CMA P2 essay题

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CMAP2essay题
一
某制衣厂CFO发现零售商不能及时回款，担心由于经济形势不好，零售商不能销售货物，进一步影响付款，就要求财务部员工对报表进行分析。然后有如下小问。第一大题
1.Identifyandexplainthecommon-sizefinancialreport.
Itrestatesfinancialstatementlineitemsintermsofapercentageofagivenamount.itemsoncommon-sizefinancialstatementsareexpressedaspercentageofnetsalesortotalassets.thebaseamountisassignedthevalueof100%
Itmakesiteasiertoanalyzedifferencesamongcompaniesofvarioussizes
2.Thereare2waysforthecommon-sizefinancialreport.Pleaselistandexplain.1verticalanalysis:thepercentagesarebasedonnumbersaboveorbelowinthesamecolumn
2）Horizontalanalysis:amountsforseveralperiodsarestatedinpercentageofabase-yearamount
3.List3waystochangethecredititemswhichwillhelpARandsales.(放宽信用政策如何影响AccountReceivables&Sales，列举三种并说明之。
1increasingdiscounts2offeringlongerpaymentperiod3acceptinglessriskycustomers
4.List3waysforaccelerateARcollection.(Threewaystospeedupcashcollectionlockboxwiretransferdepositorytransfercheck
5.List3fiannacialratiostocurrentliabilities.(列举3个liquidityratios并解释Currentratio=currentassets/currentliabilities
Quickratio=cash+marketablesecurities+currentreceivable/currentassetsCashratio=cash+marketablesecurities/currentassets
6.List3limitationsforFinancialratios.(limitationofthefinancialstatement

讲义
1balancesheet
a.Onlyreflectthepositionofasinglepointintime,significantchangesmayoccuraroundthepointtime
b.Itusesthehistoricalcost
c.Norecordofsomecontingentliabilities2incomestatement
Nocoverageonothercomprehensiveincome3statementofretainearningsInvestorignorance4cashflow
a.Hardtimeinclassifyingthreeactivitiesb.Lessusageofdirectmethod
二
举了8个cases分别列了initialinvestmentvalue,NPV,PI;Limitedbudgetis62000其中projectD和E投资期限一个是2年一个是6年。而且D和E都是针对同一payroll的项目。其他项目比D和E晚投资一年。1.Whatiscapitalrationing?
Itexistswhenafirmsetsalimitontheamountoffoundstobeinvestedduringagivenperiod
Itreferstowhenafirmhaslimitedamountofmoneyforinvestment,whatprojectsshouldthecompanyinvesttomaximizeshareholderwealth
2.Doesthecasesusecapitalrationing?问这个Senario里面是否有Captialrationing？3.Whichprojectsshouldbeselected?why?
应该是选C,D,F,H,因为这4个PI最高，investment总额正好=62Mn应该是npv最大4.Whatisindependentproject?Whatismutuallyexclusiveproject?题目中那些是independent那些是mutuallyexclusivemutuallyexclusiveprojects:

asituationwheretheoccurrenceofoneeventisnotinfluencedbyanotherevent.Inaddition,itisimpossibleformutuallyexclusiveeventstooccuratthesametime.independentprojects:
hasunrelatedcashflow.independentprojectsdecisionsarethosewhichdoesnotbearanyeffectontheotherinvestmentdecisions
5.ProjectD&E两个案子原始投资额相近，NPV相近，但投资年限不同（一个两年，一个六年），请问投资年限如何影响决策？这个案子该如何决策？
specialadjustmentneedtobemadetoequalizethelifeoftheprojectbeforeNPVcanbecalculatedifthereisaconflictinrankingbetweennpvandirrnpvispreferable.6.Usewhichmethodcouldranktheprojects.选投资项目是用什么方法？UsePItomaximizeNPV
7.NPVmethod和PImethod使用上有什么差别。在这个案例上如何使用？哪些使用NPV哪些使用PI？并ranking之.
一般都是用NPV的特别是互斥项目时一定用NPV不用PI，其他情况下双方都是一致的选择。
三Essay:
一家制衣厂，给了些数据price12MC9
AnnualCreditSales1392000dayssalesinreceivable30lossindefault2%ARopportunitycost4%
然后有人说提议把收款方式从N/30变成N/60，然后会多卖400,000件产品，lossindafult从2%变到5%questions:
1原来ARbalance是多少？1392*30/360
2改变后的ARbalance是多少?(1392+400*60/360

