企业上市主要融资渠道及优劣势分析

上市前企业主要融资渠道利弊分析

1。债权融资

债权融资是指企业通过借款融资。对于从债权融资中获得的资金，企业必须先承担资金的利息，并在贷款到期后向债权人偿还资金本金。债权融资的特点决定了其目的主要是解决企业营运资金不足的问题，而不是将其用于资本支出。

1，银行贷款融资——商业银行普遍使用抵押和担保贷款；政策性银行采用项目和经营权或财务担保

银行贷款融资优势:

成本更低与其他融资工具相比，银行贷款是成本最低的一种。银行贷款的利率取决于具体情况。一般来说，企业贷款的利率高于小企业贷款的优惠利率。信用等级低的企业贷款利率可能高于信用等级高的企业。中长期贷款利率高于短期贷款利率等。总的来说，银行贷款利率仍然具有比较优势。

稳定的资金来源由于我行实力雄厚，资金充足，资金来源相对稳定只要中小企业的贷款申请通过银行审查，与银行签订贷款合同，并符合发放贷款的条件，银行一般可以及时向企业提供资金，满足企业的融资需求。

199银行贷款融资的弊端:

199银行贷款门槛高，贷款程序过于复杂为了控制贷款风险，银行往往要求企业具备较高的资质、信誉和成长性。此外，银行通常需要抵押品，但大多数中小企业没有足够的抵押品作为抵押品，这使得中小企业难以从银行获得贷款。

贷款期限短，受信用额度限制大多数中小企业需要短期贷款，数额很小。然而，有时需要战略性的大量中长期贷款。此时，中小企业难以像大企业一样获得长期、大额贷款，严重制约了中小企业及其二次创业的转型发展。

2年，发行融资债券-股份制公司净资产超过3000万元，有限公司超过6000万元，符合国家产业政策

债券融资是指公众发行债券筹集资金的一种方式。这种方式在国外被广泛使用，由国内监管部门监管，而在中国并未广泛使用。但是，随着监管的逐步放松，可以预见这种方式将成为企业未来重要的融资渠道之一。

这种方法的优点之一是配送成本低。债券的票面利率一般低于国有商业银行的一年期贷款利率。二是筹集大量资金，更好地方便企业解决资金缺口问题；第三，它有一个广泛的分布区域，这有利于企业宣传和品牌形象建设。

这种方法的缺点之一是发行条件多，审批程序严格。目前，国家发展改革委和中国人民银行需要协调审批，证监会需要审批。第二是筹资成本高。由于严格的审批程序和公开发行，筹集资金的费用增加了。第三是高风险债券筹集的资金数额巨大，企业也面临着到期还款的巨大压力。第四是违约成本高如果企业不能按期还款，可能会造成公众对企业的信任危机，给企业的生产经营活动带来麻烦。

3，民间贷款融资——一种风险大、成本高、程序不规范、操作简单、操作快捷的民间贷款融资方式，通过与其他企业或个人的协议筹集资金。这种融资方式的优点之一是操作简单灵活，无需复杂的银行借贷程序。其次，抵押和担保减少了。第三，贷款偿还可以适当延长，风险相对较小。其缺点是渠道有限，数量有限。

4，信用担保融资——指主要由第三方融资机构提供的私人计息贷款信用担保融资主要由第三方融资机构提供。它是一种民间计息贷款，也是解决中小企业融资问题的主要途径。

信用担保融资的优势:由于中小企业的信用不足并不完全是由于信用问题，而是缺乏银行对客户信用评估所需的担保品和信用记录，当企业无法提供银行可接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用担保人，信用担保机构可以解决这些问题。因为它们比银行有更灵活的抵押要求

信用担保融资的弊端:融资资金偿还本息压力较大，短期贷款较为明显，对企业资本安排要求较高。

2、股权融资(angel investment，VC，PE，IPO)

股权融资是指企业的股东愿意放弃企业的部分所有权，通过企业增资为股东引入新的融资方式，同时总股本增加企业不需要偿还股权融资所得资金的本金和利息，但新股东将与老股东分享企业的利润和成长。

