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序论

近几年来，随着货币供应量的逐渐增加，通货膨胀这个词已经渐渐地进入人们的眼界了。那么，什么是通胀？为何通胀会如此迅速？怎样防通胀已经成了关键。通胀情况下如何理财？是眼睁睁看着自己的资产缩水吗？通胀下，什么都涨，就是工资不涨，什么都跌，就是房价不跌.通胀下，百姓一直喊：房价高。我就在想，房价真的很高么？房价还会继续涨么？这些问题一直困扰着我们。首先，什么是通胀。所谓通货，就是流通中的现金，即M0，膨胀，顾名思义，大，多，那么我们是否可以把它连起来理解为：流通中的现金太多了，供过于求呢？是的。先来说第一个问题，为何会通胀。我个人认为主要原因有二。第一，不断增加的人口数量使得央行不得不加快发行货币的流通速度。，然而钱，不是可以乱印的，在社会中，总有一部分是多余的。这就是我们所谓的流动性过剩。如果流动性严重过剩，会出现什么后果，多余部分的钱又该怎么处理，是蒸发了么？显然不是，由于基础货币的大量增加，人们口袋里的钱多了，钱也就不值钱了，那么人们会愿意让钱贬值么？显然不是。由于口袋里的钱多了，人们又不愿意持有更多货币，怎么办？假设只有债券和货币两种形式的资产，由于钱多了，人们可能会购买债券，因此会推动债券价格上升。这个可以用公式来说明：债券价格=
债券收益
,由于货币供
利息率
应量的增加，货币的购买力在下降，即利息率低了，债券收益在一段时间内是固定不变的，分母变小，值反而大，因此债券价格上升了。由于流动性严重过剩，人们不愿持有货币，而是用来购买商品，假定某一城市商品的供应量的变动是微小的，人们的生活水平是有限的（事实的确如此），那么商品可能会出现大面积的供不应求，从而引起价格上升。这是其二。其三。由于流动性严重过剩，钱依然不值钱，除了用作消费外，还可以用来投资，由于M0多了，人们宁愿意去投资而不是选择持有货币，这是因为投资是有回报预期的，而与此相比，货币的利息收入要远远低于人们的心理预期，因此，这就推动了资本市场价格的上涨。股市，楼市的行情的启动与人们的心理预期密切相关，这也是为何在通胀情况下股市行情火热的原因。楼市，由于土地的供应量是有限的，仅就供求关系来说，土地价格的上涨已近是势在必行，再加上通胀压力，房价不高自然就有点说不过去了，房子是硬通货，最抗通胀。现在的情况是货币供大于求，如果我们把货币看做一种特殊的商品，那么其内在价值也就下降了。而货币也一样，随着钱的不断增多，货币越来越不值钱了，其购买力大打折扣。至于物价的上涨，则只是通胀的一种形式而已。以上问题亦可以用公式来说明：MV=PT，变形得：P=
MV
,由于T在一段时间内相对T
稳定，M增加，因此表现为P的上升，这里P指商品的价格，M指货币供应量，V代表货币流通速度，T代表社会交易量，M=M1+M2，T也是比较稳定的。因此这个公式可以简单地理解为：商品价格的上涨是由货币供应量的增加而引起货币贬值的一种形式。其实，无论CPI为负也好，为正也罢，这并不重要。重要的是任何物价的上涨都是一种货币现象。货币主义大师弗里德曼曾经说过：“物价的上涨，只是一种货币现象。”。是的。一切事物的发展状况都可以用货币供应量来解释。只要钱发的多了，就是通胀。
货币供应量的变化

序号
货币和准货币（M2）
月份
月末值（亿元）
当月比上年同期增长百分比（%）
货币（M1）
月末值（亿元）
当月比上年同期增长百分比（%）
243802.41244340.64240664.07240580236497.88233909.75229397.93224286.95229588.98220001.51212493.18207545.74201708.14
20.8721.922.8624.5629.931.2529.9434.9938.9632.3536.6332.0329.51
流通中的现金
（M0）
月末值（亿元）
当月比上年同期增长百分比（%）