3变了之后对operatingincome的影响？98%(14%-95%(2*4%
4把AR给factoring的话要考虑哪些因素？
Factoringfeeinterestchargereserveallowance
四
2,XcompanyinvestaspecialequipmentforfullfilltheproductionofYcompanynewproducs.giventheinitialivenstmentamountxxx,thedepreciationlife5years,straight-linedepreciationmethod,andzerosalvagevalue.after3years,Ycompanyhaveliquidityproblem,itcan'ttocontinuetobyproductsfromXcompany.theequipmentbookvalue$1,000,000,becauseit'sspecalidesign,themarketvalueisonly$200,000.thesalesdirectortrytofindnewcustomerwhichneedsimilarproductwhichtheycanusetheidlecapacityofequipmenttocovertheremaininvestment.whendeterminetheproductcost,salesdirectoradviseuse$200,000,butcontrollerinsisttouse$1,000,000.questions:
1whicheuipmentcostshouldbechoosetosettheproductcost?GAAPdon’tpermitfairvalue,so10000
2whichdepreciationmethodcanreducethisrisk?Usemodifiedacceleratecostrecoverysystem(MACRS3whythisdereciationmethodcanreducerisk?
Becausethemorevaluedepreciatedonpriorperiod,thelowertaxesarepaid,andtheequipmentbookvaluewillbeless4discussaboutXcompany'sloss?
（1000-200）*0.4+200=5201000-520=480????
最后两道题的题干大概提到有欧洲子公司，当时时间不多了没仔细读。1findaadditonalrisk?inflationraterisk2listtwomethodscanruducethiskindofrisk?Hedge,不要一次性投入

五
第二个是给出一个案例，一个连锁杂货店的集团有surpluscash5M，考虑进行两个投资，一个是收购另一个杂货店，一个是收购一个奶制品公司可以给集团提供奶制品，给出了集团的现在的股利和资金成本和收购前的股利增长率和收购后的股利增长率1.问现在的股价是多少
2.根据条件算变化后的股票价格并问为什么merge会使股价上涨
Reputationcompetitivecustomer3.如果收购成功，协同效应是什么
operational:a.horizontalmerger:itwillenlargethemarketshareofthefirm’s
production,B.verticalmerger:itcanintegratetheindustrychain,andcausecostreductionduetoeconomiesofscaleinproduction2financial:improvedreputation
reducedcostofcapitalforlargefirmsBettercashflow
水平收购就可以扩大市场份额垂直收购可以降低成本。
4.资金有限的情况下怎么同时收购2家公司
收购大部分股票形成控股但是不全资
5.如果收购不成功，公司怎么样从balancesheet中把surpluscash分配给股东，或者说如何做短期投资（本人不知这个小题怎么回答，时间不够了，就直接写了cashdividend和stockdividend，不知correctornot。）
6.costofcapital变化对股票价格的变化

六
7.第二题是说一个在美国一家律师事务所现在要在海外开一家律师事务所如何定价。现在美国是依据clientbaseandcomptitors,在国外花费很多费用包括场地等，公司在国外还购买了竞争对手的收客户的价格。问
1）区别cost-basedpricing&market-basedpricing，并说明该公司用的是哪种

Costbasedpricing:itinvolvessettingapricethatwillrecoverthevaluechaincostsandprovidethedesiredreturnoninvestment=cost*(1+markup%
Marketbasedpricing:itinvolvesbasingpriceontheproduct’sperceivedvalueandcompetitor’sactionsratherthanontheseller’scost
2）定义targetpricing，并问，targetpricing是否适用于该公司
Targetpricing:Itistheexpectedmarketpriceforaproductorservice,giventhecompany’sknowledgeofitsconsumers’perceptionofvalueandcompetitors’responses.Subtractingtheunittargetoperatingincomedeterminesthelong-termunittargetcost.
Steps:1.determinethemarketprice2.determinethedesiredprofit3.calculatethetargetcostatmarketpricelessthedesiredprofit4.usevalueengineeringtoidentifywaystoreduceproductcost5.usecontinuousimprovementandoperationalcontrolstofurtherreducecostsandincreaseprofits.
3）定义productlifecyclecosting,并说明product的4个life-cycle阶段，不同阶段定价为什么不同，不同阶段的特征是什么，购买的software是处于产品什么期，这个期里面有哪些特征。（我只记得中文里面是引入期，成长期，成熟期，衰退期）
Itestimatesaproduct’srevenuesandexpensesoveritsentiresaleslifecycle,itbeginswithR&D,proceedsthroughthegrowthstages,continuesintomaturestage,andfinallyendswiththeharvestordeclinestageandthefinalprovisionofcustomersupport
因为每个阶段的成本-利润都不同，所以定价不同可以一个个打开来说研究阶段定价会高这是基于市场定位及自身成本高的因素考虑成长阶段因为规模成本因素批量生产了价格相对会降低，成熟阶段是达到顶点后回落衰退期则是价格很低逐渐离开市场。不同的特征就是4个阶段的lifecosting的4个阶段的特征。
R&D:lockedincostsareestimated;growth:costincurredisincreasedMature:priceculminatestotheceiling;decline:priceisverylow4）区别long-termdecisionpricing&short-termdecisionpricing
长期的重点是超过一年，focusonproductorserviceinamajormarket与公司的经营战略有关
短期一般是短于一年applytospecialorder或者是由于市场环境的临时变化引起的变化。

