形态中，（　　）形态是实际价态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。

A. 头肩

B. V形反转

C. 双重顶(底)

D. 三重顶(底)

(20)马钢股份和中信国安分别于2006年和2007年发行的认股权和债券分离交易的可转换公司债券，该产品的上市是金融工程在（　　）技术的具体应用。

A. 分解

B. 组合

C. 整合

D. 复制

(21)某上市公司去年支付每股股利为0．80元，预计在未来日子里该公司股票的股利按每年5%的速度增长，假定必要收益率为10%，该股票的内在价值是（　　）。

A. 32．5

B. 16．5

C. 32．0

D. 16．8

(22)某投资者将1000元投资于年息10%，为期5年的债券(按年复利计息)，此项投资的终值为（　　）。

A. 1500．00

B. 1050．00

C. 1570．81

D. 1610．51

(23)由于新技术的广泛运用，使得企业原有资产与社会上普遍推广和运用的资产比较，在技术上明显落后、性能降低，其价值相应减少，这种损耗称为资产的（　　）。

A. 功能性贬值

B. 经济性贬值。

C. 实体性贬值

D. 以上都不对

(24)确定基金价格最根本的依据是（　　）。

A. 宏观经济状况

B. 市场供求关系

C. 基金单位资产净值

D. 证券市场状况

(25)（　　）指标的理论基础是市场价格的有效变动必须有成交量作配合，量是价的先行指标。

A. RSI

B. OBV

C. BIAS

D. KDJ

(26)在进行贷款或融资活动时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将债券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，或者说市场是低效的。这是（　　）的观点。

A. 市场预期理论

B. 合理分析理论

C. 流动性偏好理论

D. 市场分割理论

(27)下列有关偿债能力的财务比率中，更为谨慎、保守地反映了公司清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度的是（　　）。

