客户疑问解惑

1.股权买入后，什么时间可以自由买卖？卖给谁？

答：企业一旦上市后，就可以按照新三板的交易模式进行交易。企业上市后，会引进多家券商介入做市，做市就可以自由买卖。买卖接手方是做市券商。做市商的交易制度规定：只要在交易时段，无论多少股做市商都无条件接受现价买卖（挂单也可以），也就是可以随时买卖。

2.我想买，怎么操作？具体流程是什么？（以宇之源为例）

答：与企业签订一式四份的合同协议（券商，工商，企业，个人）；去银行柜台或是通过网银转账至企业对公账户，不可错一字，在资金用途栏填上认购南昌宇之源原始股权；企业接受到欠款后，核实无误的情况下，会到当地的工商部门做工商变更；后企业给您寄回股东证书，合同一份，收款收据。

3.不上板，上板之后卖不出去，怎么办？企业没有回购，谁来担保？

答：先生/女士，您怎么觉得上不了板呢？（探寻客户的需求和疑虑，了解客户的动机）；

列举企业自身的优势（企业亮点如订单，合作伙伴，技术优势，市场份额，三所一券商）。

上板之后，您担心卖不掉？我很多客户都是在等他转板，您想着是卖啊，不理解，我们做的是股权是价值投资，为什么不等着转板后获取高额收益呢？我们宇之源这个项目是中信证券保荐的，据中信证券的分析师分析，这家企业上市后的价格可以达到10—12元。而且上市之后，企业会引进多家券商介入进行做市，您有顾虑到时可以直接卖给券商啊，但是您卖掉可别后悔。至于您担心回购的问题，我很理解，但是合同里有明确的约定，不上板给予回购并且给10%的年化，您想个问题不上市企业要回购还给年化，企业会做这种搬起石头砸自己脚的事吗？放心吧，企业实力在这里，券商的实力在这里，您就等着上市赚钱吧，赚了不要忘了我，多给介绍几个客户哦！

4.投资新三板原始股权有哪几种收益方式？

答：A.高送转（增加股本，降低价格），同创伟业832793：10股转90股；九鼎集团2014年9月30号，10股转赠1900股，2014年7月10股转赠2.2735股

B.高送转派息：金润科技，10转25派10元；麟龙股份，10转20派1.08元

C.转板收益：（2015年）300445康斯特，23.76涨到233.48；300477合纵科技，12.73涨到43.60；300444双杰电气,15.86涨到140.27

D.VC/PE，投行介入 E其他收益，重组并购（大智慧收购湘财证券）；私人转让

5.我们投资者的具体风险在什么地方？怎么解决？

答：企业破产（企业自身的优势，尤其是订单和市场份额）；企业经营效益变差（同上）；企业不上市（企业的优势，企业和保荐券商也不愿看到这情况）；资金安全（对公账户，合同）；无法变现（做市商交易制度）

6.股票和股权的区别

答：1、：股票（以差价获取收益）；股权（以时间 和“企业的高速成长”获取收益） 2、介入时间：股票是企业比较成熟期；股权是企业快速成长期 3、介入地点：股票市场（A股:人民币股票B股:外币股 S美国股票H香港股票，二级市场）；股权是通过产权交易所、股权托管中心（一级市场，一级半市场）4、介入成本：股票是资本溢价-证交所交易价格（成本较高，零售终端价）；股权是每股股份接近净资产的价格（成本较低，批发价）5、收益：股票受价格波动影响（较低）价格投资；股权是受企业净资产增长的影响（较高）价值投资6、持有时间：股票是短期投资；股权是中长期投资

7.新三板成交量那么低，有些都没有成交的，怎么解决？

答：我们先来看一组数据，13年新三板成交量30亿，14年成交130亿，15年成交1910.62亿元，发展速度之迅猛，反观股票呢?而且国家不断出台新的政策，如转让意向平台的设立，创新层的落实，就是加大新三板的流动性，提高成交量。而且您也要知道新三板的开户要求之严格，阻挡了部分投资者的进入，是提高新三板的地位。没有成交的可以这样说首先，新三板不像主板的IPO项目，需要两年的辅导期，但是很多企业股份制改造完成之后不到一年时间，这样公司股份是限售的；其次，一些企业和股东之间签订了锁定期限，为了稳定公司的经营团队，所以也没有股份转让；另外，还有一些企业暂时不需要资金，“因为三板很多企业属于高新技术企业，这些高新技术企业的盈利能力强，利润率高，目前没有大的发展需求，暂时没有融资。

