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发布时间：2023-12-11 13:19:54
TCL巧取乐华品牌并购第一案
2003年5月29日，广州数码乐华科技有限公司在广州白天鹅大酒店正式挂牌营业，该公司是TCL控股（BVI）有限公司出资8400万元、南方科学城发展股份公司出资3600万元注册成立的一家以彩电产品的生产、销售为主的独立法人企业。双方各控股70%和30%。项目首期投资总额为24800万元。被媒体关注长达一年之久的TCL收购乐华案终于尘埃落定，但是TCL并不承认这是一宗传统意义上的兼并收购。
品牌并购第一案
“这是一场最轻松的并购。”TCL负责人说。乐华品牌原宿主广州乐华电子有限公司没有半点股份在其中，换言之，新、旧乐华无任何资本关联。既然原乐华不在数码乐华占有任何股份，此前关于TCL“兼并”、“收购”乐华的说法统统不攻自破。因为新、旧乐华之间不存在资本关系，也就无所谓归属关系；数码乐华既不接收原乐华的生产基地，也不接手原乐华的人员安排，当然也不存在任何债权、债务关系，因而是一种“最轻松的并购”。
TCL集团方面称：既往企业间的整合，往往是一个强势企业把一个弱势企业拿下了事，最多把被拿过来的企业劣质资产剥离出去。比如此前TCL对河南美乐、内蒙彩虹的整合，以及百事可乐对天府可乐的整合等等，都是“把企业拿过来，把品牌吃掉”的模式，这种模式是企业间整合最常见的方式。近年来，另一种整合方式也颇为盛行，就是把企业拿过来，同时把品牌保留下来，最近发生的格林柯尔对美菱的收购就是例证。上述两种整合方式，无论哪一种都是资本层面的操作，都是一个投资主体对另一个投资人主体。这种企业间的兼并，是“猪肉连毛一起吃”，拿了元宝背了包袱。数码乐华的诞生显然不同，它只对品牌不涉及资本。数码乐华总经理范利军表示，数码乐华将以一个完全独立的品牌出现，不受TCL彩电品牌的任何影响，数码乐华这种“品牌整合经营”策略，和耐克的“品牌经
营”模式又不尽相同，虽然耐克也是以经营品牌为主，但是它并不牵涉企业间整合问题。
数码乐华董事长赵宗尧认为,数码乐华不拥有资源，但却整合了彩电产业最优质的资源。
在后台：乐华品牌与TCL王牌、TCL海外品牌以及另外两个国际品牌共享TCL集团在彩电方面的研发、采购、制造三大平台资源；在前台：共享物流、服务平台资源。数码乐华将发挥出资源整合效应，实现乐华彩电在市场竞争中的快速发展。举例而言：当前国内彩电业只有年销量达到300万台才能实现盈亏平衡，而数码乐华30万台就已经达到盈亏平衡点。
有观察家认为数码乐华这种“只拿品牌，不拿资产”的做法，是TCL集团实现产业扩张的新模式，它区别于传统的兼并、收购等资本运作，被称为“品牌整合经营”。招商证券行业研究员廖郁则认为,TCL此举开创了行业内并购方式的先河。
转让三方
此次品牌并购历时一年多，且此前当事三方TCL集团、广州经济技术开发区、乐华集团空前一致地把紧口风，致使TCL收购乐华一事看起来迷雾重重。就在一个月前，TCL集团董事长李东生还否认与乐华集团有“实质性接触”。直到现在，乐华集团未来走向等问题仍然留有悬念。
据悉,数码乐华所使用的基地、厂房以及公司名称均为乐华集团持有，然而“既出基地又掏品牌”的乐华集团却在新公司没有股份。
TCL集团有关人士则这样解释：“乐华”品牌的持有者并非乐华集团，而是广州市政
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