财政部发布的具体会计准则----每股收益，对财务报表分析产生了重要的影响，为此特制作以下内容。

一、净资产收益率

净资产收益率和每股收益是评价所有者投资报酬的两个最重要的指标。但是，两者的计算原理不尽相同，财务功能亦有所差异。

）净资产收益率的定义： 净资产收益率亦称所有者权益报酬率或股东权益报酬率，它是企业利润净额与平均所有者权益之比。该指标表明了企业所有者权益所获得的投资收益。净资产收益率立足于所有者总权益的角度考核其投资报酬，综合体现了企业管理水平的高低、经济效益的优劣、财务成果的好坏。而且投资效益的好坏将影响所有者的投资决策和潜在投资人的投资倾向，从而影响着企业的筹资方式、筹资规模，进而影响企业的发展规模及发展趋势；

适用范围：适用于所有企业。

（二）净资产收益率的杜邦分析

1．净资产收益率与权益乘数

净资产收益率=资产净利率*权益乘数

权益乘数亦即财务杠杆系数，注意：财务杠杆的作用影响！

2．权益乘数与资产负债率：

权益乘数=1/（1-资产负债率）

资产负债率=1-1/权益乘数

二、每股收益

（一）每股收益的定义

每股收益是企业净收益与发行在外普通股股数的比率，它从基本股权份额的角度，评价股东权益投资报酬。他更直接反映了股东的投资报酬，决定着股东的收益数量。同时还是确定企业股票价格的重要参考。

适用范围：仅适用于上市公司

（二）每股收益与股价的关系

股价=市盈率*每股收益

三、公开发行证券公司信息披露编报规则（第９号）
——净资产收益率和每股收益的计算及披露

（一）加权平均净资产收益率(ROE)

加权平均净资产收益率的计算公式如下:

P

ROE =————————————————

E+NP÷2+E×M÷M-E×M÷M

其中:P为报告期利润;NP为报告期净利润；E为期初净资产; E为报告期发行新股或债转股等新增净资产; E为报告期回购或现金分红等减少净资产; M为报告期月份数; M为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数; M为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数。

（二）全面摊薄净资产收益率

全面摊薄净资产收益率=报告期利润÷期末净资产

同时应单独披露按照扣除非经常性损益后的净利润计算的各项指标

1．加权平均每股收益的计算：

P

EPS =————————————————

S+S+S×M÷M-S×M÷M

其中:P为报告期利润;S为期初股份总数;S为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数;S为报告期因发行新股或债转股等增加股份数;S为报告期因回购或缩股等减少股份数;M为报告期月份数;M为增加股份下一月份起至报告期期末的月份数;M为减少股份下一月份起至报告期期末的月份数。

2．全面摊薄每股收益的计算：

全面摊薄每股收益=报告期利润÷期末股份总数

（1）普通股股数加权平均时：

–发放股票股利（回溯年初，全算）

–回购股票（下月算起）

–月中增发普通股（下月算起）

（2）普通股股数全面摊薄时：年末总股数

例如： 某公司2004年年初流通在外的普通股股数为5000万股，年内股数变动情况如下：（1）6月20日增发普通股600万股；（2）9月初回购股票100万股；（3）11月发放股票股利100万元，每股面值1元。当年净利润1000万元。

要求：计算该公司2004年加权平均和全面摊薄的每股收益。

计算如下：

加权平均的普通股股数=5000+600*6/12-100*3/12+100=5425万股

加权平均的每股收益=1000/5425=0.1843

期末普通股股数=5000+600-100+100=5600

全面摊薄的每股收益=1000/5600=0.1786

3．报告方式：利润表附表

净资产收益率 每股收益

报告期利润

全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均

主营业务利润

营业利润

净利 润

扣除非经常性损益后的净利润

1．已知：甲、乙、丙三个企业的资本总额相等，均为4000万元，息税前利润也都相等，均为500万元。负债平均利息率6％。但三个企业的资本结构不同，其具体组成如下：金额单位：万元