8.时间周期太长，我只想做短期上板的，怎么解决？

答：您说的周期长，一年的时间长吗？一年的时间您有计算过给您带来的收益吗？股权做的是价值投资，而不是投机，如果如您所言那您不如做股票，但是您知道股票是啥情况吗？而后给举些例子，吸引客户调动客户积极性（可以以自己的客户或是名人效应）给客户讲讲价值投资的好处

9.这些都是骗人的，我怎么相信你？

答：您为什么这么想呢?您是不是曾经上过当受过骗呢？（以同情心博取客户好感，套取客户信息，了解客户此时是怎样的状态）然后介绍新三板的政策，介绍我们公司，介绍我们公司如何选取项目，自己怎样服务客户的。

10.我要和家人商量下，怎么解决？

答：我能问下先生/女士与家人商量哪方面？当然，家庭和谐很重要，我也能很理解您的心情。但是我相信您与家人商量最终的目的无非是买与不买，您自己看的了这个项目，也只有您自己最了解，您家人有了解吗？而且这最终的收益还是您自己最清楚。而且您投进去了赚的钱还不是与您家人分享，当您赚了钱带着家人一起出去旅旅游，给他们生活上个档次我相信他们也是很开心的。（首先剥离客户与家人商量，当最后没有办法就转变思路，让客户把家人带过来，强调产品的优越性和自己的专业性）

11.宇之源项目有什么亮点？

答：1、国家朝阳产业——江西省新能源龙头企业

2、2016年经发改委备案确认的订单达到17.4亿元，加上其他各类大小订单金额高达30亿元！

3、每度电国家补贴1.35元，投资2.5元，在家躺着赚钱20年！（2.5元每股，市场上真正的原始股）

4、全球独家核心智能技术可抗连续阴雨天数达35天，也是全球唯一承诺太阳能路灯全年365天亮灯企业。

5、航天科工集团深度合作企业，利用航天科工平台进行筹资，该集团可以优先购买股权。6、本项目是江西省《十百千万示范项目》指定服务商，并在2013-2014年成为省内单个企业业绩冠军，成为省内及全 国光伏应用型企业的领头羊。

7、公司居民屋顶电站项目在南昌市占有90%以上的市场份额，处于遥遥领先的地位。

8、公司旗下电站全部并入国家电网。

9.公司与航天科工、华为、龙焱能源科技、黄埔再生能源等知名企业达成长期战略合作，且订单前五名均是国家企业事业单位。

10.苹果、google、沃尔玛、中航科工等世界巨头在全球范围内疯狂布局。

12.当客户说我了解过，如何自然的接下去？（三种以上方法）

答：A.您了解过，证明您一直对这个投资市场蛮关注的，您有做个这方面投资吗？（投资的问什么项目，具体什么情况，没有做问其原因）

B.那您了解过，那您自己在做什么投资呢？收益怎么样啊？（挖掘客户信息，了解客户需求）

C.您了解过太好了，我们公司正好在做一个这样的项目（直接跟客户谈项目，了解客户的心思）

13.谁知道我买了能不能上市，我朋友以前买了都没有上市。

答：先生/女士，您朋友是做过类似的投资吗？什么时候做的，怎么做的，协议如何商定的，其实您所说的我也能理解，至于您朋友具体情况我不清楚，我也不会妄作评论。我有必要把现在国家大力发展新三板和我们做的项目跟您说清楚，毕竟具体情况具体分析啊！（介绍新三板和我们公司怎么选择项目的）

14.如何包装我们公司，我们公司如何选择标的的。

答：我公司与全国股转系统，上股交都是战略合作伙伴关系，并且与各大证券机构都保持了良好的密切合作关系。选择项目我们有专业的团队会企业进行实地考察，深入研究。通过综合评估确立企业的行业前景，企业的成长性，以及对投资者的保障我们才会去做的。