1，天使轮融资:天使轮是指公司产品的最初外观；具有初步的商业模式；积累了一些核心用户投资来源通常是天使投资者和天使投资机构。投资水平一般在100万至1000万元人民币之间。

天使投资是一种股权资本投资，是个人投资帮助创业企业创业的一次性前期投资行为，是风险投资的一种形式，对投资者来说，主要目的是获取未来收益，同时可以帮助企业获得发展资金

天使投资的优势:

1。为初创公司提供急需的资金

初创公司往往在项目组建团队刚刚起步时就缺乏资金。尽管资金数额很小，但非常关键。大多数初创公司一开始只有足够的资金发展几个月，然后面临失败的风险。天使投资可以填补这一空白，并为这些初创公司提供临界量的资本，以确保它们在开始高速发展时的资本来源。

2。天使投资限额宽

作为天使投资人，他将投资于各行各业的创业企业，他的天使投资人也遍布各行各业。吸引他们的是公司的潜在增长和盈利能力。对这个行业没有特别的限制，但是高科技行业更受欢迎。

3。对于一个企业来说，获得天使投资相对容易

，获得天使投资比获得后续的风险投资和私募股权投资容易得多。当企业处于天使投资阶段时，往往是初创企业，各种制度不健全，相关的企业数据和财务报表不能很好地反映企业的经营状况。因此，许多天使投资者关注的是项目的上限和创始人的行为，这比后期的苛刻数据报表要容易得多。

天使投资的弊端

1。

虽然天使投资一般只注入少量资金，不参与企业管理，但天使投资者通常要求更大份额的股份作为回报，这在企业成立之初可能并不明显，但随着企业的不断发展壮大，天使投资者更大份额的股份将对企业有更强的控制力，进而影响企业的发展

2。在后续

中很难增加更多的资本为了规避风险，天使投资者一般不会在天使基金之后增加更多的投资。但是，少量的天使资金非常局限于企业的发展，不能帮助企业发展到一个强大的阶段。如果风险投资不能在后续的企业中获得，就有可能继续造成创业的失败效应。2.第一轮融资:公司产品已经成熟，并在一段时间内开始正常运营，拥有完整详细的业务和盈利模式，在行业内具有一定的地位和声誉。该公司可能仍亏损

资金来源一般是专业风险投资机构投资水平在1000万元至1亿元之间

3轮融资:经过一轮烧钱，公司取得了长足的发展。一些公司已经开始盈利。商业模式，利润模式，没问题可能有必要开展新业务，拓展新领域。资金来源通常是最后一轮风险投资机构、新的风险投资机构和私募股权投资机构投资水平在2亿元人民币以上

4，轮c融资:公司非常成熟，离上市不远应该已经开始盈利了，行业基本上排名前三除了拓展新业务，这一轮还打算完成业务闭环，为上市写一个好故事。资金的主要来源是私募股权，一些以前的风投也将选择跟随。投资水平:10亿元以上

创投、私募股权融资优势:

1、资金来源稳定与贷款不同，私募股权融资只会增加所有者权益，不会增加债务，也不能随意从企业提取资金。因此，私募股权融资不会给企业带来债务压力，可以提高企业的抗风险能力。私募股权融资通常不要求企业支付利息，因此不会给企业现金流带来负担。

2、高附加值服务私募股权投资者通常是资深企业家和投资专家。他们的专业知识、管理经验和广泛的业务网络可以帮助企业成长。

3，可以降低财务成本企业财务部门的一项重要职责是设计企业的最优资本结构，以降低财务成本。获得私募股权融资后，企业将拥有更强的资产负债表和融资能力。

4、提高企业内部价值获得顶级私人股本基金可以提高企业的知名度和可信度，并更容易赢得客户。获得顶级私募股权基金投资的企业通常会更高效地运营，并利用私募股权融资产生的财务和专业优势实现快速扩张。私募股权融资对企业来说既有有利的一面，也有不利的一面。在私募股权融资中，转让对象的选择非常重要。如果融资人和转让人对企业的发展意见不一，企业就引进了资金，但改变了发展方向，这很可能导致经营困难。因此，在私募股权融资过程中，企业家应该从全局出发，趋利避害，扬长避短。股权转让融资可能对企业的股权结构、经营权、发展战略和收入模式产生负面影响。