A. 资产负债率

B. 产权比率

C. 有形净值债务率

D. 已获利息倍数

(28)下列关于证券投资宏观经济分析方法中总量分析法和结构分析法的描述，正确的是（　　）。

A. 总量分析和结构分析是互不相干的

B. 总量分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的动态研究

C. 结构分析侧重于对经济指标速度的考察

D. 总量分析比结构分析更重要

(29)下面的说法中，属于强势有效市场的特点的是（　　）。

A. 证券价格只能及时、充分地反映公开的信息

B. 证券价格只能及时、充分地反映内幕信息

C. 任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益

D. 要想取得超额回报，必须寻求客观准确的内幕信息

(30)下列财务比率中，属于营运能力比率的是（　　）。

A. 产权比率

B. 应收账款周转率

C. 已获利息倍数

D. 净资产报酬率

(31)关于城乡居民存款，下列说法错误的是（　　）。

A. 包括城镇居民储蓄存款

B. 包括农民个人储蓄存款

C. 是城乡居民存入银行、农村信用社、邮政储蓄机构的储蓄金额

D. 包括部队机关的存款

(32)关于市盈率，下列说法错误的是（　　）。

A. 该指标不能用于不同行业公司的比较。成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值

B. 在每股收益很小或亏损时，公司的市盈率很高，如此情况高市盈率说明市场对公司的未来看好

C. 在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之则相反

D. 该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，反映投资者对每一元净利润所愿支付的价格，可以用来估计公司股票的投资报酬和风险，是市场对公司的共同期望指标

(33)股票内在价值的计算方法模型中，下列（　　）假定股票永远支付固定的股利。

A. 现金流贴现模型

B. 零增长模型

C. 不变增长模型

D. 市盈率估价模型

(34)决定产品生产成本的最主要因素是（　　）。

A. 规模经济

B. 专用技术

C. 优惠的原材料

D. 科学的管理

(35)（　　）行业对于经济周期性的波动来说，提供了一种财富“套期保值”的手段。

A. 增长型

B. 周期性

C. 防守型

D. 成熟型

(36)在高通胀下GDP增长时，则（　　）。

A. 上市公司利润持续上升，企业经营环境不断改善

B. 如果不采取调控措施，必将导致未来的“滞胀”，企业将面临困境

C. 人们对经济形势形成了良好的预期，投资积极性得以提高

D. 国民收入和个人收入都将快速增加

(37)在一个时期内，国际储备中可能发生较大变动的是（　　）。

A. 外汇储备

B. 黄金储备

C. 特别提款权

D. IMF储备头寸

(38)下列（　　）不是财政政策的手段。

A. 国家预算

B. 税收

C. 发行国债

D. 利率

(39)企业资产重组的（　　）方式容易形成内部人控制。

A. 交叉控股

B. 表决权信托与委托书

C. 公司股权托管和公司托管

D. 股份回购

(40)在道氏理论对于趋势的确认中，（　　）是重要的附加信息。

A. 价格

B. 成交量

C. 时间

D. 空间

(41)对证券投资咨询行业进行管理时，进行管理所运用的手段有（　　）。

A. 司法监管

B. 行政监管

C. 行业自律

D. 以上都对

(42)公司的相关利益者不包括（　　）。

A. 员工

B. 政府监管部门

C. 债权人

D. 客户

(43)（　　）是由标的证券发行人以外的第三方发行，其认兑的股票是已经存在的股票，不会造成总股本的增加。

A. 备兑权证

B. 认股权证

C. 认沽权证

D. 欧式权证

(44)收入政策的总量目标着眼于近期的（　　）。

A. 产业结构优化

B. 经济与社会协调发展

C. 宏观经济总量平衡

D. 国民收入公平分配

(45)所谓（　　），即微处理器的速度会每18个月翻一番，同等价位的微处理器的计算速度会越来越快，同等速度的微处理器会越来越便宜。

A. “亨得利定律”

B. “摩尔定律”

C. “吉尔德定律”

D. “艾尔文定律”

(46)在调查研究方法中，（　　）的最大好处就是研究者能够在行为现场观察并且思考，具有其他研究方法所不具有的弹性。

A. 问卷调查

B. 电话访问

C. 实地调研

D. 深度访谈

(47)甲、乙两公司在下列（　　）情况下，构成关联方关系。

A. 甲和乙公司互相持有对方少量股票

B. 甲公司是乙公司的上游企业

C. 甲和乙共同出资建立一家公司

D. 甲和乙同是一家公司的两个子公司

(48)由于我国人民币实行（　　）项目下的自由兑换和资本项目的严格控制，因此，官方的人民币汇率不容易受到国际金融市场的冲击。

A. 投资

B. 消费

C. 金融

D. 经常

(49)某公司普通股股价为l8元，该公司转换比例为20的可转换债券的转换价值为（　　）。

A. 0．9元

B. 1．1元

C. 2元

D. 360元

(50)以下不属于简单估计法的是（　　）

A. 利用历史数据进行估计

B. 市场决定法

C. 回归估计法

D. 市场归类决定法

(51)关于各变量的变动对权证价值的影响方向，以下说法错误的是（　　）。

A. 在其他变量保持不变的情况下，股票价格与认沽权证价值反向变动

B. 在其他变量保持不变的情况下，到期期限与认沽权证价值同向变动

C. 在其他变量保持不变的情况下，股价的波动率与认沽权证反向变动

D. 在其他变量保持不变的情况下，无风险利率与认沽权证反向变动

(52)下列关于公司利益相关人中，（　　）通过密切关注公司的财务状况，分析财务报表，得出公司短期和长期偿债能力的判断，以决定是否需要追回抵押和担保。

A. 公司现有投资者

B. 公司潜在投资者

C. 公司债权人

D. 专业的财务分析人员

(53)假定某公司在未来每期支付的每股股息为8元钱，必要收益率为10%，该公司股票当前的市场价格为70元，请运用零增长模型计算投资该公司股票可获得的净现值为（　　）。

A. 10元

B. 15元

C. 20元

D. 30元

(54)β系数（　　）。

A. 大于0且小于1

B. 是证券市场线的斜率

C. 是衡量资产系统风险的指标

D. 是利用回归风险模型推导出来的

(55)以天数作为参数，取值处于0～100的指标是（　　）。

A. MA

B. MACD

C. RSI

D. KDT

(56)在运用市场价值法估计目标公司的价格时，需要注意的问题有（　　）。

A. 估价结果的合理性

B. 选择正确的估价指标和比率系数

C. 估价要着眼于公司的未来情况

D. 以上都是

(57)信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于（　　）。

A. 收入型证券组合

B. 货币市场型证券组合

C. 指数化型证券组合

D. 增长型证券组合

(58)根据经验，对称三角形中，突破的位置一般应在三角形的横向宽度的（　　）某个位置。

A.

B.

C.

D.

(59)发布证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不得少于（　　）年。

A. 5

B. 10

C. 7

D. 20

(60)已知证券组合由A和B构成，证券A和B的期望收益分别为l0%和5%，证券A和B的标准差分别为6%和2%，两种证券的相关系数为0．12，组合的方差为0．0327，则该组合投资于证券B的比重为（　　）。

A. 70%

B. 30%

C. 60%

D. 40%

二、不定项选择题(本大题共40小题，每小题1分，共40分。以下各小题所给出的5个选项中，至少有一项符合题目要求)