15.请描述下新三板的前景如何。

答：1、政府高层扶持新三板的目的和动机？
中国经济在前几年的粗放型增长之后，GDP从举世瞩目的10以上到现在需要保7以便稳着陆，这给本届政府出了一个不小的难题。很显然，当楼市出现危机，国有企业发展方式落后，中小企业融资困难，出口受到国际经济环境的限制，环境污染地一塌糊涂的时候，过去一味追求GDP数值的发展模式已经无以为继。因此，要用什么方式解决这些困境呢？政府的政策是偏向用金融拉动实体的。央行行长周小川有一次讲话的内容是这样的：” 资金流入股市和资金流入实体并不冲突，甚至资金透过股市进行配置，对社会财富进行有效配置。“从这句话可以看出政府制造本轮牛市，原因之一就是为了给国企和大中型企业输送资金以便完成其改造重组，而扶持新三板的一个动机就是改变中国中小企业的融资方式，通过让中小企业挂牌的方式盘活存量，进而改善中小企业的生存状况，促进实体经济发展。由此可见，新三板是本届政府寻求转变经济发展方式的一个突破口，其成功与否，关乎本届政府的政绩和评价。
2、新三板的定位？
纳斯达克的经验哲学在设立之初就与传统的股票市场不同，传统股票市场看重的是公司的出身，而纳斯达克看重的是公司的前景。新三板对挂牌企业不分行业，不限规模，实际上承载着李克强总理万众创新的战略，定位为中国创新企业的孵化器，目标是成为国内最市场化的市场。在制度上，新三板借助美国的纳斯达克，目前采用协议转让和做市转让两种方式，之后会推出和主板交易方式一样的竞价交易模式。除此之外，新三板实行公司制、注册制，后粗将退出分层制以及转板制度。由此看来，在国内资本市场中，相比创业板，新三板更接近中国的纳斯达克定位。新三板的崛起，代表国内多层次资本市场结构日益清晰。
3、中国中小企业的融资现状？
比较国外的中小企业，发达国家中60%到85%的中小企业是通过挂牌或IPO方式进行直接融资并且受到广大公众监督，而中国中小企业通过直接融资的比例却不到5%。这个数字告诉我们，中国的金融与实体衔接并未放开，而当资本经济时代势不可挡地拉开帷幕，将更多的中小企业纳入直接融资体系，其实也是时代要求。所以新三板的挂牌企业在不久将达到1万家并不是空口无凭，经过一定时间的发展与完善，新三板将无疑超越主板成为中国最大的证券交易所。
4、新三板给券商带了新而广的业务领域。
券商新三板业务包括为新三板上市企业提保荐服务，即给上市企业提供上市咨询和上市推荐服务。第二项业务即做市业务。“做市商是新三板的核心交易制度，做市商交易制度的实施将是里程碑式事件。”券商为其做市企业提供报价服务，可以通过做市交易中的价差获取收益。当然，除了以上两种业务，新三板业务能够带来的盈利业务还包括衍生的IPO业务收入；三板基金的投资收益；衍生出债券或资管类业务收入；经济业务收入等等。新三板无疑给中国金融的重要主体——券商带来了新的机遇，因而也会获得其广泛的拥护。

16.请举例说明投资原始股权获益的例子。

答：恒大淘宝，姚明，余秋雨，孙俪，范冰冰，赵薇

17.企业为什么挂牌新三板，而不去上主板呢？

答：一：提高企业的综合融资能力 第一，新三板企业可以通过定向发行股票、公司债、可转债或中小企业私募债等方式，进行直接融资，这是新三板最大的功能。中小板、创业板门槛高、成本大、风险大；PE&VC机构倾向于投资一些成熟项目，无法满足大部分中小企业资金需要；企业通过PE&VC融资需出让较多股权，市盈率也偏低。挂牌新三板后，企业可通过定向增资来进行融资，且融资市盈率较高。