假设所得税率为33％，则各公司的财务杠杆系数及每股净收益如何？

解答：．当息税前利润额为500万元，各公司财务杠杆系数及各净收益指标计算如下：

甲公司财务杠杆系数＝EBIT/ （EBIT-I）＝500/（500－0）＝1

乙公司财务杠杆系数＝EBIT/（ EBIT-I）

＝500/（500－1000×6）％＝1.14

丙公司财务杠杆系数＝EBIT/ （EBIT-I）

＝500/（500－2000×6％）＝1.32

甲公司的税后净收益＝（500－0）×（1－33％）＝335万元

乙公司的税后净收益＝（500－1000×6％）×（1－33％）

＝294.8万元

丙公司的税后净收益＝（500－2000×6％）×（1－33％）

＝254.6万元

甲公司每股净收益＝335/400＝0.84元

乙公司每股净收益＝294.8/300＝0.98元

丙公司每股净收益＝254.6/200＝1.27元

2．根据下列数据计算存货周转率及周转天数：流动负债40万元，流动比率2.2，速动比率1.2，销售成本80万元，毛利率20％，年初存货30万元。

解答：流动资产＝40×2.2＝88 速动资产＝40×1.2＝48

年末存货＝88－48＝40 销售收入＝80÷（1－20％）＝100

收入基础：存货周转率＝100÷（40＋30）×2＝2.86

周转天数＝360÷2.86＝126

成本基础：存货周转率＝80÷（40＋30）×2＝2.29

周转天数＝360÷2.29＝157

3．某企业全部资产总额为6000万元，流动资产占全部资产的40％，其中存货占流动资产的一半。流动负债占流动资产的30％。请分别计算发生以下交易后的营运资本、流动比率、速动比率。

（1）购买材料，用银行存款支付4万元，其余6万元为赊购；

（2）购置机器设备价值60万元，以银行存款支付40万元，余款以产成品抵消；（3）部分应收帐款确认为坏帐，金额28万元。同时借入短期借款80万元。

解：流动资产＝6000×40％＝2400 存货＝2400×50％＝1200

流动负债＝6000×30％＝1800

（1）流动资产＝2400＋4－4＋6＝2406

流动负债＝1800＋6＝1806 速动资产＝1200－4＝1196

营运资本＝2406－1806＝600 流动比率＝2406÷1806＝1.33 速动比率＝1196÷1806＝0.66

（2）流动资产＝2400－40－20＝2340

流动负债＝1800 速动资产＝1200－40－20＝1140

营运资本＝2340－1800＝540 流动比率＝2340÷1800＝1.3 速动比率＝1140÷1800＝0.63

（3）流动资产＝2400－28＋80＝2452

流动负债＝1800＋80＝1880 速动资产＝1200－28＋80＝1252

营运资本＝2452－1880＝652 流动比率＝2452÷1880＝1.30 速动比率＝1252÷1880＝0.67

4．资料：已知某企业2000年、2001年有关资料如下表：（金额单位：万元）

要求：运用杜邦分析法对该企业的净资产收益率及其增减变动原因分析。

解2000年：净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数

＝（30÷280）×（280÷128）×[1÷(1－55÷128)]

＝0.11×2.19×1.75=0.24×1.75＝0.42

2001年：净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数

＝（41÷350）×（350÷198）×[1÷(1－88÷198)]

＝0.12×1.77×1.79=0.21×1.77＝0.37

2001年的净资产收益率比2000年有所下降，主要原因是资产周转率的显著降低，从相关资料中可以分析出：2001年总资产明显增大，导致资产周转率降低。本年负债比例有所上升，因而权益乘数上升。综合以上分析可以看出，本年净资产收益率降低了。

5．已知某公司资产总额450万元，，流动资产占30％，其中货币资金有25万元，其余为应收帐款和存货。所有者权益项目共计280万元，本年实现毛利90万元。年末流动比率1.5，产权比率0.6，收入基础的存货周转率10次，成本基础的存货周转率8次。

要求：计算下列指标：应收帐款、存货、长期负债、流动负债、流动资产的数额。

解答：流动资产＝450×30％＝135（万元）

流动负债＝135÷1.5＝90（万元）

产权比率＝0.6＝负债÷（资产－负债）

负债＝168.75（万元） 长期负债＝168.75－90＝78.75（万元）

收入÷存货＝成本÷存货＋毛利÷存货

10＝8＋90÷存货

存货＝45（万元） 应收帐款＝135－45－25＝65（万元）

五、计算分析题

1．已知：甲、乙、丙三个企业的资本总额相等，均为4000万元，息税前利润也都相等，均为500万元。负债平均利息率6％。但三个企业的资本结构不同，其具体组成如下：

金额单位：万元

假设所得税率为33％，则各公司的财务杠杆系数及每股净收益如何

解答：1．当息税前利润额为500万元，各公司财务杠杆系数及各净收益指标计算如下：

甲公司财务杠杆系数＝EBIT/( EBIT-I) ＝500/(500－0)＝1

乙公司财务杠杆系数＝EBIT/ (EBIT-I)＝500/( 500－1000×6％)