(1)套利交易面临的市场风险包括（　　）。

A. 价差的逆向运行

B. 利率风险

C. 汇率风险

D. 通货膨胀风险

(2)证券组合管理特点主要表现在（　　）。

A. 投资的分散性

B. 获得最大投资收益

C. 使得投资风险最小

D. 风险与收益的匹配性

(3)收入总量调节主要通过（　　）机制来实现。

A. 财政机制

B. 市场机制

C. 行政干预

D. 货币机制

(4)下列事件会带来Alpha套利机会的事件是有权重股的（　　）。

A. 停牌

B. 除权

C. 股本变动

D. 涨跌停板

(5)中央银行为实现货币政策目标所使用的一般性货币政策工具有（　　）。

A. 法定存款准备金率

B. 再贴现率

C. 窗口指导

D. 公开市场业务

(6)影响期货价格的因素包括（　　）。

A. 预期通货膨胀

B. 财政政策、货币政策

C. 现货金融工具的供求关系

D. 期货合约的流动性

(7)下列有关总量分析和结构分析的论述，正确的有（　　）。

A. 总量分析要服从于结构分析的目标

B. 结构分析是总量分析的深化和补充

C. 结构分析要服从总量分析的目标

D. 两者应结合运用

(8)货币政策工具是指中央银行为了实现货币政策目标所采用的政策手段，下列货币政策工具中，属于选择性政策工具的是（　　）。

A. 公开市场业务

B. 直接信用控制

C. 间接信用指导

D. 法定存款准备金率

(9)证券投资分析师执业的原则包括（　　）。

A. 谨慎客观

B. 勤勉尽职

C. 独立诚信

D. 公平公正

(10)（　　）属于债券组合的被动管理。

A. 单一支付负债下的免疫策略

B. 多重支付负债下的免疫策略

C. 骑乘收益率曲线

D. 现金流匹配策略

(11)可转换债券的特征是（　　）。

A. 可以在一定条件下转换成普通股

B. 一般都规定可转换期限

C. 可转换债券具有单重选择权性质

D. 形式和持有者身份随证券的转换价格而相应转换

(12)下列关于可转换债券，说法正确的是（　　）。

A. 具有股权和债券的双重特点

B. 当公司发售新股时转换价格一般须作调整

C. 转股后，公司每股收益被摊薄转股后，公司的负债不变

D. 转股后，公司的负债增加

(13)关于旗形，下列说法正确的是（　　）。

A. 旗形大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下

B. 旗形分为上升旗形和下降旗形两种

C. 旗形出现前，一般应有一个旗杆

D. 旗形持续的时间不能太长，经验上，持续的时间应短于3周

(14)影响一国汇率变动的因素有（　　）。

A. 国际收支

B. 通货膨胀率

C. 利率

D. 经济增长率

(15)证券技术分析方法的要素包括（　　）。

A. 证券的市场价格

B. 证券的交易量

C. 证券市场价格的波动幅度

D. 时间和空间

(16)以下属于缺口的是（　　）。

A. 持续性缺口

B. 消耗性缺口

C. 突破缺口

D. 间断性缺口

(17)《国际伦理纲领职业行为标准》对投资分析师提出的道德规范三大原则是（　　）。

A. 公平对待已有客户和潜在客户原则

B. 信托责任原则

C. 独立性和客观性原则

D. 谨慎客观原则

(18)行业的形成方式包括（　　）。

A. 分化

B. 衍生

C. 新生长

D. 合并

(19)以下关于城乡居民储蓄存款余额的说法正确的是（　　）。

A. 包括城镇居民储蓄存款

B. 包括农民个人储蓄存款

C. 是城乡居民存人银行、农村信用社、邮政机构的储蓄金额

D. 包括部队机关的存款

(20)现金流量表主要分为如下部分（　　）。

A. 经营活动产生的现金流量

B. 投资活动产生的现金流量

C. 筹资活动产生的现金流量

D. 营业外收支出产生的现金流量

(21)任何类型的证券投资组合都必须考虑的原则是（　　）。

A. 资金的安全性

B. 收益最大化

C. 流动性

D. 良好的市场性

(22)经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响，经济指标一般分为（　　）。

A. 先行性指标

B. 超前性指标

C. 滞后性指标

D. 同步性指标

(23)根据行业的市场结构分析，（　　）行业属于垄断竞争型市场。

A. 钢铁

B. 汽车

C. 纺织

D. 石油

(24)根据MACD的运用法则，下列说法正确的是（　　）。

A. DIF和DEA均为正值时，属于多头市场，但DIF向下跌破DEA时，是要转势的信号

B. DIF和DEA均为负值时，属于空头市场，DIF向下突破DEA时，是卖出信号

C. 当DIF向下突破0轴线时，为卖出信号

D. 当DIF向上突破0轴线时，为买入信号

(25)VaR方法的缺陷有（　　）。

A. 度量结果存在误差

B. 没有给出最坏情景下的损失

C. 头寸变化造成风险失真

D. 不能在各业务部门间进行比较

(26)由无风险证券出发与原有风险证券组合可行域的上边界相切所得的切点T所表示的经济意义是（　　）。

A. 所有投资者拥有完全相同的有效边界

B. 当投资者选择最优风险组合进行投资时，其风险部分可视为对T的投资

C. 每个投资者都按照各自的偏好投资证券，最终结果是每个投资者手中持有的全部风险证券形成的组合在结构上与切点T上的组合相同

D. 当市场处于均衡状态时，最优风险证券组合为市场组合

(27)证券投资分析的目标为（　　）。

A. 在风险既定的条件下投资收益率最大化

B. 在风险既定的条件下投资收益率最小化

C. 在收益率既定的条件下风险最小化

D. 在收益率既定的条件下风险最大化

(28)有效证券组合（　　）。

A. 是能够带来最高收益的组合

B. 肯定在有效边界上

C. 是无差异曲线与有效边界的切点

D. 是理性投资的最佳选择

(29)下列关于GDP与证券关系的说法，正确的有（　　）。

A. 持续、稳定、高速的GDP增长，有助于证券价格上扬

B. “滞胀”会导致证券价格下跌

C. 证券市场一般提前对GDP的变动做出反应

D. 宏观调控下的GDP减速增长，必然将使股市转入熊市

(30)资本资产定价模型的假设基础包括（　　）。

A. 投资者依据组合的期望收益率和方差选择证券组合

B. 投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性的预期是不同的

C. 资本市场存在摩擦

D. 资本市场没有摩擦

(31)根据技术指标理论，（　　）。

A. WMS值越大，当日股价相对位置越低

B. WMS值越小，当日股价相对位置越低

C. WMS值越大，当日股价相对位置越高

D. WMS值越小，当日股价相对位置越高．

(32)技术分析的理论假设包括（　　）。

A. 市场行为包括一切信息

B. 市场价格沿趋势移动

C. 市场价格历史会重演

D. 证券市场效率低下

(33)健全的法人治理结构的具体体现有（　　）。

A. 规范的股权结构

B. 有效的股东大会制度

C. 优秀的职业经理层

D. 监事会的独立性和监督责任

(34)金融工程的核心技术包括（　　）。

A. 组合技术

B. 风险转移技术

C. 分解技术

D. 整合技术

(35)现金流量匹配与资产免疫的区别是（　　）。

A. 资产免疫并不要求债券组合的久期与债券的期限一致

B. 除非选择的债券的信用等级下降，现金流量匹配并不需要进行任何调整

C. 在现金流匹配法下，债务不能到期偿还的风险是提前赎回或违约风险

D. 资产免疫法下存在再投资风险和利率风险

(36)反映公司在一定时期内经营成果的会计报表是（　　）。

A. 利润表

B. 利润分配表

C. 资产负债表

D. 现金流量表

(37)经济全球化对各国产业发展的重大影响包括（　　）。

A. 经济全球化导致产业的全球性转移

B. 国际分工出现重要变化

C. 经济全球化导致贸易理论与国际直接投资理论一体化

D. 导致人们社会习惯的改变

(38)股份回购的方式包括（　　）。

A. 以现金购回其流通在外的股票

B. 债券换股权

C. 以优先股换普通股

D. 以资产置换

(39)在发达市场经济中，与股市相关的避险工具有（　　）。

A. 股指期货

B. 股指期权

C. 股票期货

D. 股票期权

(40)上市公司通过定期报告、临时报告等形式向投资者披露其经营的有关信息，包括（　　）。

A. 公司盈利水平

B. 公司股利政策

C. 增资减资

D. 资产重组情况

三、判断题(本大题共60小题，每小题0．5分，共30分。判断以下各小题的对错，正确的选A，错误的选B)

(1)投资于防守型行业一般属于收入型投资，而非资本利得型投资。（　　）

(2)支撑线和压力线具有彻底阻止股价按原方向变动的可能，它们的地位是不会改变的。（　　）

(3)在计算销售现金比率时使用的“销售额”一般包括相应收取的增值税金额。（　　）

(4)外汇风险的存在使得投资者的未来本币收入受到贬值损失，使得债券的到期收益率降低，债券的内在价值降低。( )

(5)周期性的行业的运动状态与经济周期紧密相关。（　　）

(6)支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动，因此，它们可以长久地阻止股价保持原来的运动方向，没有被突破的可能。（　　）

(7)加权平均净资产收益率更侧重反映报告期中公司各种权益要素的综合收益水平。（　　）

(8)每股收益是普通股股利总额与发行在外的普通股股数之比。（　　）

(9)GDP是一国经济成就的根本反映，从长期看，在上市公司的行业结构该国产业结构基本一致的情况下，股票平均价格的变动与GDP的变是基本吻合的。（　　）

(10)MACD是由正负差DIF和异同平均数DEA两部分组成，其中DEA是辅助，DIF是核心。（　　）

(11)凸性是价格和利率的二阶导数关系，与久期一起可以更加准确地把握利率变动对债券价格的影响。（　　）

(12)宏观经济分析的基本方法有总量分析和结构分析两种方法。（　　）

(13)如果WMS的值比较小，则当天价格处于相对较高的位置，要提防回落。（　　）

(14)基本分析法的优点是能够比较全面把握证券价格的基本走势，应用起来简单，缺点主要是对短线投资者的指导作用比较弱，预测的精确度相对较低，因此，主要适用于周期性相对比较长的证券价格预测以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。（　　）

