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arket　modernization 中央级・全国贸易经济类核心期刊

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商场现代化・学术版　2005.6

Timmons　创业机会评价模型中行业与市场　　　　　指标研究对我国创业企业的应用与启示

创业企业在中国越来越多的兴起,目前已经形成了一定的规模,逐步对产业和经济产生了影响。根据2004年中国创业投资统计报告显示,中外创投机构在2004年共对253家大陆及大陆相关企业进行了投资,投资额合计12.69　亿美元,这充分显示出了我国目前创业企业的强劲发展势头。但是目前我国的创业企业的发展还存在一些问题。因此如何更准确地评价创业企业表现,为风险投资者和创业企业管理者提供评价依据就显得尤为重要。本文将介绍目前国际上普遍使用的T i m m o n s 的评价模型,同时重点对其中的行业与市场分析指标进行了我国创业企业的实证应用分析。

一、Timmons 创业企业评价模型新企业的起点是商机,从另一层隐含的意义来讲,还有顾客、市场和行业。Timmons(1999总结概括了一个评价创业机会的框架体系,其中涉及八大类53项指标。通过一种量化的方式,创业者可以利用这个体系模型对行业和市场问题、竞争优势、经济结构和收获、管理团队、致命缺陷等做出判断,来评价一个创业企业的投资价值和机会。

(1对于企业所面临的经济因素,Timmons 模型考察了以下几个方面:创业企业达到盈亏平衡点的时间,企业的投资回报率,项目的融资能力,年销售额的增长率,良好的现金流能力,企业的毛利润等;

(2对于企业的收获条件,包括项目附加值的战略意义和企业现有的或可预料的推出方式;

(3企业的竞争优势包括成本优势,专利权的优势,关系网络,杰出的管理团队;

(4创业企业的管理团队指标包括创业团队是一个优秀管理者的组合,管理者的行业和技术经验达到了行业内的最高水平,管理者的正直廉洁程度达到了很高的水平,创业团队知道自己还缺少哪方面的经验和知识;

杜爽　　清华大学　　王晓勤　　哈尔滨商业大学

摘要:Timmons　的创业企业商机评价模型是目前国际比较流行的风险投资家,创业者所普遍使用的创业商机评价方法,该方法总结了53个因素来评价一个创业企业的表现和未来发展情况。本文在介绍该模型的基础上,重点研究该模型中的行业与市场类指标,并设计了调查问卷,考察该模型对行业与市场表现的评价方法在我国创业企业中的应用情况。

关键词:创业企业　　　　行业与市场　　　　Timmons 评价模型　　　　绩效

(5创业企业不存在任何致命缺陷;(6对于创业者的个人标准要求:个人目标同创业活动相符合,可以承担一定的风险,面对压力仍然保持良好的管理状态等;

(7创业企业理想与现实的战略性差异:所创办的企业适应时代潮流,采用的技术具备突破性,时刻寻找新的机会,定价与市场领先者几乎持平,能够允许失败,在客户服务管理方面有很好的服务理念,企业具备灵活的适应能力;

(8创业企业行业与市场表现评价指标:从竞争者角度来看,包括以下4个评价指标:行业是新兴行业,竞争不完善;竞争者生产能力几乎饱和;在5年内能占据市场领导地位,达到20%以上;技术优势,成本优势或者销售网络优势;

供应商角度,包括同竞争者比,拥有低成本供应商;供应商的议价能力强;

产品角度,包含产品的利润空间高;产品的不可替代性高,市场影响力大;产品的生命周期长;产品的技术要求高,进入门槛严格。

针对消费者角度,包括市场是否容易识别;顾客对企业提供的服务的满意度是否高;市场规模大小;市场成长率在30%或者更高。

二、行业与市场指标在我国创业企业的应用

1.调查问卷和样本

我们将Timmons 创业机会评价框架中的行业与市场类别的指标引入中国的实证分析,对中国的创业企业而言,这个框架中的不同指标的重要性是不同的,中国的创业企业在创业的不同阶段,所侧重的表现因素同国外的创业企业样本可能是有差别的。

