2012年中企并购重大事件盘点及展望

2012年，经济回暖推高并购市场，中企海外并购重组意愿增强，本文选出2012年中企并购事件中，几个比较有代表性的重大并购事件，并展望2013年的并购市场趋势。

境内

一、阿里巴巴集团私有化旗下B2B公司 交易规模居互联网首位

2012年2月12日，马云及其一致行动人士宣布以179.29亿港元收购阿里巴巴网络26.55%股权，使其私有化退市，交易完成后阿里巴巴集团等合计持有阿里巴巴网络的股权比例由73.45%增至100%。6月20日，阿里巴巴网络撤销上市地位。

阿里巴巴网络私有化的背后也将使得其免于上市公司的公共监管能力，为日后战略布局调整、集团整体上市将起到重大作用，该笔交易也成为成为2012年互联网行业并购交易规模最大的一起案例。

二、优酷土豆合并 开创国内视频网站并购先河

2012年3月12日，优酷与土豆宣布合并，新公司名为“优酷土豆”，优酷网宣布以换股方式收购其竞争对手土豆网100%股权，合并后二者分别持有新公司优酷土豆71.5%和28.5%股权，优酷的ADS将继续在纽交所交易，而土豆普通股与ADS则将在纳斯达克退市，并保留其品牌和平台的独立性，交易额约为10.4亿美元。三季度，交易完成。

三、苏宁易购收购红孩子 挺进母婴电商领域

中国母婴市场和垂直电商市场均处在大发展的时期，但身兼上述两个概念的红孩子运营却并不顺利。2012年9月25日，苏宁易购以6600万美元的价格全资收购母婴B2C平台红孩子。

四、浙报传媒收购杭州边锋、上海浩方 转型发力新媒体

2012年6月11日，浙报传媒将月均活跃用户数近2000万的边锋和浩方纳入麾下，成为其试水TMT领域的平台，亦成为传统媒体探索转型的先行者。

境外

一、中海油151亿美元收购尼克森 创中企海外收购纪录

中国海洋石油有限公司在2012年7月23日宣布，已与加拿大能源公司尼克森公司达成最终协议，中海油将以每股27.50美元的价格以现金收购尼克森公司所有流通中的普通股。交易总对价约为151亿美元。这也是中国石油企业海外油气并购的最大一宗交易。

对于2013年而言，不得不提的是海外并购中政治环境的变化。其中，以欧洲和澳洲为目的地的海外并购，政治风险不会有太大变化。而北美地区的美国和加拿大，都有可能在政治环境上有所恶化。加拿大虽然批准了中海油并购Nexen的巨额交易，但是其国内对于国有企业资源型并购的反对呼声仍然很高，多方因素制衡下，加拿大总理哈伯在宣布批准中海油并购的同时，也表达出加政府对于此类并购“下不为例”的意念，这无疑会对国企于加国的资源型并购造成负面展望。

二、万达院线26亿美元购得美国第二大院线AMC 成全球最大影院运营商

中国大连万达集团2012年9月5日日宣布，已经成功完成对美国第二大院线集团AMC娱乐控股公司(AMC Entertainment Holdings Inc)的收购，一举成为全球最大的电影院线运营商。这笔交易价值约为26亿美元。

三、海尔集团出价45亿人民币收购新西兰最大家电制造商

海尔集团9月11日确认，已在当天发出全面收购要约，拟以每股1.2新西兰元现金，收购新西兰最大的家电制造商斐雪派克家用电器控股有限公司。这一要约拟于14至30天内正式启动，其对斐雪派克的估价为8.69亿新西兰元(约合45亿元人民币)。

四、沃尔玛取代平安集团控股1号店

历时近9个月的等待，全球零售业巨头沃尔玛收购国内电商企业1号店的大戏终于获得了商务部的首肯。2012年8月13日，商务部宣布“决定附加限制性条件批准沃尔玛公司收购纽海控股有限公司33.6%股权经营者集中”，至此，沃尔玛通过其全资子公司GEC 2 PTE. LTD.对纽海控股的持股比例从17.7%增至51.3%，正式成为控股股东，并通过纽海控股取得对益实多1号店网上直销业务的控制权。

展望未来

一、全球并购市场难有太大起色，新兴市场或成最大亮点

2012年美国并购市场出现一定幅度的下滑，预计2013年美国并购市场的整体情况仍将维持现状，而欧洲并购市场也难离历史低点。同时，在欧洲、美国等地并购活动低迷之时，新兴市场并购的增长无疑会增加其全球所占比重，这也许会成为2013年全球并购市场最大的亮点。

二、国内宏观经济走出低谷，并购市场有望再次突破

据清科研究中心统计，预计2012年度中国并购市场的热度仍将处于历史高位，虽然较2011年有所下滑但差距不大。由于2013年中国经济料将加速增长，并购市场在此刺激下有望再次出现突破并创造新的记录。

三、海外并购势头依然强劲，但须警惕政治风险

2013年，国际经济预计将缓慢复苏，资产价格应有所回涨但幅度有限，这将继续为中企的海外并购创造良好的外部环境;另一方面，中国经济在经历了短期的底谷后增长动力充足，货币政策也较为宽松，内部环境也十分优秀;内外部环境俱优的情况下，中国企业将加速“走出去”的步伐，明年海外并购有望再创新高。

四、VC/PE投资项目大量累积，并购退出广受关注

在IPO退出渠道有限的情形下，并购退出作为欧美私募股权投资最主要的退出方式，自然成为了中国VC/PE市场的发展重点。而并购退出的增加，不仅会提升其在退出方式中所占的比例，也会显著增加中国并购市场的规模和活跃度。

五、并购基金快速发展，促实体经济加速整合

并购基金作为西方私募股权投资市场中一种主流基金形式，已有着多年的发展历史，相对而言投资策略和操作方式都较为成熟。中国在经历了“全民PE”的狂热后，私募股权投资的同质化竞争严重，亟待拓展新的投资方向和投资策略。并购基金作为最佳选项之一，自然而然的进入了人们的视野。2012年，中国市场并购基金的发展骤然加速，包括券商系首支并购基金中信并购基金、上海政府资助的上海国际全球并购基金、广发产业并购基金等都具有较大的基金规模和市场影响力。而2013年作为这些基金的投资元年，相信它们会在中国并购市场展露不俗的表现，并以参与产业整合的形式帮助中国经济完成“调结构”的战略目标。

2012年国家重大事件