企业定位：信息与通信解决方案供应商 100%由员工持有的民营企业 华为的产品和解决方案已经应用于 170 多个国家，服务全球 1/3 的人口

风险要素：

战略风险；外部风险，如经济环境、法律风险、贸易壁垒、自然灾害、特定国家风险等；运营风险，如供应连续性、业务连续性、信息安全及知识产权等；财务风险，包括流动性风险、汇率风险、利率风险、信用风险、销售融资等风险。

一、 近几年华为运营状况

（人民币百万元）

几个事实：

1、 销售收入从2010年开始都稳步增长。

2、 其中有两年的数据值得关注

A. 如果将2010年与2014年稍作对比，两者销售额不在同一个量级上，但两者的营业利润与净利润却是差不多的。基于这个现象，我们需要分析出2010年出现如此高利润率的原因，并借此指导实践。

B. 2011年，销售收入较2010年依然保持增长，但(净)利润缺出现了大幅下跌，这背后又有什么原因。

#2010年的高利润率是否只是昙花一现？#

一、从华为的业务构成来看，华为的业务主要有运营商业务、企业业务、消费者业务等三大部分。

运营商业务为电信运营商开发、生产和提供无线网络、固定网络、电信软件与核心网和服务等产品和解决方案；

企业业务是指向政府及公共事业、企业、能源、电力、交通和金融等垂直行业，提供可被集成的企业基础网络、基于云的绿色数据中心、企业信息安全和统一通信及协作等产品和服务；

消费者业务是指为消费者和商业机构开发、生产和提供移动宽带、家庭终端、智能手机等设备及这些设备上的应用。

（人民币百万元）

从上面这几个图表来看，华为的三大业务模块中，运营商业务所占的比重呈逐步下滑趋势，不过仍然占了每年销售收入的2/3以上，消费者业务次之，约占1/4左右，且最近两年（2013年开始）有逐渐增加的趋势，此外，从2011年开始，企业业务也以每年比上一年增加1%的速度增长，总体状况比较健康。

二、从其业务收入来源的所在地区来看

（人民币百万元）

由此可以看出，美洲地区的收入占比呈下降趋势，与之对应的是中国所占的销售比重稳中有升，另外，欧洲中东非洲与亚太的销售占比则保持稳定。

综上所述，现在要重点分析的问题是：

1. 中国区所占销售稳步增加的原因以及消费者业务所占的比重稳步增加的原因；

2. 美洲地区的销售收入所占比重逐步减少的原因；

3. 销售增加的情况是否具有持续性。

Question 1

自2011年起，华为消费者业务坚决放弃白牌、低端定制的业务模式，走上华为自有品牌中高端之路；

2012年，实现品牌、产品、渠道三大转变，并坚定实施精品策略，推出D、P系列精品旗舰手机；

2013年，在全球市场初步构建起公开市场能力；

2014年，伴随着4G LTE的迅速发展，凭借着在4G LTE领域的核心专利优势，华为消费者业务迎来了前所未有的历史机遇，实现了收入和利润的双丰收。

华为消费者业务旗下“华为”与“荣耀”双品牌并驾齐驱，坚持精品策略，形成互相借力、互相促进的良好互动，在多个国家成功进入智能手机第一阵营。

华为品牌的目标受众是自信、乐于接受新事物、有行动力、敢于追求梦想、实现自我价值的理想行动派，如商业精英、政企人员、时尚白领、务实人士等，华为品牌旗舰智能手机的市场份额大幅提升，P7全球发货400多万台，畅销100多个国家和地区；Mate7在高端旗舰手机领域人气攀升，供不应求；荣耀作为华为旗下的互联网手机品牌，目标受众聚焦在以互联网生活为中心的年轻族群，如数字原住民、职场新秀、青年蓝领、学生族群等，品牌创立一年以来，以互联网为渠道，全球销量超过2,000万台。

Question 2

在美洲，拉美国家基础网络增长强劲，消费者业务持续增长，但受北美市场的下滑影响，美洲地区销售收入同比增长5.1%，为人民币30,852百万元。

所以原因总结下就是

A． 北美市场的消费者业务销售收入下滑；

B． 其他几个市场的销售收入的同比增长率都比较高，相比之下就使得美洲地区5.1%的销售收入增长率显得矮了一截。

接下里我们就着重分析一下华为在北美市场的表现下滑的原因。

a.美国消费者不太了解华为品牌。华为在美国市场遇到的困难在于，一方面长期的OEM角色转变缓慢，另一方面华为身份等因素遭遇到各种问题。

b.美国手机的分销渠道和模式与中国完全不同。

c. 后发劣势。进军美国市场要比进军欧洲和亚洲市场多花一些时间。

1、 五大通信厂商2014年整体营收排名对比

华为继2013年实现对爱立信的超越之后，在2014年进一步加大了领先优势，排在最后的中兴与夹在中间的欧洲三强之间的差距也在进一步减少。

再横向对比五大通信厂商基于本币的年度增长率，也可以看到华为与中兴在2014年的增长幅度远远大于停滞不前的欧洲三强，形成对欧洲三强夹击之势。

2、 五大通信厂商2014年运营商业务收入排名对比

进一步细化到业务架构上，竞争最激烈的重合市场主要集中在与运营商业务相关的网络设备和服务领域，且华为和中兴还在手机终端业务上“厮杀”。

各家视为“命脉”的运营商业务，华为首次实现了对于行业领头羊爱立信的超越，华为终于登顶成为了业内老大。

笔者犹记得在2014年初的全球分析师大会上，时任华为轮值首席执行官的徐直军还表示“外界评价说华为超越爱立信成为第一，我们内部不认可这句话。苹果和萝卜不能一起比，运营商业务上爱立信仍然是老大。”现在终于可以理直气壮了。

华为运营商业务的良好态势很大程度上受益于中国移动的TD-LTE网络建设，收入同比增长达到22%。

在收入规模上，华为也几乎是其他四家的总和；再加上爱立信、诺基亚和阿朗占据优势地位的日韩和北美市场的4G网络建设已经度过高峰期而渐趋平稳，此消彼长之下成就了华为对爱立信的全面超越。

3、五大通信厂商2014年营业利润水平对比

-华为保持着业界的最高水准。

-爱立信的营业利润率基本稳定在7%左右，反映出一个成熟公司的稳定状态。

-阿朗在2014年营业利润为正，预示着其从2012年巨额亏损中开始复苏，新任CEO的变革策略开始帮助公司慢慢走上正轨。

-诺基亚在2014年重组了现在的三大块业务（网络、地图和技术），1.34%的利润率主要是受到HERE地图业务在当年有12亿欧元的商誉损失所致，单独看此前一直以子公司形式独立运作的运营商业务部分，其营业利润率达到了10.8%，超过爱立信接近华为，也是其现任CEO Rajeev通过“专注“策略致力于将公司做强的结果。

-中兴则与阿朗走出同样的轨迹，从2012年的50亿人民币的营业亏损中艰难走到2014年才录得6000万人民币的营业利润。

华为财务报告分析