＝1.14

丙公司财务杠杆系数＝EBIT/ (EBIT-I)＝500/(500－2000×6％)＝1.32

甲公司的税后净收益＝（500－0）×（1－33％）＝335万元

乙公司的税后净收益＝（500－1000×6％）×（1－33％）＝294.8万元

丙公司的税后净收益＝（500－2000×6％）×（1－33％）＝254.6万元

甲公司每股净收益＝335/400 ＝0.84元

乙公司每股净收益＝294.8/300＝0.98元

丙公司每股净收益＝ 254.6/200＝1.27元

2．资料：远洋公司2000年底和2001年底的部分账面资料如下表

要求：（1）计算该企业的营运资本（2）计算该企业的流动比率（3）计算该企业的速动比率以及保守速动比率（4）计算该企业的现金比率（5）将以上指标与标准值对照，简要说明其短期偿债能力的好坏。

解答：（1）营运资本＝流动资产－流动负债＝（3600＋1500000＋30000－840＋60000＋210000－12000＋450000）－（90000＋60000＋1000000）＝2240760－1150000＝1090760

(2)流动比率＝224076÷1150000＝1.95

(3)速动比率＝（3600＋1500000＋30000－840＋60000）÷1150000＝1592760÷1150000＝1.38

保守速动比率＝（3600＋1500000＋30000－840）÷1150000＝1532760÷1150000＝1.33

（4）现金比率＝（3600＋1500000）÷1150000＝1.31

3．某公司的本年实际利润与预算利润的比较数据如下：

实际销售收入：（10万件×4.8元/件）48万元；

预算销售收入：（11万件×4.6元/件）50.6万元，

差异: 2.6万元（不利）

要求：分别用定基分解法、连环替代法分解差异。

解答：总差异＝48－50.6＝－2.6

用定基分解法分析计算影响预算完成的因素：

数量变动影响金额=实际价格×实际数量-预算价格×预算数量

=实际价格×数量差异=4.8×（10-11）=-4.8万元

价格变动影响金额=实际价格×实际数量-预算价格×实际数量

=价格差异×实际数量=（4.8-4.6）×10万=2万元－4.8+2＝－2.8，与总差异－2.6的差－0.2是混合差异。

采用连环替代法计算分析影响预算完成的因素：

数量变动影响金额=预算价格×实际数量-预算价格×预算数量

=预算价格×数量差异=4.6×（10-11）=-4.6万元

价格变动影响金额=实际价格×实际数量-预算价格×实际数量

=价格差异×实际数量=（4.8-4.6）×10万=2万元

4．龙达公司有关资料显示：2000年利润总额为4650万元，利息费用为360万元，另外为建造固定资产借入长期借款的资本化利息640万元，2001年利润总额为5210万元，利息费用为620万元，长期借款中应资本化利息640万元。要求计算并分析利息偿付倍数。

解答：2000年利息偿付倍数=（4650+360＋640）÷（360＋640）=5.65

2001年利息偿付倍数=（5210+620＋640）÷（620＋640）=5.13

分析：从总体上来看，该公司的偿债能力很好，2001年比2000稍有下降，但仍然大大高于1，说明该公司以利润偿还利息费用的能力很好。

5．亚方公司是一上市公司，2000年的资料负债表简要如下：

资产负债表

2000年12月31日 单位：万元

要求：计算该公司的资产负债率、产权比率、有形净值债务率，并对该企业的长期偿债能力作出评价。

解答：资产负债率＝（2295＋870）÷6729×100％＝47％

产权比率＝（2295＋870）÷3564×100％＝89％

有形净值债务率＝（2295＋870）÷（3564－16.5）×100％＝89％

6．根据下列数据计算存货周转率及周转天数：流动负债40万元，流动比率2.2，速动比率1.2，销售成本80万元，毛利率20％，年初存货30万元。

解答：流动资产＝40×2.2＝88 速动资产＝40×1.2＝48

年末存货＝88－48＝40 销售收入＝80÷（1－20％）＝100

收入基础：存货周转率＝100÷（40＋30）×2＝2.86

周转天数＝360÷2.86＝126

成本基础：存货周转率＝80÷（40＋30）×2＝2.29

周转天数＝360÷2.29＝157

7．某企业上年产品销售收入为6624万元，全部资产平均余额为2760万元，流动资产占全部资产的比重为40％；本年产品销售收入为7350万元，全部资产平均余额为2940万元，流动资产占全部资产的比重为45％。

