国际干散货航运市场影响因素及规律

发布时间：2023-03-08 11:12:01

第３６卷第３期　２０ｌ５年９月　上海海事大学　学报　Ｖｏ１．３６　Ｎｏ．３　Ｓｅｐｔ．２０１５　Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｓｈａｎｇｈａｉ　Ｍａｒｉｔｉｍｅ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ　ＤＯＩ：１０．１３３４０／ｊ．ｊＳｍｔ１．２０１５．０３．００７　文章编号：１６７２—９４９８（２０１５）０３—００３５—０５　国际干散货航运市场影响因素及规律　李瑞华，宋炳良　（上海海事大学经济管理学院，上海２０１３０６）　摘要：鉴于国际干散货航运市场的供求均衡关系及规律对市场预测和风险规避有积极的作用，运用　经济周期理论，根据一系列主要衡量指标，探究引起国际干散货市场供求波动的因素，如全球经济　发展、石油价格波动、钢铁产业发展、国家政策法规、自然原因等．在此基础上得出市场发展的内部　波动性和周期性规律．根据对航运市场规律的分析，结合影响因素和未来发展趋势，对干散货运输　企业和其他相关企业提出具有建设性的意见．　关键词：干散货航运；波罗的海干散货指数（ＢＤＩ）；供求关系；市场均衡　中图分类号：Ｆ５５１　文献标志码：Ａ　Ｉｎｆｌｕｅｎｃｉｎｇ　ｆａｃｔｏｒｓ　ａｎｄ　ｌａｗ　ｏｆ　ｉｎ　ｒｎａｔｉｏｎａｌ　ｄｒｙ　ｂｕｌｋ　ｓｈｉｐｐｉｎｇ　ｍａｒｋｅｔ　ＬＩ　Ｒｕｉｈｕａ，ＳＯＮＧ　Ｂｉｎｇｌｉａｎｇ　（Ｓｃｈｏｏｌ　ｏｆ　Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ＆Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ，Ｓｈａｎｇｈａｉ　Ｍａｒｉｔｉｍｅ　Ｕｎｉｖ．，Ｓｈａｎｇｈａｉ　２０１３０６，Ｃｈｉｎａ）　Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｅ　ｐｏｓｉｔｉｖｅ　ｅｆｆｅｃｔｓ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｓｕｐｐｌｙ・－ｄｅｍａｎｄ　ｅｑｕｉｌｉｂｒｉｕｍ　ｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐ　ａｎｄ　ｔｈｅ　ｌａｗ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｉｎｔｅｒｎａ－・　ｔｉｏｎａｌ　ｄｒｙ　ｂｕｌｋ　ｓｈｉｐｐｉｎｇ　ｍａｒｋｅｔ　ｏｎ　ｍａｒｋｅｔ　ｆｏｒｅｃａｓｔｉｎｇ　ａｎｄ　ｒｉｓｋ　ａｖｏｉｄａｎｃｅ　ａｒｅ　ｃｏｎｓｉｄｅｒｅｄ．Ａｃｃｏｒｄｉｎｇ　ｔｏ　ａ　ｓｅｒｉｅｓ　ｏｆ　ｍａｉｎ　ｍｅａｓｕｒｅｍｅｎｔ　ｉｎｄｉｃｅｓ，ｔｈｅ　ｆａｃｔｏｒｓ　ｃａｕｓｉｎｇ　ｔｈｅ　ｓｕｐｐｌｙ－ｄｅｍａｎｄ　ｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｍａｒｋｅｔ　ａｒｅ　ｅｘｐｌｏｒｅｄ　ｂｙ　ｔｈｅ　ｂｕｓｉｎｅｓｓ　ｃｙｃｌｅ　ｔｈｅｏｒｙ，ｓｕｃｈ　ａｓ　ｇｌｏｂａｌ　ｅｃｏｎｏｍｉｃ　ｇｒｏｗｔｈ，ｏｉｌ　ｐｒｉｃｅ　ｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎ，ｉｒｏｎ　ａｎｄ　ｓｔｅｅｌ　ｉｎｄｕｓｔｙ　ｄｅｖｅｌｒｏｐｍｅｎｔ，ｎａｔｉｏｎａｌ　ｐｏｌｉｃｙ　ａｎｄ　ｌａｗ，ａｎｄ　ｎａｔｕｒａｌ　ｒｅａｓｏｎｓ．Ｂａｓｅｄ　ｏｎ　ｔｈｉｓ，ｔｈｅ　ｉｎｔｅｒｎａｌ　ｌｆｕｃｔｕａｎｔ　ａｎｄ　ｐｅｒｉｏｄｉｃ　ｌａｗｓ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｍａｒｋｅｔ　ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ　ａｒｅ　ｏｂｔａｉｎｅｄ．