Longtermpricingisforlongtermpurpose,focusonproductorserviceinamajormarketShorttermpricingisforshorttermpurpose,applytospecialorder
5）还有一个什么bailingrate的影响什么的,不知道在问什么，就随便写了一句话上去6）pricing受哪些factorsinfluences
Internal:1.marketingobjective2.organizationlocus3.lifecyclecost4.capacity
External:1.marketstructure2.customerperceptionofpriceandvalue3.competitor’sproducts4.pricedemandrelationship
七
第二道题就是decisionmaking1.什么是JIT
Itmeanscompanyschedulesproductionjustintimetosatisfyneedsandtominimizeinventory
2.列举3个JIT的advantages
1.reducedcycletime2.reducedcarryingcost3.improvedquality4.moreflexibleprocess
3.算installJITsystem的话NPV是多少，最后问是不是acceptJITsystem
八
一材料：公司已经fullcapacity,某产品需要的rawmaterial的供应商shipment不好导致一个月中会有一天断货，公司每天产量3000units，price和VC都列明。如果自己生产的话需要DM,DL,carryingcost等和一个newposition的工资。生产所用的equipment原先是用于生产某(price,vc,fc产品，要生产原材料必然导致另一种产品下线，另一产品pricecostandvolume都列明。共3问：
anewposition工资，此equipment的折旧,和carryingcost，是relevant还是irrelevant?b推荐是自己生产还是用supplier的？计算差额并说明原因。

c各说3条自己生产和用supplier的优缺点。见p1
九
一家公司是兄弟公司，注册资本中150万，列明两年的财务报表，然后说准备注册资本中每人抽资50万，同时借债100万来弥补，利率12%
1、对比两年报表，列明对netincome有negative影响的项目
2、两年的实际ROE告诉你，问你说资本重组后怎么样，应不应该这样做3、如果供应商承诺大订单折扣，有什么风险需要考虑QualityofRMdeliverytime
十
rawmatiralpurchase：
题目描述：本国采购，价格，VC,FC,因为原料的价格上涨，公司的政策选择了国际化采购，然后给够了采购5000/pl标准成本，下面描述公司实际运作成本。。问题1：折旧，高管工资等和决策相关吗？解释原因？no问题2：决策分析？
问题3：非财务因数分析。2点opportunitycostexchangerate
十一
第二题，给出一段描述，某公司开发新产品，准备定价。1.解释elastic和inelastic
Elastic:elasticgoodsaregoodsforwhichthechangeindemandislargerthanthechangeinprice
Inelastic:inelasticgoodsaregoodsforwhichthechangeindemandissmallerthanthechangeinprice
2.解释targetpricing和targetcosting，并define做出这两个的mainstep

3.解释valueengineering，并说明与何种定价方法有关
Itisasystematicapproachtoassessingallaspectsofthevaluechaincostbuildupforaproduct.Thepurposeistominimizecostswithoutreducingcustomersatisfaction.(Itrequiresidentifyingvalue-addedandnon-valueaddedcost.Itrequiresdistinguishingbetweencostincurrenceandlocked-incostlifecyclecosting
4.解释life-cycle并说为什么在life-cycle的不同阶段的商品定价不同explainwhyitwilldifferswhenpricingbylife-cyclecost
5.解释不同结构的市场对价格有什么影响。
Perfectcompetition:thepricecurveisrepresentedbyahorizontallinebecausetheindividualfirmisunabletoaffectthepricesotheymustacceptthemarketpriceMonopoly:ThefirmcanstronglyinfluencepriceasthesolesupplierofproductMonopolycompetition:ThefirmshavelimitedcontroloverpriceOligopoly