风投与私募股权融资的劣势:

1。企业出售股权后，原股东的股权被稀释，甚至失去控制地位或完全失去股权，股东关系发生变化，权利义务得到调整。

2。随着所有制结构的变化，企业的经营权也会随之变化。所有权转移后，经营权归控股股东所有。3.在企业经营权发生变化的情况下，新的管理者可能会有不同的发展战略，完全改变企业家的初衷和假设并非不可能。

4。投资者通常希望尽快获得投资回报。他们可能不像企业家那样关注企业的长期发展，因此可能会改变企业的发展战略以获得短期回报。

天使投资的区别在于，风险投资和私募股权投资阶段天使投资公司初创，初创的风险投资公司早在私募股权投资发展的前期，公司的发展成熟期一般在1亿元左右，作为个人投资者:100万元的启动投资3年左右，相对较低，提供的资金和经验有助于完成IPO所需的重组框架。为了使至少1-3年的上市投资规模达到1000万至1亿XXXX年左右，帮助企业家获得启动资金，找到方向，提供指导，提供资源和渠道在未来五年左右，这将有助于他们在资本市场上获得认可，提供渠道，扩大市场，并为后续融资奠定基础。中国:出售给私募股权基金或美国，后者有更多的上市公司；以公司合并的形式退出更多的投资周期。退出机制模式成熟后，出售给风险投资或私募股权基金，通过上市、并购或管理层回购获利。5.通过国内上市和融资出售股票来获利——解决公司资金短缺、吸引新股东、防止并购等。发行股票融资。非上市股份有限公司进入证券公司股份转让系统，又称新三板，是国家专门为国家高新区科技企业提供的资本市场融资平台

新三板上市条件:

(1)符合新三板存续两年的条件。(有限企业的整体重组可以连续计算)；(二)新三板主营业务突出，有持续经营记录；必须满足的条件(3)新三板上市公司治理结构健全，经营条件规范；(四)新三板上市公司股份的发行和转让合法合规；(五)新三板上市企业的注册地址在试点国家高新技术园区；(6)当地政府出具了新三板上市试点资格确认函

企业在新三板上市的优势:

1和新三板的门槛低于主板和二板

2，有利于提高公司的综合融资能力(低融资成本)

3和新三板为企业股份提供了有序的转让平台，有利于提高股份的流动性，改善企业的资本结构，提高企业抵御风险的能力，促进企业的规范发展，增强企业的发展潜力。有利于完善公司的股权转让和退出机制；有利于增值权益资产的实现；

4，增强企业的公众形象和意识，扩大企业品牌5.快速进入主板市场

,“新三板”作为多层次资本市场的一部分，具有连接主板和创业板市场的功能，是通向更高层次资本市场的绿色通道。缺少

家公司在新三板上市:

1年作为上市公司在新三板上市后，信息披露影响企业的经营管理2.新的第三板上市预计将要求向主办证券公司和中介机构(律师事务所和俱乐部)支付一定的费用。新的三板市场上市后，每年都要向交易所和主办证券公司支付一定的费用，这无疑会增加企业资金紧张的压力。

3年，新的第三届董事会上市后，企业的股东有了转让其股份的渠道。核心管理人员或技术人员转让公司股份后，企业对这些核心人员的吸引力会降低，导致企业经营者和所有者的利益不一致，这将促使核心人员离开公司。

创业板上市是指交易所主板市场以外的另一个证券市场。其主要目的是为新兴公司提供融资渠道，帮助它们发展和扩大业务。在创业板上市的公司大多从事高增长率的高科技业务，但往往成立时间短、规模小、业绩好。

创业板上市条件:

(1)发行人应具有一定的盈利能力

为了满足不同类型企业的融资需求，创业板设置了两个量化的业绩指标供发行人选择。第一个指标要求发行人在最近两年持续盈利，最近两年累计净利润不低于1000万元，并持续增长。第二个指标要求最近一年的净利润不低于500万元，最近一年的营业收入不低于5000万元，最近两年增长率不低于30%。