41856.5639922.7639543.1638904.8538652.9739657.5439080.5842865.8240758.5838245.9736343.8635730.2336787.89
13.781615.4915.6515.215.7615.8121.98-0.7911.7714.9914.0915.96
12345678910111213
201009201008201007201006201005201004201003201002201001200912200911200910200909
696384.86687506.92674051.57673921.72663352.44656561.49649947.46636007.08625609.29606225.01594604.72586643.29585405.34
18.9619.217.618.462121.4822.525.5226.127.6829.7429.5129.31

价格指数

月份居民消费价格指数(%工业品出厂价格从上表我们可以发现，截止去
指数(%年年底时，通货一直稳定在
11-16%之间，今年1月份的通2010093.64.3
货甚至出现了负数，而在这期2010083.54.3
间，物价一直稳定在2%以下，
2010073.34.8
由于通货指的是流通中的现
2010062.96.4
金，当通货相对较低时，表明
2010053.067.1
人们手中的现金减少，由于通
2010042.86.8货的减少，流动性显得相对紧2010032.45.9缺，从货币的供求关系来说，2010022.75.4货币的价格相对上升了，而这2010011.54.3正体现在物价上面，这绝非偶
然，再来看看通货由负转正后2009121.91.7
物价的情况：随着通货的增加，2009110.6-2.1
物价也在不断上涨，这就是说200910-0.5-5.8
物价和通货成正相关，那为何200909-0.8-7.0
当通货为负数（也就是2010年
1月）时，物价却在不断上升呢？我们只要仔细比较一下货币供应量之间的差额就明白了：这个月，M1与M2之间的差额居然达到了惊人的12.86%，而其次是今年4月，最高才9.7%，将近两倍，这说明了在今年2月，活期存款开始活跃，其本质就是通货的增加，毕竟活期存款的流动性比较强，人们可以随时操作，因此其本质与通货的增加并无本质区别，这意味着人们的消费和投资不断增加，这么一来，物价的上涨也就不足为奇了。因此，

只要通货在不断增加，即膨胀，合起来就是通货膨胀。通货即是流通货币,在商品流通过程中充当一般等价交换物，包括纸币、铸币等有形实体货币和信用货币。再来看M1，M2与物价的关系，我们可以从中发现，当物价上涨时，M1与M2的值之间的差逐渐拉大，因为M2=M1+定期存款，M1=通货+活期存款。M2指广义的货币供应量，，M1指狭义的货币供应量。所谓货币供应量是指一国在某一时期内为社会经济运转服务的货币存量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。当M2小于M1时说明活期存款活跃，而活期存款活跃的形式表现在物价上，由于活期存款的活跃，人们可以自由取钱，这就表明社会上的流动性开始充裕，正是因为流动性充裕了，资产价格才会涨，我国的CPI食品占1/3，虽然不能很科学反应物价总体情况（如果房价指数算进去，CPI高得不得了），所谓CPI但至少能说明2点：第一，随着通货的不断增加，百姓手上的钱已经不值钱了，这就是通胀的定义；第二，随着通货的持续增加，食品价格的越来越高，国家控制市场价格的势头势在必行，果然，国家在不断地调控房价，农产品价格。这是货币泛滥的必然结果。消费者物价指数(ConsumerPriceIndex，英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。两年前我就预测到了中国的货币政策将会上下两难。