第二，可以间接提高企业的综合融资能力。中小型科技企业的普遍特点是缺乏抵押、担保品，股权价值难以量化且变现较为困难，因此普遍存在银行贷款困难，授信不足的情况。

挂牌新三板后，企业可以有效地提升企业的银行授信：（1）提升信用水平。（2）股权质押贷款更容易。

二：反映股份价值，提高股份流动性

新三板作为全国统一场外市场，通过市场价格反映公司股份的价值，一方面使得股东持有股份的价值得到充分反映，另一方面解决了投资者的退出渠道问题。电子化报盘，即投资者可通过主办券商的客户终端自动报盘；主办券商客户终端行情显示。投资者可以在各大主办券商遍布全国的营业网店或通过行情软件方便地查看报价、成交等信息。

三：规范运作，为后续资本运作打下基础 通过在新三板挂牌，促使挂牌公司建立完善的法人治理结构和合理的信息披露制度，为公司后续资本运作打下基础。  目前，已有7家新三板挂牌企业成功转板到中小板或创业板。

四：增加企业品牌价值 在全国性的市场中挂牌，有众多关注的目光，可以很好地宣传企业，提高公司的知名度，有利于拓展业务、公司发展。

18.你们公司不收取投资者的费用，那你们赚什么钱呢？

答：我们与企业是战略合作关系，我们帮企业做融资，企业是给我一定的股份的，我们公司也是等企业上市后，赚取上市利润的。跟您是一样的。

19.新三板流动性那么差，为什么还有那么多的企业愿意挂牌新三板啊？

答：流动性差，不代表不能融资新三板能够帮助企业解决直接融资和间接融资的问题，除了通过增发新股取得直接的股权融资，新三板也给挂牌企业提供许多间接融资渠道和金融产品，比如通过挂牌，企业信用等级会提高，很多商业银行就可以给你授信，或者通过股权质押进行贷款……

新三板已是国家战略发展的重点之一此前，刚公布的“十三五”规划纲要中提出要建立健康的多层次资本市场，深化新三板改革，并拟删除“设立战略性新兴产业板”，且推迟放缓注册制等等，无疑都表明了国家大力发展新三板的决心。再加上即将实施的分层制，这一一都透露出新三板发酵的味道。

随之而来，社会认可度明显增强企业，地方政府，银行已经认可了新三板全国性交易所的市场地位。一个细分行业里，挂牌的公司和没挂牌的公司，地位已经出现差别。如果该行业没有上市公司，那能挂牌的一般就是老大哥了。银行已经逐渐开始推出新三板股权质押的项目，一些上市公司比较少的地方，挂牌企业就是明星企业。企业各方人员在对外沟通介绍自己公司时，后面能带上一串股票代码，社会认可度要高得多。

看远点，未来新三板价值远比现在大中国的资本市场经历了26年的时间，现在发展的还不是很成熟。主板和创业板市场目前只有3000家的企业，但是你看整个中国的企业有多少，千万家数量级，是非常非常多的，但是上市是对于大多数企业来说是异常困难的，要通过上市来解决融资的问题，门槛非常的高。你知道在70年代初的时候，美国出现了一个纳斯达克来解决中小企业上市的问题，而中国就是在2006年的时候推出了新三板，就像纳斯达克，是在主板下面的一个版块，很多的中小微企业可以上去挂牌，解决融资的问题，要求并没有那么严苛。我们全中国5000多万家中小微企业，现在新三板才挂了6000多家，未来能承载的容量可以有2-3万家，对于中小微企业来说是一个看得见，够得着的目标啊。去主板很遥远，但是上新三板就很近了，也给企业多了一条路，多了一个选择。作为企业来说，我可以选择挂或者不挂，不挂可以去IPO，挂了一样可以去IPO，那么这个版块是挂还是不挂呢？