十二
一题纯理论写公式
1Fixedcost和Variablecost在CVP分析中怎么用，定义，假设
VC:VCperunitremainsconstantintheshortrunregardlessoftheproductionlevelFC:FCintotalremainunchangedintheshortrunregardlessofproductionleve假设：allcostsareeitherfixedorvariable2CM的计算，定义，和grossprofits的差异CMequalstotalsaleslesstotalVC
Grossprofitsequalstotalsaleslesstotalcostofgoodssold3marginofsafety定义
Itistheexcessofbudgetedsalesoverbreakevensales
4BEP定义对于公司决策的帮助，单个产品和多种产品的情况下BEP的计算步骤Itisthelevelofoutputatwhichtotalrevenuesequaltotalexpenses,thatis,thepointatwhichallfixedcostshavebeencoveredandoperatingincomeiszero

Ithelpsthefirmtodecidetheleastoutput，atwhichthelevelofoutputcancoverallfixedcosts
5CVP的好处，CVP分析对决策的用处
Itisatoolforunderstandingtheinteractionofrevenueswithfixedandvariablecosts
十三
说一个公司有四个分部，每年各分部的领导要做出capitalexpenditureplan交给总部决策什么的。
definenpv，irr，paybackmethod以及缺陷，capitalrationing，pi
NPV：Itexpressesaprojects’returnindollarterms.Itnetstheexpectedcashflowsrelatedtoaproject,thendiscountsthematthehurdlerate.
IRR:Itexpressesaproject’sreturninpercentageterms.Itisthediscountedrateatwhichtheinvestment’sNPVequalszero
Paybackmethod:Itisthenumberofyearsrequiredtoreturntheoriginalinvestment,thatis,thetimenecessaryforanewassettopayforitself缺陷：Itignoresallcashflowsbeyondthepaybackmethod.Itdoesn’tincorporatethetimevalueofmoneyCapitalrationing:见前题
PI:ItisamethodforrankingprojectstoensurethatlimitedresourcesareplacedwiththeinvestmentthatwillreturnthehighestNPV列举3种Cashflow，这个容易
Cashflowfromoperatingactivitiescashflowfrominvestmentactivitiescashflowfromfinancingactivities
netpresentvalue和internalrate-of-return两种方法怎样应用。以及哪种方法在决策中比较好(两种方法的区别
Forindependentprojects,theygivethesameaccept/rejectdecisionFormutuallyexclusiveprojects,theymayrankdifferentlyifA.costisdifferent

B.Timing,amounts,directionsofcashflowsaredifferentC.Usefullifeisdifferent
NPVfordifferentprojectscanbeadded,whileIRRcannot.
NPVcanbedeterminedwithdifferentRRR,IRRislimitedtoonlyonerate
pi计算公式
Pi=netoffuturecashflow/netinvestment
十四
第一道没太看懂。我看明白的只是一个公司正在考虑再融资，之前公司已经有一笔10年的长期借款，还有6年到期。公司在考虑现在就筹资还是等一年后再筹。给了一些利率，利率水平是逐年降低的。其他真心没看懂。。。
1.如果公司在第四年末发行unwritted的一个什么，没看明白(计算收回后再发行新债节约的成本？
2.分析公司应该现在融资还是应该等待一年，说出两个原因
callablebond指发行人提前赎回债券通常是由于利率下降，新的低利率环境使得公司需要支付更多成本，所以发行人倾向于赎回老的债券，再以新利率为基准发行新的债券以减少利息支出
那我觉得应该是，如果不赎回，第5-10年的利息折现到现在是多少钱
如果发新债券，那新债券的发行成本和新债券的每年利息折现到现在多少钱，两者比较一下3.公司发行callablebonds筹资的两个原因
1.Topreventtheriskofthedropofinterest2.tostrengthenthecontrolofthedebt4.sunkcost的定义，以及题目中那些成本是sunkcost
Isthecostthathasalreadybeenincurredandthereforisnotarelevantcost
十五决策题目
大概是公司现有3中收入演出，培训，销售乐器