原因很简单：国家大量印钱来应付金融危机,此时通胀已经发生，经济复苏后货币政策何去何从，公开市场操作，动用存款准备金还是加息？那只会导致国际游资的大量流入，不加息保持现状么？国内储存户不愿看到自己在银行的资产缩水，必然消费，从而使消费大幅增长，如此一来，消费与储蓄严重失衡，此时央行你是否会加息呢？第二。国际游资的流入。由于高通胀的原因，国家不得不动用利率手段来控制水龙头。还有专家和学者指出用升值来解决国内通胀问题，对此，我只能说：“美好的理想，残酷的事实”。从理论上讲，升值后，进口货物价格的相对下降，能使国内的物价保持稳定。可事实证明他们错了：由于中国国情的特殊。国际游资的流入，不但不能控制通胀，反而会使通胀更厉害。这一点其实早就有学者提出来了（我正是这一学派的），那么加息这一抉择正确么？我先来分析一下：由于通货膨胀的不断加重，百姓手中钱不断缩水，央行启动货币政策。关掉水龙头这一想法原本无可厚非，然而我不得不说，这个通胀是怎么形成的，是属于哪种通胀。如果是输入型的通胀，那么也许货币政策无效，如果是成本推动型的通胀，即由工资推动型而导致的通胀，此时政府如果想以一定的通胀率换失业率，那么只能是越通胀越失业。美国在金融危机时购买其本国国债，这本质相当于开动印钞机，为什么呢？假设只有货币和债券两种资产，债券由于国家的购买收益率会上升。而由于债券价格的上升人们更愿意持有债券而不愿持有货币，这样货币就不值钱了，也就发生了通货膨胀。那中国人民币为何会出现怪现象——人民币内贬外升，百姓里外不是人。而中国人民币的不断升值正是由于国际游资而引起的。随着美国印钞票的速度加快，绿票子正在变成一张废纸（其实已经是废纸了。）由于绿票子内在价值的下降，国际游资（即热钱）正在向新兴发展中实体经济涌入。中国作为全球最大的新兴经济体，国际游资的目标已经很明确了，由于贸易顺差的不断积累，一些热钱以贸易顺差为由大量涌入中国市场，为的是赌一把：人民币将会继续升值。由于国际热钱的大量涌入，导致中国的商品价格不断上升。此时的通货膨胀已经是愈演愈烈，央行便在07年连续6次加息。一国利率的提高会引起该国汇率的升值。此时正值中国经济过热，投资过度，泡沫处在最高峰的时候。殊不知，此时加息是危险的。利率越高，热钱越多，泡沫越大，实体经济越危险。加息，央行原本是想控制通胀的却使得通胀愈演愈烈。这是谁也没有想到的，如果国际游资一撤退，中国将会陷入苦难之中，果然。08年的金融危机爆发了，其实金融危机的爆发只是中国经济下滑的一个理由，其最根本原因还是因为国际上热钱太多。而至于人民币为何升值问题，是中国想要么？显然不是，答案是凡是美国想要的中国就不得不做。因为

中国还有很多外汇储备，其大部分是美国国债和美元资产。由于美元是储备货币在短期内不可动摇，只要美元轻微下跌，各国（包括中国在内）就不得不买入美元来干预汇市以维持该国货币汇率的稳定，但“美元陷阱”已经陷进去了，了而美国又有着大量的贸易赤字，因此与其说升值不如说，“被升值”，与其说加息，不如说“被加息”。而在国内，物价却高的很。为何说人民币内贬外升，中国里外不是人呢？如果人民币都升值，那么国内的物价降下来了，对百姓也有好处。可以接受。如果说，人民币对外贬值，至少出口商不会蒙受如此大损失。也可缩小贫富差距。但问题是人民币已经被政治化了，换句话说，中国的货币政策似乎已经失去了独立性，因此，升值似乎势在必行。而最忌讳的恰恰出现了。这是考验国家的时候了。在当前形势下，经济还未完全复苏，却出现滞涨，这是个危险的信号。这时候，一旦经济不稳，可能会导致更多的失业，那时央行不得不发行更多的钱，这是一个恶性循环。那么什么样的情况是既理想又现实的呢？我的答案是：继续实施积极地财政政策和适度宽松的货币政策。所谓积极的财政政策，就是扩张的财政政策，说白了，就是促销费，拉投资，减免税收。所谓紧缩的财政政策，说白了就是指鼓励储蓄，减少消费，削减投资，增加税收。所谓适度宽松的货币政策说白了就是实行低利率，减轻企业贷款，降低融资成本，释放居民储蓄，鼓励和扩大消费。