Ｂａｓｅｄ　ｏｎ　ｔｈｅ　ａｎａｌｙｓｉｓ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｓｈｉｐｐｉｎｇ　ｍａｒｋｅｔ　ｌａｗ，ｗｉｔｈ　ａ　ｃｏｍｂｉｎａｔｉｏｎ　ｏｆ　ｉｎｆｌｕｅｎｃｉｎｇ　ｆａｃｔｏｒｓ　ａｎｄ　ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ　ｔｒｅｎｄ，ｓｏｍｅ　ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｖｅ　ｓｕｇｇｅｓ—　ｔｉｏｎｓ　ａｒｅ　ｇｉｖｅｎ　ｆｏｒ　ｄｒｙ　ｂｕｌｋ　ｓｈｉｐｐｉｎｇ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ　ａｎｄ　ｏｔｈｅｒ　ｒｅｌａｔｅｄ　ｃｏｍｐａｎｉｅｓ．　Ｋｅｙ　ｗｏｒｄｓ：ｄｒｙ　ｂｕｌｋ　ｓｈｉｐｐｉｎｇ；Ｂａｌｔｉｃ　Ｄｒｙ　Ｉｎｄｅｘ（ＢＤＩ）；ｓｕｐｐｌｙ—ｄｅｍａｎｄ　ｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐ；ｍａｒｋｅｔ　ｅｑｕｉｌｉｂｒｉｕｍ　Ｏ　引　—　口　．１　改革开放以来，我国积极参与国际贸易与合作，　箱、油船和干散货，其中干散货又主要包括铁矿石、　煤炭和粮谷，这些商品占据我国进口和出口商品较　大的比例，且与我国国民经济紧密相关，因此干散货　航运市场的发展会有助于我国整体经济的发展和运　输行业结构的调整．被喻为国际干散货航运市场行　在地区和全球的航运市场上扮演着越来越重要的角　色．国际航运市场主要包括三大板块，分别是集装　收稿日期：２０１５—０ｌ－１５修回日期：２０１５—０６—０９　基金项目：教育部高等学校博士学科点专项科研基金（２０１１３１２１１１０００３）　作者简介：李瑞华（１９６４一），男，山东青岛人，博士研究生，研究方向为国际航运中心，（Ｅ—ｍａｉｌ）ｒｕｉｈｕａ２００８＠ｖｉｐ．ｓｉｎａ．ｃｏｒｎ　宋炳良（１９５８一），男，浙江平湖人，教授，博导，博士，研究方向为港口经济，（Ｅ—ｍａｉｌ）ｂｌｓｏｎｇ＠ｓｈｍｔｕ．ｅｄｕ．ｃｎ　ｈｎｐ：／／ｗｗｗ．ｓｍｕｊｏｕｒｎａ１．ｃｌｑ　ｈｙｘｂ＠ｓｈｍｔｕ．ｅｄｕ．ｃｎ　
３６　上海海事　大　学　学报　第３６卷　情晴雨表和风向标的波罗的海干散货指数（Ｂａｌｔｉｃ　Ｄｒｙ　Ｉｎｄｅｘ，ＢＤＩ），近年来由于受国际政治、经济、市　场供需关系等因素的影响波动剧烈，体现出较强的　不稳定性．因此，研究这个市场供求关系的影响因　素，探究市场背后的规律机制和作用机理，对于规避　干散货航运企业的运营风险，预测未来航运市场的　发展趋势和大宗商品的交易走势，有着十分积极的　作用．本文着力探讨影响干散货航运市场的内外部　和国际环境、自然环境等综合因素，逐一研究其对干　散货航运市场供求关系和市场发展规律的影响，为　干散货运输企业和其他相关企业的发展提出战略性　和战术性的建议与对策．　ＢＤＩ的波动变化能够在一定程度上反映干散货　航运市场的运行状况．对ＢＤＩ影响因素的研究有利　于航运公司对经营风险的预判，减少由航运市场波　动造成的损失．学术界也十分关注ＢＤＩ影响因素的　研究．贾大山等¨　通过构建干散货市场供需平衡指　数发现，干散货航运市场供需平衡关系与ＢＤＩ变化　趋势基本一致．ＫＡＶＵＳＳＡＮＯＳ等　。指出远期运费协　议（Ｆｏｒｗａｒｄ　Ｆｒｅｉｇｈｔ　Ａｇｒｅｅｍｅｎｔ，ＦＦＡ）有利于稳定即　期运费．ＢＡＴＣＨＥＬＯＲ等　采用差分自回归移动平　均（ＡｕｔｏＲｅｇｒｅｓｓｉｖｅ　Ｉｎｔｅｇｒａｔｅｄ　Ｍｏｖｉｎｇ　Ａｖｅｒａｇｅ，ＡＲＩ—　ＭＡ）、向量自回归（Ｖｅｃｔｏｒ　ＡｕｔｏＲｅｇｒｅｓｓｉｏｎ，ＶＡＲ）和　向量误差修正（Ｖｅｃｔｏｒ　Ｅｒｒｏｒ　Ｃｏｒｒｅｃｔｉｏｎ，ＶＥＣ）等模型　对１９９５年７月至２００２年７月的即期运费和远期运　费进行分析，发现ＦＦＡ有助于提升即期运费的预测　质量．