要求：根据以上资料，对全部资产周转率变动的原因进行分析。

解答：上年：总资产周转率＝6624÷2760＝2.4

流动资产周转率＝6624÷2760×0.4=6624÷1104＝6

固定资产周转率＝6624÷2760×0.6＝4

本年：总资产周转率＝7350÷2940＝2.5

流动资产周转率＝7350÷2940×0.45=7350÷1323＝5.56

固定资产周转率＝7350÷2940×0.55＝7350÷1617=4.56

本年的总资产周转率较上年有所上升，原因是总资产平均余额的上升低于销售收入的上升，而资产结构的改变，流动资产比重的上升导致本年流动资产周转率较上年有所下降，固定资产周转率有所上升。

8．某企业连续三年的资产负债表中相关资产项目的数额如下表：(金额单位：万元)

已知2000年主营业务收入额为10465万元，比99年增长了15%，其主营业务成本为8176万元，比99年增长了12%。试计算并分析：

要求：（1）该企业1999年和2000年的应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率。

（2）对该企业的资产运用效率进行评价。

解答：

9．某企业全部资产总额为6000万元，流动资产占全部资产的40％，其中存货占流动资产的一半。流动负债占流动资产的30％。请分别计算发生以下交易后的营运资本、流动比率、速动比率。

（1）购买材料，用银行存款支付4万元，其余6万元为赊购；

（2）购置机器设备价值60万元，以银行存款支付40万元，余款以产成品抵消；

（3）部分应收帐款确认为坏帐，金额28万元。同时借入短期借款80万元。

解：流动资产＝6000×40％＝2400 存货＝2400×50％＝1200

流动负债＝6000×30％＝1800

（1）流动资产＝2400＋4－4＋6＝2406

流动负债＝1800＋6＝1806

速动资产＝1200－4＝1196

营运资本＝2406－1806＝600

流动比率＝2406÷1806＝1.33

速动比率＝1196÷1806＝0.66

（2）流动资产＝2400－40－20＝2340

流动负债＝1800

速动资产＝1200－40－20＝1140

营运资本＝2340－1800＝540

流动比率＝2340÷1800＝1.3

速动比率＝1140÷1800＝0.63

（3）流动资产＝2400－28＋80＝2452

流动负债＝1800＋80＝1880

速动资产＝1200－28＋80＝1252

营运资本＝2452－1880＝652

流动比率＝2452÷1880＝1.30

速动比率＝1252÷1880＝0.67

10．某公司去年实现利润1080万元，预计今年产销量能增长8％，如果经营杠杆系数为2，计算今年可望实现营业利润额。若经营杠杆系数为3，要想实现利润1600万元，则产销量至少应增长多少？

解答：．1080×（1＋8％×2）＝1252.8万元

（1600÷880－1）÷3×100％＝27％

11．公司1999年和2000年营业利润的数额如表所示：

试对该公司营业利润率的变动状况进行具体分析。

解答：1999年营业利润率＝74820÷565324×100％＝13％

2000年营业利润率＝93026÷609348×100％＝15％

分析：2000年营业利润率较1999年的有所上升，主要原因在于营业利润上升(24％)远远快于主营业务收入上升(7.8%),而管理论费用和财务费用减少所致.

