美元汇率与石油价格波动研究

【摘 要】本文从实证研究的角度出发，通过johansen协整检验、granger因果检验等方法的分析，研究了美元汇率和石油价格的关系。结果显示：美元汇率与石油价格具有长短期均衡关系，并且美元汇率对石油价格的影响不是很明显，石油价格对美元汇率有一定影响。

【关键词】石油价格；协整检验；因果检验

一、引言

自1859年，德雷克在美国宾夕法尼亚州钻出了第一口油井标志着现代石油工业的诞生，至今已有超过150年的历史。随着经济发展我国石油年消费量已跃居世界第二，达4.286亿吨，其中原油净进口量为2.3627亿吨石油进口依存度为55%，因此国际石油供应关系着我国的能源安全，石油价格对我国的能源需求也有重大意义。第一次世界大战之后，美国成为世界最大石油出口国，从此奠定了石油由美元定价的基础，美国在此基础上借助强大的政治、军事、经济力量建立了石油-美元计价机制，巩固了美元的霸权地位，因此美元汇率与国际原油价格有必然联系。研究美元汇率与石油价格之间的关系对我国石油贸易规避风险和原油供应具有重要意义。自上一轮1997年亚洲金融危机之后，2001-2008上半年世界经济总体呈上升趋势，宏观经济环境比较稳定，所以本文选取2001年到07年的wti原油现货价格和美元汇率两组数据作为研究对象来寻找美元汇率与石油价格波动的关系。

二、文献综述

研究石油价格波动最早的是harold hotelling（1931），其1931年发表的《可耗尽资源的经济学》被认为是资源经济学的开山之作。可耗尽资源里最引人关注的是石油，石油的储量和产量关系着全世界发展趋势。他假设可耗尽资源的供给者总是期望预期收益的现值最大化，得出结论当资源价格增长率与利率相等时，石油资源可以合理的充分利用，此时的价格则为最优价格。当矿产所有者加快对石油的开采时，不仅会导致对石油的过度开采而且其收益率低于利率则应该放缓开采速度使收益最大化；当矿产所有者推迟对石油的开采时，会导致其收益率高于利率，石油价格过高，所以应该以合理的速度开采使供求平衡资源充分利用。接着经过推理得出以下结论：在完全竞争市场下，当石油开采后到上市前价格的增长率等于利率时的价格为最优价格；在垄断市场下石油价格由厂商来定价，当石油开采量的边际收益上涨速度等于利率时厂商可以使收益最大化。

美元汇率石油价格波动研究