(15)在证券投资组合业绩进行评估时，不应比较投资活动所获得的收益，而应衡量投资所承担的风险。（　　）

(16)K线组合多的要比K线组合少的结论来得可靠。（　　）

(17)社会消费品零售总额是研究国内零售市场变动情况，反映经济景气程度的重要指标，反映了城乡居民与社会集团消费水平的高低、居民消费意愿的强弱。（　　）

(18)收益率曲线的形状是由对未来利率变动方向的预期决定的。（　　）

(19)资本市场的开放包括两方面的含义，即投资性开放和贸易性开放。（　　）

(20)具有较高提前赎回可能性债券具有较高的票面利率，而投资风险较低。（　　）

(21)处于成长期的企业，利润增长快，但面临的竞争风险非常大，破产与被兼并的概率相当高。（　　）

(22)零增长模型对于决定优先股的内在价值非常有用。（　　）

(23)有效边界上的点对应的证券组合称为有效组合。（　　）

(24)客观和适合的投资目标应该是在盈利的同时承认可能发生的亏损。（　　）

(25)技术分析在应用时可以单独使用。（　　）

(26)影响股票投资价值的外部因素包括宏观经济因素、行业因素、市场因素。（　　）

(27)信息在证券投资分析中起着辅助作用，对证券投资的收益率影响不大。（　　）

(28)经验表明，进行行业分析时，定量分析要优于定性分析。（　　）

(29)内在价值为零的金融期权，为虚值期权，期权的买方如果立即执行该期权不能获得收益，该期权的价值也就不存在。（　　）

(30)套期保值的效果取决于基差的变化，基差走强，有利于买进套期保值者。（　　）

(31)可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值与转换价值之间。（　　）

(32)一国当前持有的外汇储备是以前各时期一直到现期为止的国际收支逆差的累计结果。（　　）

(33)财政支出分为经常性支出和转移性支出两大类，这两部分支出的变化对国内总供需的影响是相同的。（　　）

(34)基本分析的内容包括宏观经济分析、行业分析和区域分析以及技术分析四部分。（　　）

(35)一般来说，存货周转速度越快，存货占用水平越高，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。（　　）

(36)公司重组会引起公司价值的巨大变动，因而股价也随之剧烈波动，但重组对公司最终是有利的，因而对股价是利好。（　　）

(37)如果物价上涨，需求过度，经济过度繁荣，社会总需求大于总供给，中央银行就会采取紧缩的货币政策以减少总需求。（　　）

(38)当预期股息不变时，普通股获利率与股票市价成同方向运动。（　　）

(39)对称三角形表示原有趋势暂时处于休整阶段，股价今后走向最大的可能是沿原有的趋势方向运动。（　　）

(40)期权的权利期间与时间价值存在同方向线性关系。（　　）

(41)

当实际GDP被公布时，证券市场也随之将这一最新结果反映出来。（　　）

(42)市盈率越高，表明公司具有越强的成长潜力。（　　）

(43)技术分析认为市场具有不完全性，信息通常是不完整的，不是所有影响证券市场的因素，都必然体现在股票价格的变动上。（　　）

(44)能量潮指标0BV指标的理论基础是市场价格的有效变动必须有成交量配合，而且它不能单独使用，必须与股价曲线相配合。（　　）

(45)内在价值为零的金融期权，为虚值期权，期权的买方如果立即执行该期权不能获得收益。（　　）

(46)关于资产重组的评估方法中的市场价值法从统计的角度总结出相同类型公司的财务特征，得出的结论具有一定的可靠性，缺点是比较复杂，不易理解。（　　）

(47)资本市场越有效，企业的内在价值和市场越吻合，MVA就越能反映公司现在和未来获取经济增加值的能力。（　　）

(48)资产的出售或剥离是指公司将其拥有的某些子公司、部门、产品生产线、固定资产等出售给其他经济体，因此减少了公司的资产规模。（　　）

(49)资本市场的投资性开放就是指允许外国居民投资于本国的资本市场和允许本国居民投资于国际资本市场。（　　）

(50)证券分析师应当在投资分析、预测或建议的表述中将客观事实与主观判断严格区分，并就主观判断的内容做出明确提示。（　　）

(51)向下倾斜的利率曲线表明期限越长的债券利率越低，被称为“相反的”利率曲线。（　　）

(52)历史模拟法假定市场因子的未来变化与历史完全一样，与现实不符合。（　　）

(53)如果允许融资融券，将有利于投资者利用衍生工具的交易进行避险和套利，提高市场效率，使得投资者进行买入现货卖空期货的买进套利成为可能。（　　）

(54)或有负债是指公司有可能发生的债务，按照我国相关会计处理的规定，为公允地反映企业的财务状况，或有负债必须在报表中予以反映，如果预计很可能发生损失并且金额能够可靠计量，还必须在会计报表附注予以披露。（　　）

(55)参与熊市套利的投资者会买人远期股指期货，卖出近期股指期货。（　　）

(56)技术分析理论的内容就是市场行为的内容。（　　）

(57)封闭式基金的价格分为两种，即申购价格和赎回价格。（　　）

(58)所有证券组合可以视为无风险证券与市场组合的再组合。（　　）

(59)VaR假设头寸固定不变，忽略了交易头寸在期间内随市场变化的可能性，导致实际风险出现较大差异。（　　）

(60)到期收益率只考虑了利息收入，没有考虑资本损益和再投资收益。（　　）

答案和解析

一、单项选择题(本大题共60小题，每小题0．5分，共30分。以下各 小题所给出的4个选项中，只有一项最符合题目要求)

(1) :B

行业衰退分为绝对衰退和相对衰退。绝对衰退是指行业本身内在的衰退规律起作用而发生的规模衰退、功能萎缩和产品老化。相对衰退是指行业因结构性原因或发生了无形原因引起行业地位和功能发生衰减的状况，而并不一定是行业发生了实质性萎缩。收音机业因电视机的兴起而衰退，符合相对衰退的特征。故选B。

(2) :C

在四个选项中，c项《罗宾逊·帕特曼法》规定了某些类型的价格歧视是非法的，应当取缔。故选C。

(3) :B

套期保值的效果好坏取决于基差的变化，基差是指某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额。基差走弱，有利于买入套期保值者，基差走强，有利于卖出套期保值者。故选B。

