泸州老窖财务分析
发布时间:2011-06-28 21:20:49
发布时间:2011-06-28 21:20:49
1. 比较资产负债表分析
分析泸州老窖2007年末——2010年末的比较资产负债表可知:
(1) 总资产变化分析。2008年的资产总额135千万,比2007年增加了19千万,增长16.38%;2009年的资产总额208千万,比2008年增加了73千万,增长了54.07%;2010年的资产总额287千万,比2009年增加了79千万,增长了37.98%。
(2) 流动资产变化分析。2008年流动资产为87.4千万,比2007年增加了22.6千万,增长34.88%;2009年流动资产为133千万,比2008年增加了45.6千万,增长了52.17%;2010年流动资产为214千万,比2009年增加了81千万,增长了60.90%。
(3) 固定资产变化分析。2008年固定资产为43.3千万,比2007年减少了3.4千万,减少7.28%;2009年固定资产为69.4千万,比2008年增加了26.1千万,增长了60.28%;2010年固定资产为63.7千万,比2009年减少了5.7千万,减少了8.2%。
以上分析说明泸州老窖2008年资产增长的速度较快,这反映了泸州老窖资产规模的扩张速度,但固定资产增长速度不稳定,可能因为在建工程的量减少了。
(4) 负债总额变化分析。2008年的负债总额20.4千万,比2007年增加了0.9千万,增长4.62%,主要是因为流动负债增加了22.6千万,增长了34.88%;2009年的负债总额62.7千万,比2008年增加了42.3千万,增长了207.35%,主要是因为流动负债增加了42.2千万,增长了20.69%;2010年的负债总额103千万,比2009年增加了40.3千万,增长了64.27%,主要是因为流动负债增加了40.4千万,增长了64.54%。可见,2009的负债增长较快,尤其是流动负债增加的较多,其增长速度高于总资产增长速度。有可能给企业带来财务风险。
(5) 股东权益变化分析。2008年股东权益为115千万,比2007年增加了18.7千万,增长19.42%;2009年股东权益为146千万,比2008年增加了31千万,增长了26.96%;2010年股东权益为184千万,比2009年增加了38千万,增长了26.03%。由此可见,泸州老窖的股东权益呈逐年下降,说明财务状况不太稳定。
2. 比较利润表分析
分析泸州老窖2007年末——2010年末的比较利润表可知:
(1) 营业收入变化分析。营业收入2008年为82.4千万,比2007年增加了10千万,增长13.81%;2009年为96.7千万,比2008年增加了14.3千万,增长了17.35%;2010年为116千万,比2009年增加了19.3千万,增长了19.96%。
(2) 成本费用变化分析。营业成本2008年为8千万,比2007年减少了0.72千万,减少8.26%;2009年为9.51千万,比2008年增加了1.51千万,增长了18.88%;2010年为10.5千万,比2009年增加了0.99千万,增长了10.41%。营业税金及附加2008年为6.82千万,比2007年增加了0.78千万,增长12.91%;2009年为9.41千万,比2008年增加了2.59千万,增长了37.98%;2010年为15.8千万,比2009年增加了6.39千万,增长了67.91%。销售费用、管理费用和财务费用三项费用之和2008年为13.7千万,比2007年三项费用之和增加了1.32千万,增长10.66%;2009年三项费用之和为17.07千万,比2008年三项费用之和增加了3.37千万,增长了24.60%;2010年三项费用之和为20.24千万,比2009年三项费用之和增加了3.17千万,增长了18.57%。
(3) 利润变化分析。营业利润2008年为53.9千万,比2007年增加了8.6千万,增长18.98%;2009年为60.8千万,比2008年增加了6.9千万,增长了12.80%;2010年为71.6千万,比2009年增加了10.8千万,增长了17.76%。营业总额2008年为53.9千万,比2007年增加了8.7千万,增长19.25%;2009年为60.8千万,比2008年增加了6.9千万,增长了12.80%;2010年为71.6千万,比2009年增加了10.8千万,增长了17.76%。泸州老窖的税后净利润2008年为40.0千万,比2007年增加了10.3千万,增长34.68%;2009年为45.5千万,比2008年增加了5.5千万,增长了13.75%;2010年为53.4千万,比2009年增加了7.9千万,增长了17.36%。
