浅析中国股票市场表现与经济增长的关系
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财政金融＿中国经贸导刊。责任编辑。曹敏
浅析中国股票市场表现
与经济增长的关系
囵钱冠字
一
、
引言 之间的联系，从经济学理论和经验数 据验证得出结论：中国股市与经济增
长的表面背离有其合理性。
本文中，选择了一个包括发达国
新西兰、香港特别行政区、韩国；发展
股票市场通常被称为经济发展
中国家经济体的样本包括：巴西、墨
西哥、智利、阿根廷、中国、印度、印度
尼西亚。
的晴雨表，简而言之，股票市场会反
映市场对ＧＤＰ增长的预期，高速
ＧＤＰ增长应当带来较高的股票市场 家经济体和发展中国家经济体的样 本，试图寻找高ＧＤＰ增长与股票市
场回报率之问的相关性。发达国家
所有的ＧＤＰ和通货膨胀率相关
投资回报。但中国的股票市场却不
遵从此规律：高ＧＤＰ增长并没有带
数据都来自世界银行数据库，所有的 股票指数数据都来源于雅虎财经的
有效采集。
因为部分数据采集过程中发现 难以获得或数据库本身有所缺失，所
来股市牛市，这造成长期以来广大投 资者对中国股市的连连抱怨。本文
经济体的样本包括：美国、比利时、奥
地利、荷兰、斯威士兰、德国、法国、英
试图探索经济增长与股票投资回报
国、加拿大、１３本、新加坡、澳大利亚、
５０ｍｇ／Ｎｍ 、二氧化硫３５ｍｇ／Ｎｍ 、烟尘
５ｍｇ／Ｎｍ 以下。
投资约１．５０亿元，主要包括脱硫、脱
硝、除尘三个部分，改造采用的技术 路线和控制指标如下：二氧化硫排放 控制采用单塔双循环湿法脱硫技术，
上述三项主要污染物排放值分别为 未检出、１８ｍｇ／Ｎｍ 、３．２５ｍｇ／Ｎｍ ，均优 于或达到国家重点地区“燃气轮机大
“５０３５５”工程主要由三部分组 成：一是对全市现有燃煤热电联产机 组进行“超洁净排放”改造，在２０１５
气污染物特别排放限值”。经实际测 算，改造完成后，每度电成本增加
０．０１９元左右（按１０年固定资产折
出口二氧化硫浓度控制在３０ｍｇ／Ｎｍ 以下；氮氧化物排放控制采用低氮燃 烧＋ＳＣＲ烟气脱硝技术，同时优化 ＳＣＲ烟气脱硝工艺，配置两层高性能 催化剂，使氮氧化物的最终排放浓度
在４５ｍｇ／Ｎｍ 以下；烟尘排放控制采 用静电除尘＋布袋除尘＋湿式除尘
年７月１日前完成全市１０台总装机
容量２６０万千瓦燃煤机组的改造任 务；二是对工业园区和产业集聚区实
旧、年运行５５００小时计，综合考虑了 运营成本增加等因素），大大低于煤 改天燃气的成本（每度电成本增加
０．４元以上）。
施集中供热改造，淘汰小火电和区域
内小锅炉，在２０１７年底前，按照“超
洁净排放”标准建设大型高效清洁燃 煤热电联产机组；三是对现有燃煤机
组按照“超洁净排放”、“上大压小”、
“５０３５５” 程示范项目初战告捷
器技术，使烟尘排放浓度在５ｍｇ／Ｎｍ
以下。恒运９号机组改造项目自投入
标志着燃煤电厂“超洁净排放”改造 技术路线已全面打通，改造项目技术
“以新代旧”的原则进行改造，建设清
洁高效煤电机组。
试运行以来，在线监测数据显示二氧
化硫、氮氧化物、烟尘排放分别稳定 在２０ｍｇ／Ｎｍ 、３５ｍｇ／Ｎｍ 、３ｍｇ／Ｎｍ 以
经济可行，环境效益显著，具有现实 合理性。广州市将坚定不移推进 “５０３５５”工程，确保实现预期目标，为
建设绿色、低碳、幸福广州做出贡献。
■
五、恒运电厂９号机组改造示范
项目
下；广州市环境监测站关于恒运９号
恒运电厂９号机组改造工程总 机组超洁净验收检测报告结果表明，
中国经贸导刊Ｉ财政金融
以在这篇文章中所
有的ＧＤＰ和股票
对间序列比较区 国家 Ｕｓ美圉 比嗣时 爨地利
荷兰
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ｌ９６１——２０１２ ｌ９９ｌ—＿如１２ ｌ９９２—２０ｌ２
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卑平均ＧＤＰ增长率
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筚单坶真实股带投凝硝摄举
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指数的数据都按照 年份匹配统一的方
式列举展示。例如， 世界银行显示可采 集的比利时ＧＤＰ 数据是从ｌ９８４—
斯威士些 德豳
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１９９０— Ｏｔ２ １９９０－－－￣１１２
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