1.长期债券筹资的优缺点有哪些

优点：1.资本的成本较低：利用债券筹资的成本要比股票筹资的成本低

2.相对于银行借款债券筹资的利率风险小，

3.保证控制权

4.提高公司的社会声誉

5.可以发挥财务杠杆作用

缺点：1.筹资的风险高2.限制条件多3.筹资额有限

2.公司经常采用的股利政策有哪些

剩余股政策

含义：公司在有较好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需要的权益资本额，先从盈余中留用，然后件剩余的盈余作为股利来分配，即净利润首先满足公司权益资金需求，如果还有剩余再派发股利。是一种投资优先的股利政策。

剩余股利政策的理论依据是MM股利无关理论。

采用剩余股利政策的步骤：

1. 设定目标的资本机构，确保在此资本结构下，公司的加权平均资本成本最低

2. 确定公司的最佳资本预算。根据公司的目标资本结构预计资金需求中所需权益的资本额

3. 优先使用留存收益来满足资金需求的权益资本数额

4. 留存收益在满足公司权益资本需求后，若还有剩余，则用来发放股利

使用条件：企业有良好的投资机会。

优点：满足资本结构，满足投资机会的筹资的要求。缺点：每年发放的股利额随企业投资机会和盈利水平的变动而变动，每年的股利额变动较大。

固定或稳定增长的股利政策

含义：每年发放的股利额固定在某一特定水平上，然后在一段时间内维持不变，只有当企业未来盈利的增加足以使它能够将股利维持到一个更高的水平时，企业才会提高每股股利的发放额。

适用企业：经营比较稳定的企业。

优点：股利稳定。缺点：给企业造成较大的财务负担。

固定股利支付率政策

含义：公司将每年的净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东这一百分比称为股利支付率，股利支付率一经确定不能更改。是一种变动的股利政策。

优点：不会给企业造成很大的财务负担。缺点：股利变动大，不利于树立良好的企业形象。

低正常股利加额外股利政策

含义：每期都支付稳定但相对较低的股利额，当企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。

适用企业：季节性经营企业或受经济周期影响较大的企业。

优点：稳定性与灵活性相结合。

3.影响企业经营风险的因素有哪些

1.材料供应如原料价格变动，运输方式改变2.产品生产，如产品生产的方向有误，产品更新期掌握不好，产品出现质量问题设备事故，新技术出现3.市场销售，如新的竞争产品的出现，消费者偏好出现变化，货款回收不及时。供产销不稳定。4.其他外部的环境变化如天灾，经济危机，通货膨胀。

1.产品需求―――产品的需求越稳定，经营风险越小

2.产品售价―――售价变动不大，经营风险越小

3.产品成本―――产品成本变动越大的，经营风险越大

4.调整价格的能力――企业具有较强的调整价格的能力，经营风险越小

5.固定成本的比重――固定成本所占比重较大时，经营风险就较大。这一因素称为经营杠杆。

4.你是如何理解风险收益均衡观念的

风险收益均衡观念是指风险和收益存在一种均衡关系，即等量风险应当取得与所承担风险相对等的等量收益。风险收益均衡概念是以市场有效为前提的。在财务决策中，任何投资项目都存在风险，因此都必须以风险价值作为对风险的补偿。风险与收益作为一对矛盾，需要通过市场来解决其间的对应关系。如果将风险作为解释收益变动的唯一变量，资本资产定价模型很好的描述了其间的关系。风险收益间的均衡关系及其所确定的投资必要报酬率，成为确定投资项目贴现率的主要依据。

5.什么是风险？什么是风险报酬，投资风险和报酬之间有什么关系

风险：风险是预期结果的不确定性。

风险报酬：风险不仅可能给投资者造成较大损失，也可能给投资者带来额外收益，这种额外收益称为风险报酬。风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表现方法，风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资，而获得的超过货币时间价值的那部分额外报酬，是一个绝对数衡量指标。风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资，而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，是一个相对数衡量指标。

投资风险和报酬之间的关系：要求报酬就会有风险，一般来说，要求的报酬越高，投资风险就越大。

6.什么是筹资，企业筹资的动机一般有哪些

筹资：是公司根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，采用适当的方式，经济有效地筹措所需资本的活动。