(4) :A

(5) :B

选B。

(6) :C

本题属识记性内容。故选C。

(7) :C

PSY心理指标取值范围是0～100，以50为中心，50以上是多方市场，50以下是空方市场，25～75是多空双方基本处于平衡状态，小于10或大于90分别是强烈的买入和卖出信号。故选C。

(8) :B

V形反转是一种很难预测的形态，往往出现在市场剧烈波动之中，形态的出现没有明显的形成过程，往往让投资者感到突如其来，甚至难以置信。故选B。

(9) :D

股权结构是公司法人治理结构的基础，许多上市公司的治理结构出现问题都与不规范的股权结构有关。规范的股权结构包括三层含义：一是降低股权集中度，改变“一股独大”局面；二是流通股股权适度集中，发展机构投资者、战略投资者，发挥他们在公司治理中的积极作用；三是股权的普遍流通性。故选D。

(10) :B

债券期限和收益率反方向变化的是相反的利率曲线；同向变化时是正向的利率曲线。故选B。

(11) :B

A、C、D三项都是收入政策的总量目标。故选B。

(12) :A

中国证券业协会证券分析师专业委员会是证券分析行业的自律组织，成立于2000年7月5日。故选A。

(13) :C

实质性重组一般要将被并购企业50%以上的资产与并购企业的资产进行置换，或将双方资产进行合并，并且要认真鉴别置换进来的资产是否确实属于优质资产。而报表性重组一般都不进行大规模的资产置换或合并，上市公司的资产质量并没有发生实质性的提高，只是通过自我交易等手段来调节账面利润，粉饰财务报表。故选C。

(14) :B

流动比率是流动资产/流动负债，反映了流动资产(用以偿债的保证)相对于流动负债(短期债务)的相对大小，可以用来反映企业短期偿债能力。故选B。

(15) :D

根据不变增长模型中股票内在价值决定公式：

(16) :B

由于公司拟在未来无限时期每年支付每股股利2元，相应的贴现率(必要收益率)为10%，根据零增长模型，公司股价理论值为2÷10%＝20(元)，公司净现值为20－18＝2(元)。故选B。

(17) :C

信息产业中有两个流行的定律，“摩尔定律”指的是计算机微处理器的速度上的规律；“吉尔德定律”指的是宽带网的带宽发展规律。二者不要搞混淆。故选C。

(18) :C

通货膨胀从程度上说有温和的、严重的和恶性的三种。温和的通货膨胀是指年通货膨胀率低于l0%的通货膨胀；严重的通货膨胀是指两位数的通货膨胀；恶性通货膨胀是指三位数以上的通货膨胀。故选C。(19) :A

头肩形态是出现最多的一种形态，一般可以分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型。故选A。

(20) :A

金融工程的分解技术是从单一原型金融工具或金融产品中进行风险因子分离，使分离后的因子成为一种新型金融工具或金融产品参与市场交易。认股权和债券分离交易的开发符合金融工程分解技术的特征。故选A。

(21) :D

根据不变增长模型中股票内在价值决定公式；V＝D0(1＋g)/(k－g)＝O．8×(1＋5%)/(10%－5%)＝16．8。故选D。

(22) :D

终值P＝1000×(1+10%)5＝1610．51(元)。故选D。(23) :A

由于资产以外的外部环境因素变化引致资产价值降低是资产的经济性贬值；资产投入使用后，由于使用磨损和自然力的作用，其物理性能不断降低，价值逐渐减少是资产的实体性贬值；而由于新技术的广泛运用，使得企业原有资产的相对价值相应减少这样的损耗则是资产的功能性贬值。故选A：

(24) :C

基金的单位资产净值是基金经营业绩的指示器也是基金在发行期满后基金单位买卖价格的计算依据。故选C。

(25) :B

OBV即“平衡交易量”、“能量潮”，其计算公式为：今日OBV＝昨日OBV＋sgn×今日成交量，其中sgn为符号函数，其数值取值为±1，当今日收益价≥昨日收盘价时，取＋1，当今日收益价<昨日收盘价时，取－l。通过成交量的指标来验证当前股价走势的可靠性，该指标的理论基础是市场价格的有效变动必须有成交量配合，量是价的先行指标。故选B。

(26) :D

本题中的观点属于市场分割理论的观点，同时，市场分割理论还认为：由于上述情况使投资者与借款人由于偏好或者某种投资期限习惯的制约，他们的贷款或融资活动总是局限于一些特殊的偿还期部分，从而产生了两个市场，短期资金市场和长期资金市场。故选D。

(27) :C

在公司的股东权益中，无形资产不一定能用来偿还债务人，为谨慎起见，一律不能用来偿债，在考察公司的债权人的投入受到股东权益保障程度的时候，需要将其从分母——股东权益中扣除，进行这样的处理以后，得到的负债总额/(股东权益－无形资产净值)就是有形净值债务率，它更为谨慎、保守地反映了公司清算时债权人投入资本受到股东权益的保障程度。故选C。

(28) :B

总量分析和结构分析是相互联系的，要结合起来使用，所以A和D项不正确。结构分析侧重于经济整体中各组成部分的相互关系研究，所以C项不正确。故选B

(29) :C

在强势有效市场中，证券价格总是能及时、充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。故选C。

(30) :B

A项中的产权比率和C项中的已获息倍数衡量的是长期偿债能力；D项中的净资产报酬率衡量的是盈利能力。故选B。

(31) :D

部队机关存款不属于城乡居民存款。故选D。

(32) :B

市盈率＝每股市价/每股盈余，表明市场对公司共同的期望指标，一般来说，公司的市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，但是，需要注意的是，当每股收益很小或者为零时，分母很小，市盈率很高，不能说明任何问题。故选B。

(33) :B

零增长模型假定股息增长率等于零，未来的股息按一个固定金额支付，由于大多数优先股的股息是固定的，所以零增长模型适用于分析优先股的内在价值。故选B。

(34) :A

成本优势是决定竞争优势的关键因素，当公司达到一定的资本投入或生产能力时，根据规模经济的理论，生产成本和管理费用将会得到有效降低，因此，由资本的集中度决定的规模经济是决定产品生产成本的最主要因素。故选A。

(35) :A

增长型行业的运动状态与经济周期并不紧密相关，经济高涨时增长型行业的发展速度高于平均水平，经济衰退时增长型行业所受的负面影响也较小，所以起到了套期保值的作用。故选A。

