利率市场化改革政策解读
发布时间：2015-04-03
附件1：
利率市场化改革政策解读
近年来，利率市场化的步伐加快，由稳步推进改为加快推进，主要有以下政策措施。
一、自2012年6月8日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。
二、自2012年7月6日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。
三、2013年7月20日起，人民银行全面放开贷款利率和票据贴现利率管制，不再对农信社贷款利率设立上限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平，贷款利率市场化取得了突破性的进展。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，仍保持原区间不变，继续严格执行差别化的住房信贷政策。
四、2013年9月24日，市场利率定价自律机制正式成立，为改革奠定制度基础，它的主要职责是维护公平有序的市场竞争环境、培育Shibor和贷款基础利率、促进涉及基准利率培育的产品创新，通过合格审慎评估激励金融机构增强财务硬约束、提高自主定价能力、实现可持续发展，并协助人民银行等强化市场定价行为监测。
五、基准利率体系方面的创新。2013年10月25日，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行，贷款基础利率是指资质好的商业银行对最优客户的贷款利率，是综合了其资金成本、信贷风险程度、最低资本回报预期等因素综合确定的最优贷款利率。目前有10家市场利率定价自律机制首届核心成员集中报价，每日上午11：00前对外发布，从利率走势看，能够随行就市，较好地反映了社会资金成本的变化。
六、2013年12月9日起人民银行开始实行《同业存单管理暂行办法》；2013年12月12日，首批同业存单成功发行，自律机制首届核心成员先后发行340亿元。同业存单发行的意义主要有两个，一方面规范了同业存款，将同业存款变成了可交易的、可测的产品，拓宽了金融市场的广度和深度，另一方面，更重要的是，它是负债产品市场化定价的试水和探索，为下一步发行面向企业和客户的大额存单打基础。
利率市场化政策动态：（一）央行：将根据“配套改革措施”加快推进利率市场化
央行6月13日在最新发布的2013年年报中称，下一阶段将在风险可控的前提下，根据配套改革措施的推进进程，加快推进利率市场化改革。 将继续坚持以建立健全由市场供求决定的利率形成机制为总体方向。
根据金融机构自主定价能力、金融市场建设情况等基础条件的成
熟程度，以及存款保险制度、金融机构市场退出机制等。年报表示，继续实施稳健的货币政策，不断完善调控方式和手段，增强调控的前瞻性、针对性和协同性，大力推动金融改革，切实维护金融稳定，提升金融服务和管理水平，支持经济发展方式转变和经济结构调整，保持国际收支基本平衡，促进经济社会持续健康发展。 （二）央行：利率市场化让银行净息差收窄压力大增
随着利率市场化改革进一步推进和市场竞争加剧，金融机构的盈利能力和可持续发展面临的压力上升。“金融机构中长期盈利能力仍面临挑战，全面风险管理能力尚需增强。随着利率市场化改革进一步推进和市场竞争加剧，净息差可能有收窄的压力，盈利能力和可持续发展面临的压力上升。”央行在6月26日发布的《2013中国区域金融运行报告》中强调，金融机构风险偏好上升也可能增大信用风险管理的难度。利率更为灵敏地反映资金供求和市场预期变化，也对金融机构的流动性风险和市场风险管理能力提出了更高要求。
央行指出，金融机构由同质化发展转向特色化经营、差异化定位，以形成核心竞争力，提高客户粘度。金融机构通过建立健全内部资金转移定价（FTP）系统，精确衡量资金成本，实现市场风险隔离及风险管理专业分工；完善敏感性缺口、久期及在险价值（VAR）、经济资本等模型，加强风险成本评估和计量；设定相应的目标值、预警值和限额进行定期风险成本监控和跟踪；丰富客户信用风险评价、风险调整的资本收益率（RAROC）考核等手段，提高风险定价和防范能力。总体看，金融机构较好地应对了利率市场化的挑战。央行强调，下一
阶段，将在充分评估金融机构的发展状况和承受能力、各项基础条件的成熟程度并防范风险的前提下，积极、稳妥、有序推进利率市场化改革。注重通过健全市场利率定价自律机制等方式，促进金融机构完善公司治理、强化财务硬约束、提高自主定价能力，维护公平有序的市场竞争秩序。通过进一步优化上海银行间同业拆放利率（Shibor）报价生成机制，提升贷款基础利率报价质量，扩大贷款基础利率应用范围等措施，建设培育较为完善的市场基准利率体系，为金融机构产品和服务定价提供参考基准。同时，继续建立健全中央银行的利率调控框架，强化价格型调控和传导机制，为加快推进利率市场化改革奠定更为坚实的制度基础。
（三） 自贸区金改举措率先复制推广，外币利率市场化扩至上海全市。
经中国人民银行总行批准，央行上海总部决定从6月27日起，将放开小额外币存款利率上限的改革试点，由上海自贸试验区扩大到上海市。这是第一项走出自贸试验区、推广复制到区外的金融改革政策。 与此同时，上海地区各家机构成立金融机构利率定价自律组织，建立良好的信息沟通和协商机制。央行表示，放开小额外币存款利率上限改革在上海市的全面复制推广，将为下一步在全国推进这项改革探索积累经验。这也是央行决定率先将外币利率市场化率先复制推广至区外的主要原因。严格按照此前央行利率市场化改革路线图在推进，“先贷款后存款，先外币后本币，先大额后小额，先单位后个人”的四步走战略。在该项政策实施初期，上海地区金融机构仅对单位客
户外币存款实行自主定价，个人外币存款并未包含在内。 为了保证试点的稳步推进，在人民银行上海总部和上海金融学会的指导下，上海地区各金融机构成立了金融机构利率定价自律组织，金融机构按照自律公约的要求，建立良好的信息沟通和协商机制，提高外币存款市场运行效率，防止个别成员机构盲目定价或恶意定价。参与该自律委员会的机构包括国有银行、商业银行和外资银行。 按照央行的指示，下一步该项政策将被推广至全国，这无疑进一步加快