所谓紧缩的货币政策是指通过削减货币供应量的增长率来降低总需求水平。由于经济尚未稳定，此时应该继续实施积极地财政政策和适度宽松的货币政策，实施积极的财政政策可以使总需求上升，从而消灭由需求不足而引起的失业，增加国民收入，有利于维护当前的就业状况。由于国民收入的增加，假定货币供给，必然会引起利率的提高，高利率不利于投资和消费，此时实施适度宽松的货币政策有利于拉动消费，刺激投资，减轻企业的贷款负担，从而使经济保持一个相对稳定的水平。同时实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策既有利于刺激消费又有利于消灭失业，但是如果通货膨胀是由国际游资而引起的，紧缩的货币政策可能就会显得苍白无力。但如何抉择，这个就要看国家智囊团的精髓们的分析了。

第二个问题：怎样防通胀？我的答案是买房，买股，买金。但问题是现在房价国家在不断调控，而很多家庭还是房奴，何谈买房。买房只是大家的一厢情愿。有人说，房价太高，国家又在调控，纵使我再有钱，怎么敢买。我的回答是：此时不待，更待何时。房价问题，我下面会说。这里从略。又有学者说，黄金总可以吧，金银天然是货币。我说，是的，黄金可以保值，这确实为一种很好的选择。因为黄金的投资渠道很多，纸黄金，实物黄金。黄金T+D等等。但是实物黄金是用来长期投资的，流动性较差。如果是保值用的，我举双手赞成。但是如果是投机类的，我用脚投票比如黄金期货，这是需要大量专业知识的，不适合一般老百姓。如果想投机，就买纸黄金试试，这个比较适合初学者和普通百姓。然而与上述相比，我更倾向于股票，原因有二。第一，股票流动性较好，当日买，第二天就可以抛，高抛低吸可以赚差价（但靠这种赚钱的人很少），第二如果你看好一家公司，只要公司不破产倒闭，你的股票可以长期持有，如果选择像苏宁电器，中金黄金，中联重科，万科这种股票，估计能翻好几番，6年来，苏宁电器的复权价已经到1200多了，中联重科10年涨了31倍。虽然股票在短期有波动，但只要中国经济好，公司经营状况良好，我一直相信长期投资加上跟国家政策走，会有不小收益。另外，股票的波动也没有期货市场那么大，（所谓期货是指现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。对期货的不恰当投机行为，例如无货沽空，

可以导致金融市场的动荡。所谓期货市场是指进行期货交易的场所，是多种期交易关系的总和。它是按照“公开、公平、公正”原则，在现货市场基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式。既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高级发展阶段。从组织结构上看，广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员；狭义上的期货市场仅指期货交易所。）不需要非常专业的技术分析，只要掌握基本的操作方法就行。正是因为如此，所以才有学者提出：买房不如买股。这就是股市的精华所在。前提是要选择好公司，
第三个问题:通胀下如何理财。我的答案是买基金（包括基金定投）或者买保险。有人会说：基金，老鼠仓特别多，没多少信誉，我们不敢买。这是一种圈钱的行为。此话不错，这正是我想说的一个弊端。我听到后沉思了一会就笑了：你没有说错，但是，基金有封闭式基金和开放式基金之分。如果你买的是封闭式基金，你就对了。因为它的操作与股票一模一样，不同的是股票是无期限的，而封闭式基金的年限一般是15年，且波动要相对小些。而且收益也未必比股票差，分红派息也有。资金流动性也较好。况且如果你运气足够好的话，一年内就可以填权。这里我解释一下，填权是指在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权（除息）基准价。