(36) :B

高通货膨胀是经济恶化的征兆，如果不采取调控措施，必将导致未来的滞胀，这时经济中的各种矛盾会突出地表现出来，企业经营会面临困境，居民收入也将降低。故选B。

(37) :A

经济账户和资本与金融账户的交易，都会引起外汇储备的频繁变动，因此，它是国际储备中可能发生较大变动的项目。故选A。

(38) :D

财政政策是政府依据客观经济规律制订的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。财政政策手段包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度。利率政策不属于财政政策，而是属于央行制订的货币政策。故选D。

(39) :A

交叉控股是指母、子公司之间互相持有绝对控股权或相对控股权，使母、子公司之间可以互相控制运作。这种方式的一大特点是企业产权模糊化，找不到最终控股的大股东，公司的经理人员取代公司所有者成为公司的主宰，从而形成内部人控制。故选A。

(40) :B

在确定趋势时，成交量是重要的附加信息，成交量在主要趋势的方向上放大。故选B。

(41) :D

司法监管、行政监管和行业自律都是管理手段，其中司法监管和行政监管是强制管理，行业自律是自我管理。故选D。

(42) :B

相关利益者包括员工、债权人、供应商和客户等主要利益相关者。相关利益者共同参与的共同治理机制可以有效地建立公司外部治理机制，以弥补公司内部治理机制的不足。故选B。

(43) :A

备兑权证由标的证券发行人以外的第三方发行，其认兑的股票是已经存在的股票，不会造成总股本的增加。而股本权证是由上市公司发行，持有人在行权时上市公司增发新股，对公司股本有稀释作用。故选A。

(44) :C

收入政策的总量目标着眼于近期的宏观经济总量平衡，着重于处理消费和积累、近期生活水平改善与长远经济发展的关系、失业与通货膨胀的关系。故选C。

(45) :B

题干表述的是摩尔定律的内容。故选B。

(46) :C

实地调研的方法可以在行为现场观察并且思考，具有其他研究方法所不具有的弹性。故选C。

(47) :D

在企业财务和经营决策中，如果一方有能力直接或间接控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，则他们之间存在关联方关系；如果两方或多方同受一方控制，则他们之间也存在关联方关系。直接或间接地控制其他企业或受其他企业控制，以及同受某一企业控制的两个或多个企业(例如，母公司、子公司、受同一母公司控制的子公司之间)是典型的关联方关系。故选D。

(48) :D

由于我国人民币实行经常项目下的自由兑换和资本项目的严格控制，因此，官方的人民币汇率不容易受到国际金融市场的冲击。但由于贸易项目下的自由兑换、心理恐慌形成汇率预期、人民币“黑市”交易的活跃，造成实际汇率的波动，从而影响证券市场。故选D。

(49) :D

可转换债券的转换价值一标的股票市场价格×转换比例。本题中，转换价值为18×20＝360(元)。故选D。(50) :C

回归估计法是与简单估计法并列的对股票市盈率估计的方法。故选C。

(51) :C

在其他因素不变，与认沽权证价值反向变动的指标是：股票价格、无风险利率，同向变动的指标是行权价格、到期期限、波动率。无论是对于认购权证，还是认沽权证，波动率越大，权证越有价值。故选C。

(52) :C

不同的使用主体对财务报表分析的目的也不同，公司债权人主要关心自己的债权能否收回，通过对财务报表的分析来判断公司的偿债能力。故选C。

(53) :A

依据零增长模型内部收益率公式：股票的净现值＝股票的内在价值－投资成本＝每期收益÷必要收益率－投资成本＝8÷10%－70＝10(元)。故选A。

(54) :C

β系数是反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性，是衡量证券承担系统风险水平的指数。β系数的绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大，反之亦然。故选C。

(55) :C

RSI以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。它的参数是天数，既考虑时间的长度，一般有5日、9日、l4日等。RSI取值介于0～100之间。故选C。

(56) :D

市场价值法假定公司股票价值是某一股价指标乘以比率系数，正确运用市场价值法需要注意：估价结果的合理性、选择正确的估价指标和比率系数；要着眼于公司的未来状况而不是历史状况。故选D。

(57) :C

对于证券组合管理者而言，如果市场是强势有效的，信奉有效市场理论的机构投资者会选择消极保守的态度，只求获得市场平均的收益水平，模拟某一种主要的市场指数进行投资。故选C。

(58) :C

对称三角形大多发生在一个大趋势进行的途中，表明原有趋势暂时处于调整阶段，之后还要随着原趋势的方向继续行动，它所持续的时间不会太长，一般来说，突破上下两条直线的包围，继续原有既定方向的时间要尽量早，根据经验，突破的位置一般应在三角形的横向宽度的位置。故选C。

(59) :A

发布证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不得少于5年。故选A。

(60) :A

二、不定项选择题(本大题共40小题，每小题1分，共40分。以下各小题所给出的5个选项中，至少有一项符合题目要求)

(1) :A,B,C

本题属识记性内容。故选ABC。

(2) :A,D

证券组合管理的特点主要表现在两个方面：投资的分散性、风险与收益的匹配性。故选AD。

(3) :A,D

收入政策最终通过财政政策和货币政策来实现。收入总量调控政策主要通过财政、货币机制来实施，还可以通过行政干预和法律调整等机制来实施。要注意看清题意，特别是“主要”二字。故选AD。

(4) :A,B,C,D

Alpha策略又称“事件套利”，是根据影响权重组和指数产生异动的时机产生超额收益。故选ABCD。

(5) :A,B,D

一般性货币政策工具指中央银行经常采用的三大政策工具：法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场业务，窗口指导属于选择性政策工具。故选ABD。

(6) :A,B,C,D

影响期货价格的主要因素有市场利率、预期通货膨胀、财政政策、货币政策、现货金融工具的供求关系、期货合约的有效期、保证金要求、期货舍约的流动性等。故选ABCD。

(7) :B,C,D

总量分析非常重要，但它需要结构分析来深化和补充，而结构分析要服从于总量分析的目标。为使经济正常运行，需要对经济运行进行全面把握，将总量分析方法和结构分析方法结合起来使用。故选BCD。

(8) :B,C

货币政策工具可分为一般性政策工具和选择性政策工具，其中一般性政策工具包括法定存款准备金率、再贴现率、公开市场业务，选择性政策工具包括直接信用控制、间接信用指导等。A、D项属于一般性货币政策工具。故选BC。

