股票推介：天虹商场

一、 天虹商场简介

天虹商场国内著名的连锁百货企业，也是国内拥有百货商场数量最多的连锁百货企业之一。本公司经营百货业逾25年，公司先后在深圳、南昌、厦门、东莞、惠州、嘉兴、福州、长沙、苏州、北京和杭州等地开设了35家直营连锁百货商场，营业面积达84.86万平方米；此外，公司还以特许经营方式管理2家商场。公司已连续8年入选中国连锁百强企业，是深圳和广东地区销售额最高、商场数量最多的连锁百货企业。

二、 推介理由

1． 该公司对自身特点清醒认识、对目标市场准确把握和内部管理也精细化，已经制定了“十二五”发展战略。外延增长有保证，年均新开设10家左右门店，近期公告称拟开设湘内第三家门店，这是个很好的开始。该公司门店存活率接近100%。而且电子商务业务和品牌代理业务拓宽盈利空间，有利增强公司对上游供货商的控制力和议价能力。

2． 紧扣经营主题，实现快速增加：2010年，公司围绕地区、网络、创新三大经营主题，全年实现营业收入101.74亿元，同比增加26.28%，归属上市公司股东净利润4.85亿元，同比增加36.25%，基本每股收益1.28元。

3． 主次结合，协调发展：公司的战略框架为，以天虹商场和君尚百货为核心，以品牌代理业务和电子商务为两翼，实现公司总体战略目标，打造全国一流的连锁零售企业。

4． 潜力好，科学扩大：公司在扩大中将标准化和弹性定制相结合，做到管理流程和服务方式上的规范化，在本土化方面更讲求弹性。

5． 2011年，公司将继续快速扩大，计划新开门店10家左右，目前，公司已有储备门店19家，总面积50余万平，可以保证至少两年的开店需要。

6． 顺应发展，涉足高端：在商品提档升级的过程中，公司推出了以“君尚”为品牌的高端百货业态，基于天虹顾客的成长和升级对顾客需要进一步细分，避免客户流失。

7． 精细化会员管理：公司目前在全国已有260万会员，其中华南超过200万，VIP消费比例在50%以上，且每年上升2-3个点，以后公司在客户管理方面还将进一步细化。

8． 2011年3月22日，公司在深圳召开了2010年业绩说明会。与会期间，公司高管就2010年公司经营情况总结了“区域”、“网络”和“创新”三个关键词，并对公司的战略目标和未来发展计划做了深度交流。

　　

区域：同城加密布局，众星拱月模式。

　　

2010年公司新开6家分店：东莞黄江、北京国展、深圳公明、东莞厚街、浙江湖州以及横岗天虹，并签约了14个项目，分别位于深圳、东莞、泉州、永安、湖州、溧阳、绍兴、金华、株洲、娄底、南昌、青岛和成都。从公司的门店拓展地区以及方式来看，公司的经营策略可以归纳为以轻资产为主、并适度加重自有物业比例，加密优势区域如东莞、深圳、江西等地门店的分布，积极推进区域门店集群式发展。

　　

网络：网上购物，如虎添翼。

　　

公司积极拓展电子商务业务以应对网购带来的冲击。“网上天虹”于2010年3月正式上市，经营策略紧紧围绕客户的需求，尝试直采和代收代付的合作模式，通过搭建积分商城和拓展跨界营销，并通过对线下会员实体卡的绑定，有效将线下会员体系移植到线上平台。自3月上线以来，网上百货和网站流量呈上升趋势。我们认为网络零售这一新兴业态的蓬勃发展是大势所趋，鉴于公司全国布局战略，适当的网络销售也将有助于提升公司全国的整体形象。

　　

创新：多业态、多模式共举。

　　

2010年主要完成了五个领域的创新工作：1)发展高端百货：升级原深圳天虹购物广场为君尚百货；2)拓展模式创新：成立天虹置业有限公司，实现多元化物业购置，主要目的为推进购地自建、合作开发、购置物业和并购同业；3)推进管理创新：管理创新项目80个，经济效益超过2000万，推进收益管理，巩固和推广成本控制；4)服务创新：打造服务优势：推广亲切、便捷、专业指标，打造口碑服务，组织服务创新大赛，推进感情曲线工具的运用；5)业务模式创新：筹建品牌代理公司，2010年自有品牌和产地直采分别增长50%和35%，新开发4个农超对接基地(目前共5个)，直供商品客户数11家(目前共20家).

9． 公司召开了2010年度业绩说明会，总经理赖伟宣、常务副总经理高书林、副总经理宋瑶明、总会计师毛明华、董秘万颖等高管出席，与投资者就公司经营及长期发展进行了充分交流。

　　

一、2010年主要经营动向

　　

1、经营战略

　　

形成以有形连锁为主体，品牌代理业务及电子商务为两翼的经营结构。拓展计划：

　　

快速发展华南、东南、华中，稳步发展华东、华北；伺机进入西南、西北。年均开店10家。区域分类发展－形成优势的区域加快，弱势区域快速培育。区域内密集布点，逐步形成门店群，以获得区域规模优势。2010年签约14个项目；成立天虹置业，推进拿地自建、合作开发、购置物业、并购同业等，成功取得江西吉安地块。

　　

2、业务模式创新与突破2010年业务模式上实现5个创新与突破

　　

拓展模式突破，江西吉安拓展自建店项目；业务模式创新，筹建品牌代理公司，自有品牌和产地直采销售同比增长50%和35%，新开发4个农超对接生鲜基地，目前已有5个，新增全国直供客户11个，目前20个，开展鞋区统装，女鞋自营的试点经营并筹划百货自有品牌；发展高端百货，君尚；推进管理创新项目80个，实现经济效益2000万，推进收益管理，巩固和推广成本控制措施，推进ERP（R3系统）建设，已完成需求调研、流程规划、设备安装验收等；打造服务优势，推广“亲切、便捷、专业”指标，打造“服务口碑”，组织服务创新大赛，推进情感曲线工具的运用。

　　

3、经营架构调整“整合”是经营主题词之一

　　

成立华南、华中、华东、东南、四个区域总部及北京公司，重点打造区域的经营能力，对区域经营的授权做了很大的改变，将门店的经营管理权下放，而总部主要抓财务、人力资源、战略和风险控制。成立区域商品部、营销部、行政管理部、财务部和拓展分部，由总部传帮带，持续提升专业能力；通过打造门店群，有效推进区域门店集群式发展；区域定期举办经营沙龙、营采联席会。我们认为这一举动有利于整合区域资源，便于因地制宜，应对百货消费特点和需求特点地区差异较大的现实情况。

10． 大股东的大力支持。

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