李嘉诚：现金为王

作者：郎咸平

来源：《中国市场》2009年第16期

        蔓延全球的金融风暴来临后，香港经济也进入严峻的寒冬，大部分投资者的腰包都缩水过半，就连华人首富李嘉诚控股的公司股票，市值也大幅缩水上千亿港元。但即便如此，李嘉诚依然表示，他对旗下公司的业务充满信心。那么李嘉诚的信心究竟源于哪里?面对金融危机，他的“过冬策略”又是什么呢?

        李嘉诚采取的企业战略非常值得国内企业家学习。为了应付大萧条，首先他立刻停止了和记黄埔的所有投资。而且负债比例极低，只有20％，更重要是他手中积累了大量的现金，大概有220亿美元。这220亿美元当中，70％左右是以现金形式所保有，另外30％是以国债方式所保有，非常具有流动性。

        李嘉诚对现金流高度在意。他经常说的一句话是：“一家公司即使有盈利，也可以破产，但一家公司的现金流是正数的话，便不容易倒闭。”为了应对这次垒球性的金融危机，从2008年开始，李嘉诚大手笔减持手中的中资股，回笼资金至少上百亿港元；2008年初，李嘉诚旗下的公司多次抛售手中的物业与楼盘；2008年11月，李嘉诚在北京投资的第一个别墅项目“誉天下”，也实行“一口价”，以最低5.7折甩卖。这几次腰斩似的甩卖，正是李嘉诚一贯坚持“谨慎”投资、现金为王理念的体现。

        此外，现在李嘉诚的和记黄埔的核心业务有几个方面：港口、地产和酒店，还有零售能源和电讯。关系到这么多业务，李嘉诚做的不是简单多元化投资，内地也有很多企业在做多元化，结果全盘失败。原因何在?因为李嘉诚投资的几个行业之间，都有很强的互补性，其他人做不到这点。

        什么叫互补?举例来说，两个行业，其中一个行业，它利润这么走势，有起伏，那第二个行业一定要跟第一个行业的利润走势有互补的现象。也就是说，当第一个行业好的时候，第二个行业最好是坏的。当第一个行业坏的时候，第二个行业最好是好的。好坏可以相互抵消，而使得最终现金流达到稳定，这是李嘉诚的最高战略指导方针。而内地很多企业家达不到这个水平，他们没有做互补，只是兴致所致的投资。要好一起好，要坏一起坏，一碰到坏的时候一起倒闭。拿李嘉诚企业的相关数据做个分析，就会发现他透过这种行业之间的互补，风险缩小了10倍。

李嘉诚：现金为王