20.你们企业是真还是假的？我想去看一看。

答：先生/女士，你有此疑虑我能理解。我发给您相关资料您有详细看吗？三所一券商的介入，企业的订单（宇之源的发改委的订单），相信我给的资料都已说明，现在信息如此的发达，相信您辨别真假是分分钟钟的时间，而且现在是法制社会，我们新三板是受证监会监管，您说对吧！而且我也给法国其他客户的投资款回执单，如您所言，这些客户没有考虑到您的问题，我相信您考虑的他们也有考虑，您没有考虑到的他们也考虑的，您根本不必为此担心，我们做的您不是第一个，也不是最后一个。到最后企业给您合同股权证书还有收款凭条的。（先解决真假的问题，之后再谈考察，考察可以谈谈定金确定客户意向）

21..新三板分层制，创新层，资产证券化对新三板的好处。

答：1、引导投融资对接：由于新三板准入端的包容度高，在静态上，企业间的差异大，包括规模、盈利能力、股本等，在动态上，企业发展的速度和进度也有很大异同。采用分层模式，就有利于投融资的对接。从企业自身来讲，很容易就能找到自己需要的对家；从投资者角度来讲，可以大大降低搜集成本上，同时缩小投资搜寻的时间和范围，因而对引导投融资更为精准、更有效率。

2、差异化的制度安排，既是监管的要求，也是服务的要求：企业的成长阶段不同，特色不同，通过分层以后，就可以在交易制度、发行制度、信息披露的要求等制度供给方面，进行差异化的安排。

　　新三板实施分层管理的三个影响

首先，新三板覆盖面广，包括盈利能力较强的成熟企业、处于成长期的微利企业和初创期的亏损企业。分层管理更有助于对应挂牌公司多元化的融资选择，未来在推出公司债、可转债、优先股等一系列新型融资工具时，可在不同层次的内部市场分别予以考虑。

其次，新三板扩容迅速，挂牌公司的小规模、高科技、初创期、细分行业等特征，令其投资难度较高，而分层归类有助于降低信息的不对称性，能让不同的投资者甄选合适的投资标的，提升市场流动性，规避投资风险。

再有是对整个新三板市场而言，内部分层作为多层次资本市场体系的进一步细化，内部各层次的互通流转为未来实施转板提供有益探索。目前转板机制虽得以明确，但现实的情况是，这种“绿色通道”相当于“过独木桥”，转板成功者寥寥数家。承载着企业孵化器使命的新三板，如果能为企业在不同阶段提供针对性的服务，则能够把好的企业留下来。（分层制对新三板的好处：对于整个新三板市场来说，分层制度的建立，可让原本处于盲人摸象状态的新三板估值体系逐渐明确。而估值体系一旦明确，新三板公司的股权交易有望逐渐红火，这既解决了新三板公司的融资问题，也解决了新三板股权交易的流动性问题，可谓一箭双雕。）

创新层：进入创新层的优势是显而易见的，首先，可能会实行连续竞价的交易方式，这将大幅度提升交易的活跃度，是一种制度的优化。如果公司本身的资质、财务状况比较好，就可以进入创新层。其次，进入创新层会吸引投资者的关注，比起在6000多家新三板公司中大海捞针般选择好企业，创新层的确立，会减少投资者筛选公司的时间和精力。第三，对于企业来说，进入创新层，将要求公司的信息披露更加公正公开，更加规范，对企业管理也是一种约束和督促。

资产证券化对发起人的好处：1． 增强资产的流动性。2．获得低成本融资。3．减少风险资产。4．便于进行资产负债管理。总之，资产证券化为发起者带来了传统筹资方法所没有的益处，并且随着资产证券化市场的不断深入发展，将愈加明显。

资产证券化对投资者的好处：资产证券化可以帮助投资者扩大投资规模。一般而言，证券化产品的风险权重比基础资产的风险权重低的多。投资者的风险偏好各不相同，资产证券化为投资者提供了多样化的投资品种。

22.这么好的企业，为什么不在内部员工他的亲戚朋友之间去做而选择外界投资者呢？

答:第一，亲戚朋友包括内部优秀员工是肯定参与的。但是这些人资金再多也没有社会资金多啊。第二，企业要上市肯定要经过股改的，是有一定人数的，不能低于35人不可超过两百人。第三，企业通过此次定增也是给企业自身也是做个很好的宣传，让更多的认识到该企业，吸引到更多的战略投资者。树立企业品牌，改善企业形象，更有效的开拓市场。

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