关于我国利率与物价水平关系的分析

作者：陈卓

来源：《科学与财富》2017年第29期

        摘要：当前，我国经济正处于增长速度换档期、结构调整阵痛期和前期政策刺激消化期的“三期”叠加的严峻形势。同时，由于房地产产业高温不降，带动我国经济不断的发展，物价水平也长久居高不下。为此，国家采取了提高利率等货币手段以阻止通货膨胀的继续升温，以保证物价稳定在合理区间。本文分别从理论和实证两方面对利率和物价的关系进行阐释，运用E-G两步法协整检验、Granger因果检验和脉冲检验进行实证分析，最后对实证结论做出合理解释。

        关键字：利率；物价；E-G两步法协整检验；Granger因果检验；脉冲检验

        引言：

        利率与物价都是经济学和日常生活中司空见惯的两个名词，以至于我从来都没有思考过它们之间是否会具有某种关系。如今细细想来，利率与物价之间似乎关系匪浅。首先，利率作为借贷资本的使用价格，它本身就是价格家族中的一员；其次，利息支出作为借款方的生产费用，是一般商品价格的组成因素之一；最后，利率是政府部门调节经济波动、稳定物价的重要政策手段。如此看来，二者之间果然关系匪浅，那关系究竟是什么呢？

        一、理论分析

        一般来说，利率对物价会产生如下几种影响：

        （1）从社会总需求的角度来分析，当利率下降时，从生产者而言，生产成本下降，将增加借款、扩大投资， 结果生产规模扩大，企业利润与工资也趋于上升，社会有支付能力的需求相应增加，并且利率下降导致储蓄减少，消费需求增加，最终物价上涨。二者具有反向变动的关系。

        （2）从微观的企业利息成本的角度考察，当利率上升时，借款企业的利息负担会增加，这部分利息支出若计入成本并够通过提价方式向其他生产者和消费者转嫁负担，则会导致物价水平的上涨。利率的升降又有可能对物价变动产生同向的影响。

关于我国利率与物价水平关系的分析