除此之外，有学者认为ＢＤＩ与股票市场也存　在相关性．１４　廖昆等　基于２０００－－２０１０年干散货航　运市场的相关数据，对ＢＤＩ与运价成本的相关性进　行测算，其实证结果表明：在金融危机之前，干散货　市场的成本因素与ＢＤＩ存在显著的相关性，而在金　融危机之后，两者的关系不再显著．杨勒　则认为　ＢＤＩ的波动应与贸易量有关，目前世界航运贸易是　以发展中国家为中心的，而ＢＤＩ的设置却是以欧美　为中心的，因此欧美发生的金融危机导致ＢＤＩ的波　动被进一步夸大．　从上述文献可以看出，虽然大部分学者承认供　求关系、ＦＦＡ市场变动、贸易量和运价成本等因素是　影响ＢＤＩ波动的主要因素，但就各因素对ＢＤＩ波动　的影响程度，并未达成一致意见．因此，本文采用实　证分析的方法，对上述各因素对ＢＤＩ波动的贡献率　进行定量分析．　１　国际干散货航运市场供给的影响　因素分析　国际干散货航运市场运力供给是指在一定的时　期内，拥有干散货船舶吨位的全体承运人，在各种运　价条件下能够而且愿意提供的船舶吨位量．形成运　力的供给有两个基础性的条件，分别是提供航运服　务的愿望和提供航运服务的能力．近十年来，虽然受　到各方面因素的影响，但国际于散货总运力的规模　在不断扩大，从２００３年的３亿载重吨增长到２０１３　年的６．５亿载重吨．总体运力的提升，也促进国际千　散货供给水平的提高．　１．１船舶因素　如图１所示，近十年来国际干散货航运市场总　运力呈线性增长趋势，而船舶是实现国际航运的主　要工具，除现有的运力因素外，船队的规模、造船周　期、船舶的订单量、船舶的交付量、船舶的改造量等　都是影响国际干散货航运市场供给的因素．　在经济运行平稳期，国际海运运输也会稳定发　展，国家或远洋运输企业会相应地在海洋运输船舶　的发展上增加投资或投入，海洋运输船队的数量和　规模决定该国家或地区在特定时间段内的供给水　平．因此，国际船舶的数量和规模决定国际干散货的　运力水平，也对国际干散货航运市场的供需关系产　生本质上的影响．　以２００８年的金融危机时期为例，看船舶订单量　和交付量对国际干散货航运供给力的影响．中船重　工经济研究所研究数据显示：由于受到金融危机的　影响，全球２００８年ｌ０月新接订单只有１８万载重　吨，同比下降９７．６％，该数据为近十年来的最低记　录　，更糟糕的是散货船和集装箱船都没有新订　单；船舶手持订单同期的增幅也同比下降６０％．那　时全球干散货航运市场处在下行期，船舶订单明显　缩水，导致资源搁置，船舶建设向后排期，船舶所有　人撤单率提高，船舶交付率下降．这些因素综合起来　使得同期的国际干散货航运总供给增长率明显下　挫，市场出现疲态．　１．２港口基础设施和自然条件　在国际干散货航运市场上，港口基础设施建设　完善与否，港口所处自然地理环境是否有利，无疑是　影响国际总运力供给的一个因素．有些货船到达目　的港后无法在港口挂靠或者按计划完成装卸，造成　效率的损失和大量船舶的时间成本增加；或者在实　际操作过程中，受港口自然水位和地理条件的限制，　一些大型船舶无法正常作业或通行；又或者港口基　础设施落后，硬件设备跟不上，使得货船不能按时完　成装卸、过港、疏港．这些都会造成船舶利用效率和　周转效率的下降，无形中使得国际干散货航运的总　
第３期　李瑞华，等：国际干散货航运市场影响因素及规律　３７　供给运力打折，从而影响到国际干散货供求平衡和　运价水平．总之，当在港船舶数量超过港口方面的承　受能力时，市场供求关系便会变得紧张．　１．３国际政策法规　国际政策法规也是影响国际干散货航运市场运　力供给的因素之一，表现在国际政治事件、国家法律　条款、局部军事冲突会对地区间的干散货航运造成　严重的影响．两次海湾战争使得当时海湾地区的干　散货运输几乎停滞．再如２Ｏ世纪８Ｏ年代日本的远　洋船舶计划，政府出台政策支持贸易运输，补助造船　企业，补贴燃油费，降低卸货、通行费用，政府出面购　买运输保险费用，提高船员工资，改善工作环境等．　