所谓除权，简单的说就是公司把一定的股票数量转增或者送给投资者，价格从股票中扣除。这就是为何股票“大跌”的原因，其实资产是不变的。所谓除权就是新的股票持有人在停止过户期内不能享有该种股票的增资配股权利。就是把流通股东（在全流通市场中，其实只有股东这个概念）获得的权益从股票市值中扣除。转增和送股是有区别的，转增是公司将资本公积转化为股本，转增股本没有改变股东的权益，但却增加了股本的规模。送股是上市公司将本年的利润留在公司里，发放股票作为红利，总而将利润转化为股本。公司的总股本增大了，每股净资产降低了。公司资产，负债股东权益的总额结构并没有改变。举个例子：假如一只股票是20元。除权后10元（10送10），等股价到20远的时候等于你的资产反了已被。封闭式基金在这点上与股票是一样的。另外，买保险也是一种比较实惠的选择。首先，保险是一种投资，每个人都不希望生病，但这确实在所难免的，假如你买的是寿险，你可能得到赔偿时你的保险金额的好几倍，这个看情况而定，有的是1.1倍，有的是2倍或者3被。其次，保险有类别，假如你买的是分红险，你将在将来的某一天得到现金，如果你选择利滚利，那么等于说通胀的风险你已经规避掉了，毕竟公司分红时间一长，你利滚利滚下去的金额就越多，虽然在那期间发生了通货膨胀，但是，由于利滚利的原因，也就不存在什么风险了或者说分红险能把通胀风险最小化，如果险别选得好，不仅不会亏损，还能大捞一把。因此，保险也是一种不错的选择。
第四个问题：什么都涨就是工资不涨。在现实中，什么都涨，就是工资不涨，等于看着手上的钱白白缩水。为什么会这样呢？这个可能需要牵涉到体制问题。自改革开放30年以来。国家变得强大了，GDP增速也明显加快，在突破1997年的亚洲经济危机以后，国家开始了自己的道路。照例说国家在不断进步，法律在不断完善，人民的工资理应提高。然而现实却是：国有企业的工资提高明显，像银行，石油，通信等垄断企业的工资提高很明显，民营企业相对国有企业来说却似乎在后退，就中小企业来说，由于其规模的局限性，每增加一单位的人力成本，就会损失一部分利润，即边际成本增加会压缩企业的利润。所谓边际成本是指每增加一单位的生产要素所增加的总成本①。这里的产品指人力成本而中小企业由于规模小，要想实现完全扩张似乎不太可能的，其注册资本低，其营业额是有限的，如果劳动成本不断增加，再加上严重的通货膨胀很，此时的工人就会要求涨工资，假设每人增加1000

元工资，从1200到2200，我们来分析一下会有什么样的结果。先分析可能性：一种结果是中小企业欣然接受，一种结果是中小企业愿意上调一部分，还有一种结果是中小企业按兵不动，维持现状。我们再来分析哪种可能性最大，答案其实很明显，要么稍微调一下，要么维持不变。毕竟其资本的注册资金本身有限，人力成本的增加可能会增加其负债率，此时再上调工资无疑是雪上加霜。比如中小型外贸企业，有的经营原本就不是怎么火热，再加上一直在上涨的房租，机器设备的不断更新，在一定时期内，其技术水平又没有重大突破，原材料的不断涨价，由于原材料的不断涨价，导致其总成本大幅上升，企业要想在市场上维持一定的竞争力，必须在技术上有重大突破或者在价格上有一定优势，然而事实是，由于人民币被政治化，导致其大幅升值，绝大部分中小型出口企业的利润不断被压缩。人民币升值了，出口企业只能在国际市场上提高价格来维持竞争力，然而就是提高价格，欧美国家似乎也不愿意。他们认为，人民币被低估了，美国财长盖特纳甚至发言：人民币被低估40%，应该大幅升值。其用意非常明显，市场对此几乎没有反应，这表明人民币虽然存在一些低估，但还未到达那种地步。由于其出口成本相对较低，美国和欧盟不断对中国的产品反侵销，于钢铁为甚，更严重的是，美国启动“双反”，即同时进行反侵销和反补贴，理由是中国不是市场经济，其产品存在倾销行为。而且其税额都在60%以上，高者甚至到达90%，这就是说中国已经失去欧美这两大市场了，产品只能向第三世界出口。但就是第三世界的国家，似乎也不愿意接受中国的廉价商品。