(9) :A,B,C,D

我国证券分析师的职业道德是“谨慎客观；勤勉尽职；独立诚信；公平公正”16个字。故选ABCD。

(10) :A,B,D

债券组合的被动管理分为两类：一类是“单一支付负债下的免疫策略”又叫“利率消毒”；另一类是“多重支付负债下的免疫策略”和“现金流匹配策略”。故选ABD。

(11) :A,B,D

可转换债券具有双重选择权性质，一方面投资者可以选择是否转股，发行人也可以选择是否赎回，所以C选项不正确。故选ABD。

(12) :A,B

转股后，公司的负债减少，所以C、D项不正确。故选AB。

(13) :A,B,C,D

旗形在形成之前和被突破之后，成交量都很大，在形成过程中，成交量从左到右逐渐减少。故选ABCD。

(14) :A,B,C,D

国际收支、通货膨胀率、利率和经济增长率都会影响外汇的供给和需求变化，所以会影响汇率的变动，因为汇率本质上就是外汇供求决定的价格。故选ABCD。

(15) :A,B,D

技术分析的要素包括价格、成交量、时间和空间。故选ABD。

(16) :A,B,C

缺口除A、B、C三项外，还包括普通缺口。故选ABC。

(17) :A,B,C

《国际伦理纲领职业行为标准》提出的投资分析师道德规范三大原则：公平对待已有客户和潜在客户原则、独立性和客观性原则、信托责任原则。故选ABC。

(18) :A,B,C

行业形成的方式有三种：分化、衍生和新生长。分化是指新行业从原行业(母体)中分离出来，分解为一个独立的新行业。衍生是指出现与原有行业相关、相配套的行业，如汽车业衍生出来的汽车修理业，房地产业衍生出来的房地产咨询业等。新生长方式是指新行业以相对独立的方式进行，并不依附于原有行业。故选ABC。

(19) :A,B,C

城乡居民储蓄存款余额不包括单位存款。故选ABC。

(20) :A,B,C

现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，主要分为三部分，即经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量。故选ABC。

(21) :A,C,D

任何类型的投资，首先要保证资金的安全，良好的市场性以及良好的流动性。收益不一定是最大化，要和承担的风险相适应。故选ACD。

(22) :A,C,D

根据指标对经济状况的反应快慢，分为先行性指标、同步性指标和滞后性指标。故选ACD。

(23) :C

垄断竞争介于完全竞争和寡头垄断型市场之间，每个企业都在市场上具有一定的垄断能力，但它们之间又存在激烈的竞争。制成品，如纺织、服装等轻工业产品的市场类型一般都属于垄断竞争型市场，而钢铁、汽车和石油行业属于寡头垄断型市场，电力属于完全垄断型的市场。故选C。

(24) :B,C,D

DIF和DEA均为正值时，属多头市场，但DIF向下跌破DEA时，只能认为是回落，做获利了结；当DIF向下突破0轴线时，为卖出信号；当DIF向上突破0轴线时，为买入信号。如果DIF走向与股价走向相背离，则此时是采取行动的信号。如果当股价走势出现2个或3个低点，而DIF(DEA)未出现低点，可做买入。故选BCD。

(25) :A,B,C

A、B、C三项表述的是VaR方法的缺陷。故选ABC。

(26) :A,B,C,D

切点证券组合下的特征决定了其在CAPM中占有核心地位，A、B、C、D四项均是组合下的经济意义。故选ABCD。

(27) :A,C

证券投资的理想结果是证券投资净效用最大化，具体为：在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化。故选AC。

(28) :B,C,D

有效证券组合是无差异曲线与有效边界的切点，当然在有效边界上，这一点收益与风险达到均衡，是理性投资者的最佳选择。故选BCD。

(29) :A,B,C

D项宏观调控下的GDP减速增长，证券市场也可能呈平稳渐升的态势。故D项错误。故选ABC。

(30) :A,D

资本资产定价模型的假设条件除以上A、D项所述之外，还包括投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性的预期是相同的。故选AD。

(31) :A,D

WMS值越大，当日股价相对位置越低；WMS值越小，当日股价相对位置越高，故选AD。

(32) :A,B,C

技术分析的基本假设包括：市场行为包括一切信息、市场价格沿趋势移动、市场价格历史会重演。故选ABC。

(33) :A,B,C,D

这是我国《公司法》的规定。故选ABCD。

(34) :A,C

金融工程的核心分析技术是组合和分解技术。是指利用基础性的金融工程工具来组装具有特定流动性及收益、风险特征的金融产品，或者将原有相关金融产品的收益和风险进行剥离，并加以重新配置，以获得新的金融结构，使之具备特定的风险管理功能，有效满足交易者的偏好和需要。故选AC。

(35) :B,C

A项中现金流匹配法并不要求债券资产组合的久期与债券期限一致；D项中现金流匹配法不存在再投资风险、利率风险。故选BC。

(36) :A

资产负债表反映企业在某一特定日期的财务状况，表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权；现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。故选A。

(37) :A,B,C

D选项是影响行业兴衰的因素，产业的全球性转移、国际分工出现重要变化、贸易理论与国际直接投资理论一体化都是经济全球化产生的影响。故选ABC。

(38) :A,B,C

公司或是用现金，或是以债券换股权，或者以优先股换普通股的方式购回其流通在外的股票，这样会导致公司股权结构发生变化。故选ABC。

(39) :A,B,C,D

股指期货、股指期权、股票期货、股票期权都是在股票市场上或与股票相关的期货市场上可以进行杠杆、双向交易的衍生金融工具，可以用来规避股票现货的系统性风险。故选ABCD。

(40) :A,B,C,D

本题属于常识内容。故选ABCD。

三、判断题(本大题共60小题，每小题0．5分，共30分。判断以下各小题的对错，正确的选A，错误的选B)

(1) :1

一般说来，防守型行业中公司盈利水平相对稳定，故投资于该行业一般属于收入型投资，而非资本利得型投资。

(2) :0

支撑线和压力线有被突破的可能。

(3) :1

主营业务现金比率中分子项的主营业务收入应含增值税额。

(4) :0

这一损失将在债券定价中得到体现，使得债券的到期收益率提高，债券的内在价值降低。

(5) :1

当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张，当经济衰退时，这些行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济的周期性。