从以上的分析可知,2010年营业收入增长较快,2010年税后净利润增长较少,这是2010年企业所得税税率增长所致。同时,2010年成本费用降低较多。2008年净利润增长速度高于营业收入增长速度,主要是三项费用之和减少所致。
总的来看,泸州老窖的财务状况比较稳定,财务风险没有增加的趋势,但是,公司的净利润增长速度并不是很快。所以,应当加强公司管理,努力做好增收节支的工作,尤其要加强主营业务,控制各种期间费用,这样才有可能使公司的净利润有较大幅度的增长。
3. 比较财务比率
项目 | 2007年 | 2008年 | 2009年 | 2010年 |
流动比率 | 3.4419 | 2.8797 | 3.0649 | 2.8884 |
速动比率 | 2.351 | 2.1469 | 2.2442 | 2.0953 |
资产负债率 | 20.1557 | 26.9818 | 25.8885 | 27.5063 |
应收账款周转率 | 126.138 | 202.9166 | 344.0582 | 1027.6337 |
存货周转率 | 0.4068 | 0.2951 | 0.2602 | 0.2156 |
总资产周转率 | 0.7219 | 0.6283 | 0.5444 | 0.513 |
资产报酬率 | 33.1345 | 29.5102 | 27.2494 | 25.1634 |
净资产收益率 | 34.38 | 33.79 | 29.81 | 27.45 |
销售净利率 | 40.9821 | 48.543 | 47.0826 | 45.9007 |
从上表可看出,泸州老窖近四年中,流动比率和速动比率略有下降,资产负债率则呈上升趋势,说明泸州老窖的偿债能力有所下降。应收账款周转率呈急速猛增趋势,说明其应收账款的周转速度加快,流动性增强,偿债能力提高。但也有可能因为企业奉行了比较严格的信用政策,制定的信用标准和信用条件过于苛刻的结果。存货周转率下降,可能因为库存管理不利,销售状况不好,造成存货积压。说明企业在产品销售方面存在一定问题,应当采取积极的销售策略,提高存货的周转速度。总资产周转率有所下降,说明企业利用其资产进行经营的效率较差,会影响企业的盈利能力,企业应该采取措施提高销售收入或处置资产,以提高总资产利用率。值得注意的是该公司三项盈利能力指标(资产报酬率、净资产收益率、销售净利率)都呈下降趋势。因此,应当加强销售工作,严格控制成本费用,以扭转公司盈利能力下降的趋势。
4. 图解法
从2007-2010年泸州老窖销售净利率示意图可以看出,该公司的销售净利率一直呈下降趋势,这有可能是因为该公司不再享有所得税的优惠税率,致使净利润呈下降趋势。
财务比率 | 评分值(1) | 上/下限(2) | 标准值(3) | 实际值(4) | 关系比率 (5)=(4)/(3) | 实际得分 (6)=(1)*(5) |
流动比率 | 10 | 20/5 | 2 | 2.89 | 1.45 | 14.5 |
速动比率 | 10 | 20/5 | 1.2 | 2.10 | 1.75 | 17.5 |
资产/负债 | 12 | 20/5 | 2.10 | 27.51 | 13.1 | 157.2 |
应收账款周转率 | 8 | 20/4 | 13 | 1027.63 | 79.45 | 635.6 |
存货周转率 | 10 | 20/5 | 6.50 | 0.22 | 0.03 | 0.3 |
总资产周转率 | 10 | 20/5 | 2.10 | 0.51 | 0.24 | 2.4 |
资产报酬率 | 15 | 30/7 | 31.50 | 25.16 | 0.80 | 1.2 |
净资产收益率 | 15 | 30/7 | 58.33 | 27.45 | 0.47 | 7.05 |
销售净利率 | 10 | 20/5 | 15 | 45.90 | 45.92 | 459.2 |
合计 | 100 | 1294.95 | ||||
5. 财务比率综合评分法