我们对中国创业企业中高级管理者发放调查问卷,请被调查对象评价该创业企业在每项指标下的表现得分。调查问卷是共分为二个部分:第一部分是企业的背景信息调查,第二部分是基于Timmons 的研究模型设计了14个行业与市场的因素指

标。共123份问卷,其中55份发放给北京地区,回收了44份;68份给深圳地区,回收了58份,有效问卷一共77份,调查问卷的回收率为82.9%;回收的问卷的有效率为75.5%。在回收的有效样本中,65%的创业企业属于电子信息技术行业,19%的创业企业属于生物科技行业,其余的多数为通信技术,医疗器械,环保产品等高新技术行业。

2.样本分类

根据我国创业企业的特点,一般创业企业在成立三年左右会面临一个成功与失败的分水岭,所以我们首先在时间纬度上将其分成经营年限小于三年的创业企业和经营年限大于三年的企业。

由于我们是要比较不同绩效的创业企业在行业与市场指标上的表现特征和差异,所以还要对创业企业进行绩效的分类。对Timmons 机会评价框架中经济因素的11个单项指标进行具体分析结果显示,现金流运转良好程度,销售额增长率,企业投资回报率,这三项指标是最重要的。我们通过对10个专家进行访谈,利用专家打分法确定了这三个因素的权重分别为36%,28%,36%,从而计算出每个样本的绩效评分。根据评分,将调查样本分成了绩效优,良,劣三类。

在小于三年的企业中,绩效良好的企业占61%,其他两类各占19%;在大于三年的企业中,绩效良好的企业占60%,其他两类分别占17%和21%。

三、我国创业企业在行业与市场方面表现特征

小于三年的企业:

在Timmons 模型中行业与市场指标的14个因素下,以我国创业企业为研究样本的结论显示,小于三年(成立初期的创业企业具备如下的特征:

(1在所有14个因素中,最重视的应该是有关产品角度的因素,主要指产品的技术优势和生命周期。在这两个变量中,业绩优秀的企业同业绩差的企业比较,具有明显的优势,是所有因素中差别最大

商场现代化・学术研讨

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2005.6商场现代化・学术版

159结构风险,是指金融体系中由于各类机构的组合、外部分支机构的数量和形式以及内部部门设置不合理而使金融机构产生损失的可能性。商业银行扩张性结构风险是指商业银行在经营过程中,机构数量规模的过度扩张使收益和规模不对称而造

成的风险。商业银行为扩大市场占有率,增加资产规模,必定会进行一定程度的扩

张,银行分支机构规模的扩展是银行资产规模增大的最直接的办法,对于中国国有银行系统更是如此。但规模并非越大越好,当机构规模扩展超过一定限度后,将会出现规模不经济,内生结构风险。一、商业银行扩张型结构风险的理论表述从经济学观点看,任何经济领域中,

经济实体都存在一个合理规模,即在该规

模下,经济单位实现成本最低或利润最大。如果机构规模过小,则不利于竞争,如果规模过大,往往会因为固定成本提高、管理难度加大等出现收益减少的情况。彼得・S.罗斯的研究指出:美国银行当资产规模在1.5亿美元左右时,达到产出长期最大效率规模。且在较长一段时期内,银行资产规模与分支机构数呈正相关。因

此,银行的产出有一个长期的最大效率规

模,相应的银行分支机构也有一个最佳的数量规模。在经济高速发展时期,弥补较大资金缺口的主要渠道就是增加储蓄。由于储蓄(存款是银行业务的基础,“对银行来说具有最重要意义的始终是存款”因此我们以银行的储蓄额(存款额作为反映银行收益的指标。储蓄的增加有两种方式,一

是经济发展,人均收入提高,储蓄自然提

高;另一种方式就是通过银行(也包括一些其他金融机构分支机构的扩展,在人均收入一定的情况下,将潜在的储蓄动员我国商业银行扩张性

　　　　　　　　结构风险的实证分析

李莹　　　北京工业大学经济与管理学院摘要:任何经济领域都存在一个合理规模,规模过小不利于竞争,过大又会增加成本减少收益,造成规模不经济。上世纪80年代至90年代,为支持国家经济建设筹

