地方政府债务与GDP增长研究
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地方政府债务与GDP增长研究
[提要] 随着我国经济的飞速发展，我国GDP总值也跃居世界第二，其中地方政府的GDP也逐年递增，但在经济发展下，我国地方政府的债务也呈现递增的趋势，随着城市化建设的加快，基础设施在公民日常生活中的重要性，这要求地方政府的投入加大，债务也就不断增加，近十年来，地方政府债务在地方GDP的占比不断加大。本文分别从地方政府债务规模、债务与投资间的关系作了研究，以新疆为例，列举十年政府GDP与债务作回归分析，最后得出债务在一定可控范围内能促进GDP的增长，也分析得出为什么落后地区的债务占比高。
关键词：地方政府债务；GDP；融资；经济增长 中图分类号：F12 文献标识码：A 收录日期：2014年12月29日 一、地方政府债务规模分析
由于我国没有具体机构来执行地方政府债务，所以对当前地方政府债务规模一般在2011年审计公署上判断。所估计的地方政府债务规模从审计署的11万元到IMF的50万元不等，有较大的金额差异，但基本得出两种情况：第一，当前地方政府债务余款从2008年后积累，县乡级政府存在较大的债务风险；第二，地方政府有必要加强其防范机制的管
理。在2010年地方政府性债务余额为34，066亿元，2012年为38，475.81亿元，增长12.94%，而全国在2010为107，174.91亿元，到2012为175，261.37亿元，此时地方远高于全国增速。这说明地方政府的债务需求大，大部分地方政府债务占全国的债务比重增加，地方政府的债务主要来源于银行贷款和债券，这两项分别占地方政府债务的56.56%、10.32%。在我国，现在城市化进程加快，要求地方政府加大基础设施的投资，用以吸收农村人口，借贷规模加大使政府能够即时进行投资建设，而不必等到有可供收入再进行建设。在巴西，地方政府债务大约占负债总额的30%；在法国，政府投资已占公共投资70%以上；在我国，这一指标也接近50%，所以政府投资规模不断扩大，因而需要加大借款，从而导致债务增大。据审计署公布文件，目前我国地方政府债务高达11.7万亿元，相当于全国2012年全国总税收。2012年估算中央政府显性负债为6.75万亿元，中央隐性负债规模约为10.94万亿元左右。地方政府显性负债规模达6.7万亿元，地方政府隐性负债规模达4万亿元。这使得我国的负债在同等发展中国家的占比处在较高水平。 二、地方政府债务投融与风险和强化管理
（一）地方政府的投融资模式。一般来讲地方政府的投融资模式大约有三种常用类型：PPP、BOT、TOT模式。其中，在我国的PPP模式为公共部门和私人企业为某个公共基
础设施的建设而达成的合作关系，PPP的主要风险为商业风险、市场风险等。BOT模式为政府将项目建设的特许权授予承包商，在项目结束后将项目所有权交与政府，并从中获取利润。但由于建设周期较长，地方政府容易遭受系统性风险。TOT模式实质为BOT模式的简化版，降低了投资者风险，且运作简便。其中，我国政府主要运用宏观融资为债务性融资与资产性融资，地方无举债权时，政府可能把债务分散，这把政府债务隐蔽起来，因为地方政府无发行债券权利，国家可在一定范围内允许地方发行，以便融资。再有资产性融资，这主要为那些高成本的基础设施融资，这就应用到了BOT模式，这些项目一般都周期长，潜在利润大，需要公私合作，提高政府的举债能力。此外，我国还有权益融资等。 （二）地方政府债务风险。随着三种融资模式加快发展，我国政府债务规模加大。首先我们应明确怎样降低债务风险，目前地方政府性债务风险表现在几个方面：一是由于经济发展速度降低使地方政府的偿还力减弱；二是房地产泡沫破灭导致地方政府的违约；三是期限错配带来的流动性风险；四是非信贷融资比重上升带来的风险；五是地方政府“借新还旧”带来的债务风险转移和风险累积；六是地方政府融资平台运作不规范，投资低效或无效带来的风险；七是融资主体相互关联产生的交叉风险。综上，地方政府的债务风险既有政治经济原因，又有经济转轨滞后等原因，受多重因素
和矛盾综合影响。我国地方政府债务风险大体有规模风险、结构风险、效率风险、外在风险，如果管理不善，会导致财政支出负担加重、投资项目没有产生预期回报，甚至亏本等。通过对地方政府性债务进行检查、摸索、有规律的清理，能稳定当前的局面，如果地方政府举债机制还是存在重大缺陷，再有投资建设时，地方政府债务会不断增加，风险将会进一步加大。此时，银行的贷款能力下降会导致在建项目后续建设资金和还贷资金面不足，员工无薪可发，甚至导致项目中途停工。偿债能力不足，使许多地方政府只能举新债偿旧债，2016年及以后到期债务占30%则在相当程度上说明了这个问题。目前由银行持有大量的政府性债务，一旦银行出现风险，那么地方政府将会遭受重大损失，其中系统性风险的后果最严重。
（三）地方政府债务率。地方政府债务率主要是看地方政府债务与GDP的比率。据审计署报告，部分地区债务规模增长较快，债务风险大。2012年，36个地方政府本级中，有9个省会城市政府负有偿还责任的债务率超过100%，加上政府负有担保责任的债务，债务率最高的达219.57%。由于偿债能力不足，一些省会城市借新还旧，14个地方政府负债已逾期181.70亿元。这说明我国地方政府的债务率很高，在经济快速的发展下，也有着巨大的债务隐患。有的专家指出，化解地方政府债务的办法是通胀，在我国这样一个通货
膨胀率高的国家，用通胀来解决债务问题，无疑是雪上加霜。这里通货膨胀指中央银行靠多发行货币来清偿地方政府的债务，这将会导致物价上涨等一系列问题的出现。有数据显示，截至2013年年底，在有统计数字的