还有地区性的贸易组织也会针对地区海运贸易，出　台一系列的法规措施鼓励和帮助国际干散货供给的　提高．　２　国际干散货航运市场需求的影响　因素分析　国际干散货航运市场需求是指在一定时期内，　一定的运价水平下，国际干散货货主愿意并且能够　购买的海上千散货运力总和．１ｌＯｊ目前，世界范围内　对生产原料和社会基建方面的干散货需求仍然十分　旺盛，东亚地区以中国和日本为代表，另外印度和澳　大利亚的需求比例也在逐年递增．干散货中的铁矿　石、煤炭和粮谷是构成干散货航运需求的主体，　这些商品也构成国　５　际干散货运输的主　—４　线．如图１（数据来　源：上海国际海事　鎏　信息与文献数据　库）所示，总体需　堇誊誊§謦§詈詈詈善蓍　求除粮谷基本持平　年份　外呈现一般线性的图１　２００３－－２０１４年世界干散货　增长趋势．　航运市场总运力　２．１宏观经济　无可厚非，国际干散货航运市场需求与当前全　球的宏观经济走势是挂钩的．由铁矿石、煤炭和粮谷　构成的干散货主体是国际基建和民生的基本保障　品，若全球经济形势好，则各国之间外贸往来交易频　繁，进出口需求旺盛，进而市场需求增加．特别是　２０００年以来美国经济的迅速增加带动了全球经济　的发展，干散货航运的需求也随之水涨船高，然而经　历了２００８年次贷危机之后，全球经济放缓，干散货　的航运需求增速也迅速下降．为便于分析，图２对　国际干散货航运需　１２　求增长率与世界经　１。８　济增长率进行比较　（数据来源：ＩＭＦ　萋　６　《世界经济展望》，　Ｃｌａｒｋｓｏｎ航运咨　询，《中国统计年　年份　鉴》）．　图２世界干散货航运需求增长率　经济全球化和　与世界经济增长率的比较　全球一体化的发展使得世界各国之间的经济联系越　来越紧密，因此宏观经济走势的好坏成为影响国际　干散货航运需求的重要因素．　２．２世界钢铁产业发展　在国际干散货航运市场里，铁矿石、煤炭和粮谷　是构成干散货航运需求的主体．铁矿石和煤炭既是　干散货运输的主要商品也是与钢铁产业相关的原　料．因此，国际钢铁产业的发展决定着全球干散货航　运的需求．一些学者运用实证检验分析出ＢＤＩ与世　界钢铁运价指数存在着较强的拟合度和关联度．　世界钢铁协会的统计数据显示，发展中国家特别是　金砖国家对钢铁的需求，是拉动整个国际干散货需　求的引擎（见表１）．　表１　２００５－－２００７年金砖国家的铁矿石需求总量及占比　２００５丘　２００６－ｑ－　２００７生　金砖　国家　进口量／　占比／　进口量／　占比／　进口量／　占比／　（１０　ｔ）　％　（１０　ｔ）　％　（１０。ｔ）　％　中国　３０３．２８　３９．２３　３２６．３Ｏ　４１．４３　３８３．６Ｏ　４５．５８　俄罗斯　１０．２２　１．４３　１Ｏ．１Ｏ　１．２８　１０．７０　１．２７　巴西　１４．２１　１．８２　ｌ５．５Ｏ　１．９７　１６．７０　２．０３　印度　５．７０　Ｏ．７２　９．４０　１．１２　ｌ１．５０　１．３７　数据来源：英国钢铁贸易统计数据库（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｉｓｓｂ．ｅｏ．ｕｋ）　２．３石油价格　当今，石油是海运的动力来源，石油的价格牵扯　着所有海运企业的神经，海运的价格也会随着石油　的价格而上下波动．因而，国际干散货运输的供需关　系会受到石油价格波动的影响．简单来说，石油价格　上升会增加国际干散货运输费用．另外，运输时间和　运输风险等因素都会构成国际干散货运输的额外成　本．用布伦特原油期货连续指数代替原油价格与　ＢＤＩ进行比较（见图３，数据来源于英国德鲁里海运　咨询机构《Ｄｒｙ　Ｂｕｌｋ　Ｆｏｒｅｃａｓｔｅｒ｝｝）可以发现：燃油价　格走势与干散货运价走势基本相同，油价呈现出波　动上涨的状态，长远看势必会导致国际干散货航运　ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｓｍｕｊｏｕｒｎａ１．ｃｎ　ｈｙｘｂ＠ｓｈｍｔｕ．ｅｄｕ．ＣＩ］　

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