(2)发行人应有一定的规模和期限

根据《证券法》第50条，申请股票上市的公司股本总额不得低于3000万元。《管理办法》要求发行人具有一定的资产规模，规定最近一期期末净资产不低于2000万元，发行后股本不低于3000万元。规定发行人拥有一定数量的净资产和股本有利于控制市场风险。《管理办法》规定发行人应具有一定的持续经营记录，具体要求发行人为依法设立并持续经营三年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值转为股份有限公司的，其持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

(3)发行人应有未完成的主营业务

初创企业规模小，处于成长发展阶段。如果业务范围分散，没有核心业务，不利于有效控制风险或形成核心竞争力。因此，《管理办法》要求发行人将其有限的资源集中于一项业务，并强调遵守国家产业政策和环境保护政策。同时，要求募集的资金只能用于发展主营业务。

(4)对发行人的公司治理提出了严格要求根据创业板公司的特点，

要求董事会成立审计委员会，按照上市公司对主板的严格要求，强化独立董事的职责，明确控股股东在公司治理方面的责任。

创业板股票公开发行程序:(1)企业重组和股份有限公司设立

起草重组方案，聘请保荐机构(证券公司)和会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等中介机构论证重组方案的可行性，审核、评估拟重组资产，签署发起人协议，起草公司章程等文件，设立公司内部机构，设立股份有限公司。除法律、行政法规另有规定外，设立股份有限公司取消省人民政府的审批程序。

(2)、对企业的尽职调查和指导

保荐机构等中介机构对公司进行尽职调查、问题诊断、专业培训和业务指导，学习上市公司必要的知识，完善组织结构和内部管理，规范企业行为，明确业务发展目标和募集资金方向，根据上市条件整改存在的问题，准备首次公开发行申请文件。目前，为期一年的发行和上市指导的硬性规定已经取消。

(3)、制作申请文件和报告

企业及其聘请的中介机构应按照中国证监会的要求制作申请文件，保荐机构应落实核心，负责向中国证监会进行尽职调查推荐；符合申请条件的，中国证监会应当在5个工作日内受理申请文件。

(4)、申请文件审查

中国证监会在正式受理申请文件后，将对申请文件进行初步审查，征求发行人所在地省级人民政府和国家发展改革委的意见，并将审查意见反馈给保荐机构。保荐机构将组织发行人和中介机构对反馈的审核意见进行回复或整改。初步审查后，申请文件将在发行审查委员会审查前提前披露，并最终提交发行审查委员会审查。(5)路演、询价和定价

199发行申请经发行审核委员会审核后，中国证监会予以批准。企业将在指定的报刊上发布招股说明书摘要和发行公告等信息。证券公司将与发行人进行路演，为投资者推荐和询价，并根据询价结果协商确定发行价格。(6)发行和上市

应当按照中国证监会规定的发行方式公开发行股票，向证券交易所提交上市申请，在登记结算公司办理股票托管和登记，并将股票上市。上市后，保荐机构应当按照规定负责持续监管。

境内主板与创业板项目

实收资本上市条件对比发行前境内主板总股本不低于3000万元。发行人必须有三年的经营记录，且发行前境内创业板(建议)总股本不低于2000万元。它必须有两年的商业记录。发行人的主要业务和管理在过去三年没有重大变化，实际控制人没有变化，上一会计年度净利润为正。净利润以扣除非经常性损益前后的较低者为基础计算。主要业务和管理在过去三年中没有显著变化。实际的控制器没有改变。最近三个会计年度的净利润要求为正，且超过3000万元人民币。净利润以扣除非经常性损益前后的较低者为基础计算。最近三个会计年度经营活动产生的净现金流量超过人民币5000万元。或者最近三个会计年度累计营业收入超过3亿元。最近一期期末没有未补偿损失公开发行的股份达到公众持股最低的公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过4亿元的，公开发行的股份比例超过10%最低市场价值存在一些不规范之处，没有具体要求，但标准化和与国际标准接轨是证券市场监管未来发展的主题，对国内市场的监管将是一个逐步加强的过程。对于国内企业来说，一直都有地理优势。政府一直以保护和发展为主题。

没有规定公开发行的股份达到公司总股份的25%以上。

企业上市主要融资渠道及优劣势分析