货币市场基金投资策略将巨变

日期：2006-3-13 9:28:05 | 作者： | 出处：中华工商时报 | 点击次数：21

近期，随着企业短期融资券（CP），资产支持证券（ABS），住房抵押贷款证券（M BS）登陆银行间债券市场，以及市场对资产抵押商业票据（ABCP）、大额可转让存单（CD）等品种正在进行积极的研究探索，中国货币市场可谓热闹非凡。同时，人民银行关于利率市场化政策的不断推进，货币市场更是迎来快速发展的良机，记者就此采访了汇添富货币市场基金的基金经理王珏池。

王珏池表示，2006年将是中国货币市场大发展的一年。中国货币市场正从以往功能单一的政府短期债券发行市场逐步发展成政府、金融机构和企业债券的发行市场以及货币政策调控的场所。而货币市场的发展意味着货币市场基金可投资的品种大大增加，有更多提升收益的机会。各种信用类投资产品特别是企业短期融资券的出现，意味着货币市场基金对于资金的管理从如何“存”（零风险的类储蓄产品）转向如何“贷”（低风险的类贷款产品），投资难度增加了，但也意味着投资收益有增加的可能。

王珏池说，货币市场基金从出现以来，在投资上明显呈现出三个阶段。在2004年以前，由于投资品缺乏，货币基金采用债券回购＋储蓄的投资策略，这是货币基金投资的第一阶段；从2004年至2005年，央行票据大量发行，货币基金转而投资央行票据，这是货币基金投资的第二阶段；从今年以来，以短期企业债券为首的创新产品得到大发展，货币基金的投资管理逐步走向国际化，王珏池预期今年货币市场基金的投资策略将出现重大改变，逐步走向第三个阶段。

王珏池同时分析，由于目前债券市场中长期收益率离历史低点仅一步之遥，在世界各国央行普遍加息的大背景下，投资者为规避可能出现的债券价格泡沫风险，更倾向于投资于短期债券品种，因此预期将有充裕的资金流向货币市场，这对于货币市场基金和投资者来说，都意味着良好的机遇。

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