12．某企业的资产负债率为50％，负债总额800万元，息税前资产利润率8%,平均资金成本率5％，所得税率40％。若下年度调整资产负债率为60％，其他条件不变，试计算各年的财务杠杆系数。

解：（1）资产总额＝800÷50％＝1600

财务杠杆系数＝（1600×8％）÷（1600×8％－800×5％）＝1.45

（2）资产总额＝800÷60％＝1333

财务杠杆系数＝（1333×8％）÷（1333×8％－800×5％）＝1.6

13．已知夏华公司2000年的净利润额为847460万元，应付优先股股利为30万元。假设该公司流通在外所普通股股数情况如下表所示。试计算公司的每股收益。

解答：

每股收益＝（847460－30）万元÷1528435＝0.55（元/股）

14．资料：已知某企业2000年、2001年有关资料如下表：（金额单位：万元）

要求：运用杜邦分析法对该企业的净资产收益率及其增减变动原因分析。

解答：

2000年：净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数

＝（30÷280）×（280÷128）×[1÷(1－55÷128)]

＝0.11×2.19×1.75=0.24×1.75＝0.42

2001年：净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数

＝（41÷350）×（350÷198）×[1÷(1－88÷198)]

＝0.12×1.77×1.79=0.21×1.77＝0.37

2001年的净资产收益率比2000年有所下降，主要原因是资产周转率的显著降低，从相关资料中可以分析出：2001年总资产明显增大，导致资产周转率降低。本年负债比例有所上升，因而权益乘数上升。综合以上分析可以看出，本年净资产收益率降低了。

15．已知某公司资产总额450万元，，流动资产占30％，其中货币资金有25万元，其余为应收帐款和存货。所有者权益项目共计280万元，本年实现毛利90万元。年末流动比率1.5，产权比率0.6，收入基础的存货周转率10次，成本基础的存货周转率8次。

要求：计算下列指标：应收帐款、存货、长期负债、流动负债、流动资产的数额。

解答：流动资产＝450×30％＝135（万元）

流动负债＝135÷1.5＝90（万元）

因为：产权比率＝0.6＝负债÷（资产－负债）

所以： 负债＝168.75（万元） 长期负债＝168.75－90＝78.75（万元）

收入÷存货＝成本÷存货＋毛利÷存货

10＝8＋90÷存货 存货＝45（万元） 应收帐款＝135－45－25＝65（万元）

16．某公司2001年经营活动现金净流量680万元，资产负债表和利润表有关资料为：流动负债1280万元，长期负债3220万元，主营业务收入8400万元，总资产64200万元，当期固定资产投资额为480万元，存货增加200万元（其他经营性流动项目不变），实现净利润6800万元（其中非经营损益1000万元、非付现费用1500万元），分配优先股股利450万元，发放现金股利640万元，该公司发行在外的普通股股数10800万股。

要求：计算下列财务比率：现金流量与当期债务比、债务保障率、每元销售现金净流入、全部资产现金回收率、每股经营现金流量、现金流量适合比率、现金股利保障倍数。

解答：现金流量与当期债务比＝＝53.13%

债务保障率＝＝15.11%

全部资产现金回收率＝＝1.06％

每股经营现金流量＝＝2.13%

现金流量适合比率＝

现金股利保障倍数＝

17．某公司今年预算实现销售量15万件，产品售价8元/件，单位变动成本5元/件，固定成本总额12万元。如果该公司今年实际销售18万件，实现营业利润41.4万元。试评价该公司营业利润的预算完成情况。

解答：预算营业利润＝15×（8－5）－12＝33

预算单位产品营业利润＝33÷15＝2.2元/件

实际单位产品营业利润＝41.4÷18＝2.3元/件

销售增长率＝（18－15）÷15＝20％

经营杠杆系数＝（8－5）×15÷33＝1.36

应实现营业利润＝33×（1＋20％×1.36）＝42（万元）

分析：在其他条件不变的情况下，该公司销售18万件产品应实现42万元的营业利润，单位产品营业利润2.33元/件，而实际只完成41.4万元，单位产品营业利润2.3元/件，所以，该公司没有很好地完成预算。

18．假设某公司2000年的主营业务收入为8430万元，营业利润额750万元，2001年主营业务收入9280万元，营业利润820万元，试对该公司两年的营业利润率计算并简要分析其变动原因。

解答：2000年营业利润率＝750÷8430＝8.89%

2001年营业利润率＝820÷9280＝8.83%

2001年营业利润率比2000年的下降0.06％，运用因素分析法分析原因：

（1） 由于2001年营业利润额的增加对营业利润率的影响：

（820－750）÷8430＝0.83%

（2） 由于2001年主营业务收入的增加对营业利润率的影响：

820÷9280－820÷8430＝－0.89%

由于2001年营业利润增加使营业利润率提高了0.83%，但该年主营业务收入的增长使营业利润率下降0.89%，原因是2001年营业利润率水平下降。

每股收益对财务报表分析的影响（计算分析题）