如此一来，外销几乎被封死了，产品卖不出去，即使其价格已经很低了。出口型企业只能把方向指向国内，然而国内的问题似乎更大。一方面，国家在大力扶持新兴产业，推进节能减排，另一方面百姓也未必接受其价格，而纺织业和钢铁业是污染最严重的，钢铁业正在重组中情况可能稍微好些，最糟糕的是纺织业。光棉花涨价20%就够中小企业受的，再加上产品附加值低，污染严重，人民币的不断升值，能否生存下来还是个未知数，更别提涨价了，如果再提高工资，那么该企业离破产也许就不远了。因此，不是他们不想涨，而是他们没能力涨。这还不包括坏账，以及应收账款等。一个企业的坏账准备是有限的，一旦坏账准备不足以抵消坏账是，会出现负债。所谓坏账准备是指企业的应收款项（含应收账款、其他应收款等）计提的，是备抵账户。企业对坏账损失的核算，采用备抵法。在备抵法下，企业每期末要估计坏账损失，设臵“坏账准备”账户。备抵法是指采用一定的方法按期（至少每年末）估计坏账损失，提取坏账准备并转作当期费用。实际发生坏账时，直接冲减已计提坏账准备，同时转销相应的应收账款余额的一种处理方法。所谓负债是指是指企业过去的交易或事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。所谓负债率是指企业负债总额与资产总额的比率，资产负债率是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。
相反，国有企业有国家做靠山，对他们来说有什么不可以的。因此民营企业和国有企业冰火两重天，我想主要原因大概就在这里吧，还有中小企业融资难等。
第五个问题：什么都跌，就是房价不跌。现在房价还在调控之中，调整好以后还会涨么？我的答案是会的。为何会这样。通货膨胀是主要原因。据学者估计，十

年来，中国的M2增加了450%。450%，这简直太可怕了。？如果我们把它平均下来，等于每年增加45%。那M1呢？这又能说明什么呢？咱们先来分析一下。M2=M1+储蓄存款。M1=M0+支票存款。M0是流通中的现金。假设M1大于M2，则表示活期存款活跃，这就会导致投资和消费的直接或间接性增加。如此一来，物价水平就高了，因此M1是先行指标，它的流动性比较好。相反如果是M1小于M2，则说明活期存款不活跃，定期存款比较多。按照这个思路下去。当M2大于M1的时候有可能是经济过热。只有经济过热才需要加息来关闭货币的水龙头。而一加息，活期存款就相对少了。这时候，人们都去存款，经济就要小心了。因为投资不活跃，而中国的经济，内需是最主要的，消费减少，很可能复制2008年的悲剧。那么这与房地产有关么？答案是：非常密切。房子，原本就是用来住的，不存在什么刚性需求，但由于只有70年的使用权，这才导致了炒房客的存在。每个人都想在使用完毕后卖个好价钱。因此他们买房有的是投资，有的是赚差价。而炒房地产最忌讳的无疑就是货币政策。众所周知，房子最抗通胀。一旦加息，贷款利率一提高对房子的投机客的投机需求打击是非常大的。因此炒房者往往随机应变，过去有的城市房价涨了好几倍。百姓叫苦：房价太高了。我不禁想，房价真的很高吗？是的，我也想让房价降下来，但这并不可能。房价真的很高吗？是的，很高，但总体来说还是合理的。众所周知，中国印了那么多钞票，只要是资产都会涨，更何况房子是硬通货。因为据学者计算房价的总体上升幅度与货币发行量几乎是同步的，这也就是说，只要你纸币在不断发行，房价就会不断涨，而不发纸币不可能，纸币发得越多，房价越高。弗里德曼认为：公众持有存款和通货的比率，取决于这两种媒介的相对实用性，或取决于持有他们的成本，也许还取决于收入上的因素。存款的回报率（以利率或提供免费服务的形式存在）越高，或者净服务费用越低（如果服务费用超过了存款利率），那么公众想要以存款形式持有的货币数量越多②。弗里德曼还认为，应该用存款-通货比率(而不是其倒数，来使该决定因素与货币存量正相关（而不是负相关）,而且用存款-通货比率（而不是各部分的绝对数）来表示公众的需求。