基于龙薇传媒收购万家文化的案例分析
作者：钱忻瑶 于永生
来源：《现代商贸工业》2019年第22期

        摘 要：并购预案被否是喜是忧呢？龙薇传媒收购万家文化案例说明，收购预案被否可能是喜事，如果龙薇传媒以51倍高杠杆收购万家文化获批实施的话，在现实资本市场下行背景下，极有可能导致并购方破产。论证了高杠杆收购的重大风险和监管机构审批程序对保护收购参与各方及中小股东利益的意义。

        关键词：并购重组;龙薇传媒;证监会

        中图分类号：D9 ; ; 文献标识码：A ; ; ;doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.22.059

        1 龙薇传媒高杠杆收购万家文化

        2016年龙薇传媒欲以305，990万人民币并购万家文化，杠杆率高达51倍。此次并购的资金全为自筹资金，其中只有6000万是股东自有资金，其余资金的筹集计划是：向西藏银必信资产管理有限公司借款150，000万元，期限为三个月，年化利率10%，担保措施为赵薇个人信用担保;向金融机构质押融资剩余的149，990万元，年利率6%左右，担保措施为质押本次收购的上市公司股份。

        并购双方为何能达成交易呢？龙薇传媒希望并购万家文化并借它上市公司的壳资源来推助本公司上市以牟求更大的利益。万家文化几乎没有固定的主营业务，在文化咨询、动漫设计、金融信息咨询、体育信息咨询等方面泛而不精，近几年更是出现了亏空的现象，需要一个靠山。

        龙薇传媒通过万家文化公布了收购决定后，万家文化的股价大幅上涨，涨幅达32.77%，而收购预案被否公布后，万家文化的股价开始持续下跌，下跌幅度高达63.88%。股票短时间的大幅度涨跌，侵害了股东的利益，挫伤了中小股民的信心，严重影响了股票市场的稳定性。因此证监会对相关责任人做出处罚，对孔德永、黄有龙、赵薇分别采取5年证券市场禁入措施，在禁入期间内，不得从事证券业务或者担任上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务。

基于龙薇传媒收购万家文化的案例分析