分别给出收入，COGS，
然后给出OH（按收入比例分配）
方案1：再租场地扩大演出收入2m,培训，销售乐器各20%
增加折旧21000（over7years——当时我算入了incrementaloperatingincome当中了，所以算错了。
方案2：记不清了,也是三项收入均增加，折旧也增加1）描述概念：opportunitycostandincrementalcost;
Opportunitycost:isthemaximumbenefitforgonebyusingascarceresourceforagivenpurposeandnotforthenext-bestalternative.
Incrementalcost:isthedifferenceincostresultingfromselectingoneoptioninsteadofanother2不同点？
3问：incrementaloperatingincome各方案是多少？选哪个？为什么？4投资决策时还需考虑哪些因素？
Depreciationmethodtaxconsiderationriskandreturn
十六
第二个是关于外购和自制的问题，给出生产的一些信息和外购的价格第一问，如果外购，营业利润的变化是多少
第二问，sunkcost的定义，已经找出题目的两个sunkcost，分析为什么是sunkcostIsthecostthathasalreadybeenincurredandthereforisnotarelevantcost第三问，opportunitycost的定义，对于外购哪些属于opportunitycost第四问，关于是否外购的三个其他因素
CapacitypurchasepricevariablecostavoidableFCpriceoffinalproduct

十七
1、风险管理的四个步骤、管理方式、好处、管理层对风险管理的态度、风险控制的作用；步骤：1.identifyrisk2.assessrisk3.prioritizerisk4.formulateriskresponses5.monitorriskresponses
好处：1.efficientuseofresource2.reducingoperationalsurprisesandlosses3.seizingopportunities4.improvedeploymentofcapital5.reassuringinvestorswilllowerthecostofcapital
态度：riskretentionriskreductionrisksharingriskavoidance
2、间接法编制现金流量表、AR回收天数、与同行业比是否合理、固定费用的影响、EBIT，计算operatingcashflow/fixedcost等，indirectmethod与directmethod的区别。Direct:Itlistsseparatecashreceiptsanddisbursementsandreportsnetcashflowasthedifferencebetweenthem
Indirect:Itbeginswithaccrual-basisnetincomeorthechangeinnetassetsandremovesitemsthatdidnotaffectoperatingcashflow
3.问到了会计成本和经济成本的区别，问到了国际贸易中的风险和如何规避Accountingcost:explicitcost
Economiccost:explicitcostplusimplicitcost
风险规避：usestockoptionuseforwardcontractuseinterestrateswap,currencyswap,creditdefaultswap
Ratio
十八
有关Ratio题目——price-to-book=0.8
price=24,bookcommonstock=600million/20mshares=30
1）有个SPE(及BS表外项目，200M的负债）这个对这个currentratio，marketprice-to-bookvalue的影响是？

2）说2个表外项目的目的（好处）和坏处吧——justiceandinjustice好处：
1.reduceacompany’sdebtloadsoastoreduceitsdebttoequityratio2.Makesitssecuritiesmoreattractiveinvestments坏处：
Certaindebtcan’tbehidNoteasytoconduct
3说ratio的局限性（2个）
十九
第一个是分析自己和竞争者的marketvalueratio的问题
第一问，计算price-earningratio和market-bookvalueratio还有两个小问没太懂大概是说如果price-earningratio和market-bookvalueratio和对手一致的话，是那两个因素warranty？Profitabilityandturnover第二问，计算自己和竞争者的ROE
第三问，杜邦分析的自己的ROE，三个因素，还有如果turnover变大ROE怎么变Netprofitmargin*assetsturnover*equitymultiplier不变第四问，thelimitationofratioanalysis两点
二十
rationanalysis:AB公司，给出了资产负债表和利润表
问题1：计算比率，currentratio,quick,debttototalasset,profitabibity,P/Eratio,RETURNON
SALES,DIVIDENDYIELD,TIMESOFINTERESTEARNED.
问题2：选择哪家公司，推荐一个并从liquidity,solvency,profitability分析原因。问题3：ratio好处和坏处，2点
好处：1.Itmakestwocompaniescomparablewitheachother.2.Itmakesiteasiertoevaluateacompany’sbehavior