因为公众在整体上只能控制比率，看起来每一个货币持有者都能够决定其持有货币和存款的绝对数量，，但是银行因此降低了其准备金率，结果在部分准备金制度下，在给定铸币总额以及银行储备行为的条件下，全体公众将存款兑换成通货的企图会使这两项之和减小。如果全体公众都想把存款兑换成通货，那么这种意图会使存款减少的数量大于通货增加的数量，从而会减少存款-通货比率。但是这一比率水平迟早会满足公众对通货而不是对存款的需求③。于是通货膨胀发生了。这里的货币存量其实就是货币供应量从公式分析，存款-通货比率越大，表明银行里的存款较多或者说通货相对于存款来说较少，此时通货膨胀不明显，但已经发生了，如果存款-通货比率大，说明存款相对较少或者说通货相对于存款来说较多，此时通货膨胀率明显上升。因此根据弗里德曼的理论，房价的高起也就不奇怪了。虽然国家一直在调控房价，然而事实是只要国家一停止调控，房价就会立马上去。有人说，炒房者太厉害了，把房价炒得这么高，我们以后该如何生活。的确，这是一个很现实的问题。但虽然炒房客有点炒过头，但房价相对来讲还是比较合理的。房价还会涨吗？我的答案是肯定的。因为由于水泥，钢铁的不断提价，使得一些建筑成本不断提高。而由于土地资源的稀缺性，导致了房价的居高不下，更主要的原因在于，农村的现代化。中国是一个发展中国家，是个农业大国。而实现共同富裕的前提是什么？农村的城市化，现代化。正是由于农村的现代化，使得土地这稀有资源越来越少，物，以稀为贵，土地资源是不可再生资源，由于起稀缺性，本身其内在价值（表现为价格）就是很高，再加上通货膨胀的压力下，人们对土地的刚性需求，土地价格不断攀升

土地价格的上升也就势在必行了，虽然钢铁，水泥等行业存在严重的产能过剩，价格很难上去，然而由于通货的不断增加，使得钢铁社会你等基础设施的价格很难下来，正是因为产能严重过剩，因此国家重视加大对钢铁水泥等行业的扶持力度，鼓励兼并重组。现假设钢铁水泥等行业供给等于需求（虽然现在还远未到达这种地步，但这是形势所需，是趋势，是任何人都无法改变的事实，这是市场所决定的，市场先生说了算，这就是市场），那么就可能出现钢铁价格大幅上涨，一方面，进口成本在不断增加，尽管人民币升值对其进口构成一定利好，然而这并不足以抵消其价格上升的趋势，另一方面，由于通货的不断增加，使得有色金属价格上升，钢铁业不例外。水泥亦是如此，木材家具，由于国家对森林的保护意识逐渐增强，绿化环境的意识不断提高，树木的开采成本在不断提高。国家一直主张绿色经济，因此木材价格的大幅上升也就不足为奇了，而钢铁，水泥，木材是房地产开发的必需品，因此，房价涨势凌厉也就很正常了。现在一亩地的价格是以前的土地价格的30倍，影响房子最主要的土地资源都涨了那么凶，房子能不涨么？另外一些原材料也在不断上涨之中。房子这硬通货在通胀情况下不涨就怪了。另外，为何中国的GDP那么高，还不都是房价推动的？地方政府靠什么拿钱？答案是：卖地。政府官员要的是政绩，只有政绩好了，位臵才能稳妥，位臵要稳妥必须政绩要好。政绩要好房价必须得卖得高，这个东西都是一环连着一环的，此外，房价一旦有所短暂性的下跌，有钱人立马就会抄底，这样房价不但不会跌，而且还上涨了，只能使得贫富两极分化更严重。综合以上因素，房价想不涨也难。那么通货膨胀下，百姓买不起房，又该如何理财呢？我的建议是买地产股，这不亏为一个很好的选择。只要中国经济好，房地产股就有上涨空间，人民币升值对其来说是一个重大利好
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①梁小民：《西方经济学导论》北京大学出版社2003年7月第3版第41页②弗里德曼：《美国货币史》（1867-1960）北京大学出版社2009年1月第1版第580页③弗里德曼：《美国货币史》（1867-1960）北京大学出版社2009年1月第1版第580页

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