措资金,同时也为扩大市场占有率,增加资产规模,我国商业银行进行了大规模的分支机构扩张,结果造成了严重的分支机构过剩。近些年,虽然势头有所缓解,但

庞大的银行体系仍存在着扩张性结构风险。本文通过实证方法予以验证,并结合实际

提出了防范和缓解我国商业银行扩张性结构风险的政策建议。

关键词:结构风险　　规模经济　　银行业并购

起来。我们用函数S=F(I,G来表示(为简化问题省略了物价因素、利率对存款的影响,其中S 代表存款,I 代表收入,G 代表银行分支机构数。在中国经济发展过程中,有相当一部分储蓄的扩展依赖于国有银行机构的扩展。但是,随着金融机构的不断扩张,业内竞争加剧,没有那么多的

储蓄存款可以被银行的分支机构吸收,此时便出现商业银行分支机构相对过剩。为争取更多的存款,银行业内将出现恶性竞争,银行业的整体效率降低。二、我国商业银行扩张型结构风险的现状分析1.商业银行机构扩张与存款扩张的对比关系为支持国家经济建设,为经济高速发展提供资金,国有商业银行在1985~1995年间大规模扩大分支机构,1995年达到160142个(见表1。规模的过度扩张在增加了存款总额的同时,也给自身造成了扩张性结构风险。资料来源:根据《中国金融年鉴》各版有关数据计算整理数据说明:国家银行机构数1987年以前为人行、中、农、工、建4行,1987年后包括交行、中信实业银行;存款总额中1987年后包含交行、中信实业银行。以1985年数据为基准,由表1计算出各年机构数和存款总额的增长数绘制成图1,平缓上升的曲线为存款额增长数曲线,另一条为机构数增长曲线。从图1中不难看出,1985~1995年间存款总额的增长与国家银行机构的扩张基本上呈正相关。但的;这充分说明了在决定创业商机的过程中,产品的生命周期和技术优势是决定要不要进行创业的先决条件。在评价一个正处于创建期的创业企业时,在行业与市场方面首要考虑的因素应该是其产品的生命

周期和技术优势两个问题。

(2从14个因素横向比较来看,绩效

好的企业认为自身的确是具备成本优势,销售网络优势的,其评分要高于绩效差的

企业的自我评分;绩效好的企业对拥有低

成本供应商给出了更高的打分,说明企业

在获得高绩效的时候,低成本是重要因素;(3绩效好的企业,顾客对其产品的

认知程度要远好于对绩效不好的企业的产

品认知程度。

大于三年的企业:

对于创业时期较长,经营已经逐步规范的创业企业来讲,其行业与市场特征表现如下:(1最值得投资者和创业者重视的应

该是市场方面的变量。差距最大的因素是

关于市场潜力的大小,绩效好的企业认为

市场潜力很大,市场规模也足够大到令企

业可以展开发展,而绩效差的企业,所在

的行业的市场规模评分相对较差,这在很

大程度上说明了企业的绩效也同市场规模

的大小相关。有吸引力的新企业向大规模和成长型市场销售产品。如果创业企业所面对的市场潜力过小,则企业的发展空间就受到了限制,有必要开发新的市场来拓

展空间,否则就会遇到发展的瓶颈。

(2绩效好的企业认为自身的确具备

技术优势,成本优势,或者销售网络优势

中的某个或某几个竞争优势的,评分明显

高于绩效差的企业。这一点同小于三年的

企业得到的结果一致的。

四、结论通过利用Timmons 模型中行业与市场指标来验证该模型在我国创业企业中的适用性,发现了如下的特点:(1对于新

建创业企业来讲,最重要的因素是产品的

技术独创性,或者说是产品的技术优势。

好的不可替代性强的产品或者服务,是能

够为创业企业打开夹缝市场,创造商机

的。因此,对于风险投资者和创业企业的

管理者在评价新建创业企业时,尤其是对

高新技术企业,首先需要考察的就是创业企业的技术优势。(2对于发展期的创业企业,最值得关注的是企业的市场潜力大小。市场潜力太小,会限制企业的发展规

模,这对正处于上升期的企业是一种阻

碍。(3对于任何发展期的创业企业,重

要性普遍较高的是企业是否具备技术优

势,低成本优势,销售网络优势及较高的

顾客认知度。

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