汇率变动对中国农产品价格的传递效应
发布时间：2023-06-06 10:57:46
2010.1
汇率变动对中国农产品价格的传递效应
刘艺卓
内容提要：本文运用Johansen协整检验、误差修正模型和脉冲响应函数，实证分析了人民币汇率变动对中国农产品进口价格和国内价格的传递效应。结果表明：汇率变动对中国农产品进口价格的传递较完全，人民币升值将显著压低农产品进口价格水平；汇率变动对国内农产品价格的传递效应相对较小，汇率变动对国内农产品价格的传递是不完全的。因此，中国应该更加关注影响国内农产品价格的重要因素，通过增加对农业的扶持、稳定国内大宗农产品供给来防止中国农产品价格的剧烈波动。
关键词：实际有效汇率 农产品价格 传递效应
一、引言
近年来，中国农产品价格波动剧烈，对农民收入和农业发展产生了重大影响。2006年下半年以来，中国农产品价格连续上涨。2007年，中国稻谷、小麦和玉米的平均收购价格比2006年上升了10.3%。2008年，世界金融危机引起的需求萎缩、能源价格下降以及生物质能源发展趋势减缓，加上投机资本撤离农产品市场，使得国际农产品价格大幅回落，棉花、大豆、食用植物油、乳制品等产品价格下行。在生产资料价格大幅上涨和农产品价格剧烈变动的双重压力下，中国农业生产受到严重影响。棉花、大豆的种植面积都有所下降，油菜籽、乳品、生猪和桑蚕生产也出现了下滑的迹象，农民生产收益远不如预期。
在开放经济下，汇率是影响一国价格水平的重要因素，汇率的变动会导致农产品进出口价格的变动，进而对国内农产品价格产生重要影响。2005年7月以来，中国开始稳步推进人民币汇率改革，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币兑美元保持较长时间的升值态势。2008年年初至年末，人民币升值幅度为6.4%左右。
人民币汇率变动是否是影响农产品价格变动的重要因素？其变动能否完全和及时地反映在中国农产品价格水平上？它们之间的传递机制是什么？这些都是值得研究的问题。本文就人民币汇率变动对中国农产品价格的传递效应进行实证分析，旨在掌握汇率变动对农产品价格的作用机制和途径，为提高汇率政策的实施效果、维持稳定的农业发展提供依据。
二、文献综述
汇率传递是指汇率变动对出口国出口商品价格的影响程度以及这种变动对进口国国内价格水平所产生的影响（吕剑，2007）。对产品出口国而言，如果汇率变化完全反映在出口商品本币价格的变动上，而此商品的外币价格没有变化，称为汇率完全不传递；如果汇率变化完全反映在出口商品外币价格的变动上，而此商品的本币价格没有变化，称为汇率完全传递；介于两者之间的情况，则称- 19 -
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为汇率不完全传递。
从理论上看，传统宏观经济模型研究的是汇率传递的过程，模型假定市场完全竞争、价格完全灵活，而且在任何时期购买力平价均成立，在此情况下，汇率传递是完全和及时的。新开放经济宏观经济学则从市场结构和企业定价策略等方面对汇率传递进行研究，解释不完全竞争和市场分割如何造成汇率的不完全传递。Dombusch（1987）利用产业组织理论分析了汇率变动的价格传效应，分析表明，汇率传递的程度取决于商品的可替代性、进口商品占本国的市场份额和外国企业在本国市场的竞争力。
从实证上看，绝大多数关于汇率传递效应的实证研究都认为，汇率传递是不完全的，并存在一定的时滞性，而效应大小因国而异。McCarthy（2000）运用VAR模型，以OECD6个工业化国家为研究样本，分析了汇率变化和进口价格对生产者价格指数和消费者价格指数的影响，得出汇率变动对消费者价格指数有微弱影响，并且汇率传递效应与经济体的开放程度有一定联系的结论。Burstein，Eichenbaum & Rebelo（2002）研究了9国在本国货币贬值之后通货膨胀的状况，发现汇率变动对消费者价格指数有很微弱的传递效应。Darvas（2001）、Elke（2003）、Faruqee（2004）运用VAR方法，对欧洲国家从20世纪90年代中期以来汇率波动对国内价格的传递效应进行了分析，研究结果表明，汇率传递的程度和速度沿着商品流通链条不断下降。Kang & Wang（2003）对日本、韩国、新加坡和泰国4国汇率变动的价格传递效应进行了实证研究，得出4国汇率变动对进口价格指数比消费者价格指数影响更明显的结论，其中，韩国和泰国自1997年以来汇率变动的价格传递效应逐渐增加。Ito，Sasaki & Sato（2005）运用VAR模型就东亚国家汇率变动对国内价格的传递效应进行了实证分析，认为虽然汇率对进口价格指数的传递效应是非常高的，但对消费者价格指数的传递效应一般来说是比较低的。Mwase（2006）运用VAR模型就坦桑尼亚的汇率变动对国内价格的传递效应进行了研究，得出了从1990年起由于宏观冲击和结构调整的原因，汇率传递效应逐渐下降的结论。
目前，国内学者对人民币汇率变动的价格传递效应研究较少，且主要集中在实证方面。卜永祥（2001）运用误差修正模型探讨了人民币汇率变动对国内价格水平影响的动态机制，认为国内价格既受汇率和进口商品价格的影响，又受国内货币供给水平的影响。毕玉江、朱钟棣（2006）运用协整和误差修正模型分析了人民币汇率变动对国内价格和进口价格的传递效应，研究表明，人民币汇率变动对国内消费者价格的传递是不完全的，并且传递过程存在时滞。吕剑（2007）使用消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）和零售价格指数（RPI）来衡量国内价格的变化，通过E—G二步法、误差修正模型、脉冲响应函数和方差分解方法，对三者受到的汇率变化的传递效应进行了比较分析。结果表明，长期而言，人民币汇率变动显著地影响了国内物价水平，而且人民币汇率变动对国内物价的传递效应具有自我修正的动态机制。
综上，国外有关汇率传递的研究文献大多数以发达国家的市场为对象，很少有以发展中国家的市场为对象来进行的。国内学者就这个问题的研究文献不是很多，关于人民币汇率变动对国内农产品价格传递效应的研究则更少。
本文重点关注人民币汇率变动对中国农产品进口价格和国内价格的传递效应，试图在国内外研究文献的基础上，运用Johansen协整检验、误差修正模型和脉冲响应函数进行实证分析。
三、模型构建和数据来源
（一）模型构建
根据一价定律，在不考虑运输费用、贸易壁垒和信息成本的情况下，贸易品以同一种货币计价- 20 -
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时，其价格在本国和外国应该相同，即：
IMP=E×P′ （1）
（1）式中，IMP是进口商品的本币价格，P′是进口品的外国价格，E是汇率，即每单位外币的本币数量。
根据Kenny & McGettigan（1996）的研究，本文将运输、贸易壁垒和信息成本也考虑到定价方程中，并假设外国出口商以外币表示的边际生产成本（MC）和成本加成率（λ′）设定产品出口价格P′，即：
P′=MC×λ′ 