企业筹资的动机：

1扩张性筹资动机：是指企业因扩大生产规模或增加对外投资的需要而产生的投资动机

处于成长时期，具有良好的发展前景的企业通长具有这样的筹资动机。

2调整性筹资动机：是指企业因为调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机

3混合型筹资动机：是指企业同时为扩张规模和调整资本结构而产生的筹资动机

7.简述企业现金的成本构成和各成本的资金持有量的关系

机会成本：企业由于持有一定数量的现金，从而必然要放弃将其用于其他的投资而可能获得的利益，放弃的投资收益就是持有现金的机会成本，这是一种变动的成本与现金持有量成正比例关系，即：机会成本=现金持有量*有价证劵年利率（或必要报酬率）

管理成本：企业持有现金而发生的管理费用，如管理人员的工资称为现金的管理成本，管理成本是一种固定成本，在一定的范围内它与现金持有量之间一般无明显的变化关系，属于决策无关成本。

转换成本：企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金支付的交易费用。证券转换成本与现金持有量的关系是：在现金总需要量既定的前提下，现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大；反之，现金持有量越多，进行证券变现的次数越少，转换成本就越小。

短缺成本：是指在现金持有量不足无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失。现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随持有量的减少而上升，与现金持有量成反方向变动关系。

8.阐述信用政策和包含的内容，并说明应收账款决策的依据

信用政策是企业对应收账款投资进行规划和控制而确立的基本原则和规范。包括信用标准、信用条件和收账方针三部分内容。应收账款决策的标准：改变信用政策后所增加的利润如能弥补（大于）因此而增加的现金折扣和管理总成本（包括坏账损失、管理成本、机会成本、收账费用），则应改变信用政策，否则，不改变信用政策。

9.简述企业价值最大化是财务管理目标的优缺点

优点：(1)综合考虑了现金流量、时间价值和风险因素的影响； (2)有利于企业价值增值和增加股东财富； (3)保障债权人权益，避免投资人短期行为。 （4）有利于社会资源合理配置

缺点：(1)股价不能反映企业真实价值； (2)非上市公司的企业价值难于确定。

10.比较普通股与债券筹资的优缺点

普通股筹资是股权资本筹资。其优点：具有永久性，无到期日、不需还本；无固定股利负担，筹资风险小；有利于增强企业的举债能力；易吸收社会闲散奖金。缺点：资本成本高，易分散控制权，发行新股会引起股票下跌。

债券筹资是负债筹资。优点：筹资成本低；可利用财务杠杆的作用；有利于保障股东对公司的控制权；有利于调整资本结构。缺点：偿债压力大；不利于安排现金流量。

11.简述最佳资本结构及其判断标准？

最佳资本结构是指企业在一定时期内，使加权平均资本成本最低，企业价值最大时的资本结构。其判断标准有三个：（1）有利于最大限度地增加所有者财富，能使企业价值最大化；（2）企业加权平均资本成本最低；（3）资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。

13.存货的日常管理

（1）分级归口管理

（2）ABC管理：分类标准：金额标准与品种数量标准。

（3）及时生产系统：减少库存，实现资金周转速度最快。

12.简述应收账款的日常管理

应收账款的日常管理包括：应收账款追踪分析、应收账款账龄分析、应收账款收现预警等。（1）应收账款追踪分析。应收账款的追踪分析的重点应放在赊销商品的销售与变现方面。客户在现金云集能力匮乏的情况下，是否严格履行赊销企业的信用条件，取决于两个因素：一是客户的信用品质，二是客户现金的持有量与可调剂程度（如现金用途的约束性、其他短期债务偿还对现金的要求等。）对应收账款进行追踪分析，有利于赊销企业准确预期坏账可能性，提高收账效率，降低坏账损失。

（2）应收账款账龄分析，即应收账款结构分析。应收账款的结构是指企业在某一时点，将发生在外各笔应收账款按照开票周期进行归类（即确定账龄），并计算出各账龄应收账款的余额占总计余额的比重。对于不同拖欠时间的账款和不同品质的客户，采取不同的收账方案。(3)应收账款收现预警.应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关系的需要，所制定出的有效收现的账款应占全部应收账款的百分比，是二者应当保持的最低的结构状态。应收账款收现保证率== 式中其他稳定可靠的现金来源提指从应收账款收现以外的途径可以取得的种稳定可靠的现金流入数额，如短期有价证券变现净额、可随时取得的短期银行贷款额等。应收账款收现保证率应当成为控制收现进度的基本标准，因为低于这个标准，企业现金流转就会出现中断。

财务管理简答题