(6) :0

支撑线和压力线可以长久地阻止股价保持原来的运动方向，但有被突破的可能。

(7) :1

从加权平均净资产收益率的计算公式中可以得出这一结论。

(8) :0

每股收益是净利润与公司发行在外普通股总数的比值。

(9) :1

题干表述正确。但值得考生注意的是不能简单认为GDP增长，证券市场就必将伴之以上升的走势。

(10) :1

指数平滑异同移动平均线(MACD)由正负差(DIF)和异同平均数(DEA)两部分组成，DIF为核心，DEA是辅助。

(11) :1

凸性是价格和利率的二阶导数关系，可以弥补久期的不足，与久期一起可以更加准确地把握利率变动对债券价格的影响。

(12) :1

总量分析和结构分析是进行宏观经济分析的基本方法。

(13) :1

在WMS进入低数值区位后(此时为超买)，一般要回头。

(14) :1

相对于基本分析法，技术分析法对市场的反映比较直观，分析结论的时效性比较强。

(15) :0

对证券投资组合业绩评估时不仅应比较投资活动所获得的收益，还应衡量投资所承担的风险。

(16) :1

更多根K线有利于验证结论的可靠程度。

(17) :1

题干是社会消费品零售总额变动的重要意义。

(18) :0

收益率曲线的形状是由对未来利率变动方向的预期、债券预期收益中可能存在的流动性溢价和市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍决定的。

(19) :0

资本市场的开放包含两方面的含义，即服务性开放和投资性开放。

(20) :0

具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较低，承担的投资风险情况还要看债券的市场价格与内在价值的关系，因此无法判断投资风险的高低。

(21) :1

题干表述的是处于成长期企业的特点。

(22) :1

优先股每年都有股息，而且金额固定，因此股利每年增长率为零，这一特性符合零增长模型的估值。

(23) :1

有效证券组合描绘在可行域的图形中是可行域的上边界部分，我们称它为有效边界，因此有效边界上的点对应的证券组合为有效组合。

(24) :1

可能发生的亏损也应该承认。

(25) :0

技术分析法的基点是事后分析，而基本分析法的基点是事前分析，所以仅仅依靠过去和现在的数据预测未来并不可靠，技术分析必须与基本分析结合起来使用。

(26) :1

本题为常识记忆题。

(27) :0

信息在证券投资分析中起着十分重要的作用，是进行证券投资分析的基础。来自不同渠道的信息最终都将通过各种方式对证券的价格发生作用，导致证券价格的上升或下降，从而影响证券的收益率。

(28) :0

行业分析的各种方法都有其优势和不足，他们之间是相互补充和相互印证的关系。

(29) :0

虚值期权因具有时间价值，使得期权仍具有价值，尽管已不具有内在价值。

(30) :0

基差走强，有利于卖出套期保值者，不利于买入套期保值者。原因是对于买进套期保值策略，总盈亏一期初基差一期末基差。

(31) :0

套利机制保证可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之上。

(32) :0

一国当前持有的外汇储备是以前各时期一直到现期为止的国际收支顺差的累计结果。．

(33) :0

在财政平衡的条件下，财政支出的总量并不能扩大或缩小总需求，但财政支出的结构会影响消费需求和投资需求的结构。

(34) :0

基本分析的内容包括宏观经济分析、行业分析和公司分析三部分。技术分析是有别于基本分析的另一种方法。

(35) :0

应是存货占用水平越低，才可以带来这一效果。

(36) :0

重组对公司的影响存在不确定性，重组后是否改善公司的经营状况，是否对公司有利，是决定公司股价变动方向的决定因素。

(37) :1

经济过热，冲央银行倾向于采取紧缩政策以抑制总需求。

(38) :0

根据股票获利率＝普通股每股获利/普通股每股市价，可知普通股获利率与股票市价成反方向运动。

(39) :1

因为对称三角形情况大多是发生在一个大趋势进行的途中，它表示原有的趋势暂时处于休整状态，之后还要随原趋势方向行动。

(40) :0

虽然期权的权利期间越长，期权的时间价值越大，但它不存在着严格完美的线性关系，它们存在的是同方向关系，是非线性的。

(41) :0

证券市场反映的是预期GDP的变动，而实际GDP被公布时，证券市场只反映实际变动与预期变动的差别，因而对GDP变动进行分析时必须着眼于未来。

(42) :1

市盈率是衡量上市公司盈利能力的重要指标，一般来说，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。

(43) :0

“市场行为涵盖。切信息”是技术分析的第一条假设，是进行技术分析的基础。技术分析承认影响证券市场因素的存在，但并不关心具体导致这些因素变化的原因是什么。

(44) :1

题于是对0BV指标理论基础及特点的正确表述。

(45) :1

金融期权的内在价值是指期权的买方如果立即执行该期权所能获得的收益，内在价值为零的金融期权是虚值期权，期权买方如果立即行权，不能获得收益。

(46) :0

市场价值法简单易懂，容易使用。

(47) :1

MVA是市场对公司未来获取经济增长值能力的具体反映，从理论上讲，证券市场越有效，企业的内在价值和市场价值越吻合，市场增加值就越能反映公司现在和未来获取经济增加值的能力。

(48) :0

由于出售这些资产可以获得现金回报，资产的剥离并未减少公司的资产规模；只是公司资产形式的转化，由实物资产转化为货币资产。

(49) :1

资本市场的投资性开放包含两层含义，一是融资的开放(即允许本国居民到国际市场上融资和外国居民在本国资本市场上融资)；二是投资的开放(即允许外国居民投资于本国的资本市场和允许本国居民投资于国际资本市场)。

(50) :1

题干表述的内容是《中国证券业协会证券分析

师职业道德守则》中“职业责任”的规定。

(51) :1

利率曲线是以期限为横轴，以到期收益率为纵轴的坐标平面上，反映在一定时点上不同期限债券的收益率与到期期限之间的关系。向下的利率曲线，表示期限越长的债券利率越低。

(52) :1

历史模拟法以历史数据推导未来，这是其局限性的方面。

(53) :0

允许融资融券，使得卖空现货证券成为可能。不允许融资融券，也可以进行买入现货卖空期货的买进套利。

(54) :0

只有预计很可能发生损失并且金额能够可靠地计量的或有负债，才可在报表中予以反映，否则只需作为报表附注予以披露。

(55) :1

参与熊市的套利投资者看空近期合约，看多远期合约，就会卖出近月合约，买入远月合约进行套利。

(56) :1

技术分析是仅从证券市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。

(57) :0

开放式基金的价值包括申购价格和赎回价格两方面，而封闭式基金不能赎回，故没有赎回价格。

(58) :0

所有有效证券组合，均可视为无风险证券与市场组合的再组合。而不是所有证券组合。

(59) :1

题干中对VaR方法的缺陷表述正确。

(60) :0

到期收益率不仅考虑了利息收入，而且考虑了资本损益和再投资收益。

2013年证券从业《证券投资分析》高分冲刺试卷(3)-中大网校