坏处：1.qualitativeaspectsarenotreflected
2.ratioswithaccountingprofitalwaysomitstheimputedcost3.Itiseasytomanipulate
4.seasonalfactorsarenotconsidered
5.effectsofchangingpriceandservicearenotreflected问题4：非财务因数考虑，3点
Marketsharereputationinternalprocess:问题5：题中的公司还要重点比较哪两个ratio。
二十一
1.第一道比较简单，是ratioanalysis，就是给出一家公司的数据一排，旁边是一排industryleaders的数据
（1）计算公司和leaders比率，currentratio,acidratio,debttototalasset,P/Eratio,debttoequityratio,ROA,ARturnover
（2）比较两者，作出performance分析，详细解释不同的Ratio结果的对比含义。（些指标说明什么）
（3）Ratioanalysis的3个limitation
二十二
第一大题是考财务指标ratio的，列了2个公司的BS，IS。
1.定义horizontalanalysis,verticalanalysis，ratioanalysis,并说明怎样应用这三种来决定最佳的投资公司
2.定义下currentratio和debttoequityratio,并计算，并说明代表的含义，以及对比应用3.用杜邦分析法计算下ROE。（杜邦分析法定义、完整的计算过程、特点，其中有杜邦中的netprofitmarginratio和grossprofitmarginratio计算）并比较两个公司的那个公司运营好，杜邦中怎样体现公司的financialleverage

ROE=(netincome/netsales*(netsales/averagetotalassets*(averagetotal
assets/averagecommonequity
4.定义operatingleverageandfinancialleverage，并计算。
operatingleverage:atacertainamountoffixedcost,theeffectofchangesinsalesquantityonchangeinEBIT
financialleverage:atacertainamountofinterestexpenses,theeffectofchangeinEBITonchangeinnetincome
5.在同一产业里2家公司的可比性受什么因素影响
会计制度选择的不同，报表的美化等等
6.如果站在shortTermlender和equityinvestor两个角度选择ration来评价公司以及为什么
Lender:solvency&liquidityItmeasuresthefirm’sabilitytorepaythedebtequity:profitabilityratio&marketratioItreflectshowmuchtheinvestorcanearnthroughinvestingthecompany
7.公司的成本结构如何影响thestabilityofprofit
IftheFCoccupiesahighproportionofcoststructure,i.e.Theleverageishigh,thechangesinsaleswillbringagreaterchangesinprofits
二十三
第一道题是ratioanalysis，不需要计算ratio，题目中把这个company4年的ratio都列出来了，还对比了industrynorms。
1.bank对它的liquidity、solvency、profitability的分析2.operatingcycle并和industrynorm对比进行分析
3.列举2个外部financialresourcebankloanscommercialloansdebt4.theweaknessofratioanalysis
5.Whatarethetworesourcesoffinancialinformationforpubliccompanies?财报，股价，机构评级

Currentratio=currentassets/currentliabilitiesItisthemostcommonmeasureofliquidity
Debttoequityratio=totalliabilities/stockholder’sequity
itrepresentsthelong-termburdencarriedbyacompany’sperdollarofequity
Debttoasset:Itmeasuresthepercentageofthefirm’scapitalstructureprovidedbycreditors
ROA:isameasureofhowwellmanagementisdeployingthefirm’sassetsinthepursuitofaprofit
P-Eratio:Itmeasureshowmuchaninvestormustspendto“buy”adollarofearningsARturnover:ItmeasurestheefficiencyofaccountsreceivablecollectionROE=(net
income/net
sales*(net
sales/average
total
assets*(average
total
assets/averagecommonequity
Itmeasuresthereturnperownerdollarinvested.
operatingleverage:atacertainamountoffixedcost,theeffectofchangesinsalesquantityonchangeinEBIT
financialleverage:atacertainamountofinterestexpenses,theeffectofchangeinEBITonchangeinnetincome
下面是发考经同学的essay题分布情况及整理，下一个考季的同学可以参考的。。。以下是楼主依自己的理解做的整理，仅供参考。。。
我的考试时间是6.23，所以6.23以后的情况就没有整理了
特别说明：发现有的时候同一类型的题干表述会对应不同的问题，但框架基本相同。。。问题也有相似。。。
essay题的分布情况，以下20位同学，5/6月考季遇到的题目，本来在整理的时候想连同考场地点一起的，但是发现资料不全，就省去了。。。

第一部分，考题分布情况（点击放大）
第二部分，essay题目
essay1risk
CityProperties这家公司买了（hadalreadybought）一个historicbuilding，CityProperties想把它做成一个公寓楼，总共12个（数字不重要）。但当地的residents不高兴，因为一旦建成这公寓，会有更多的newresidents搬过来，对交通造成压力，停车地方都没有，会很挤（congestion）。CityProperties说你们别担心，本公司会额外弄12个停车位置的。虽然这么说但是这些oldresidents希望CityProperties就造4个。现在可能存在一个风险，当地的CityCouncil可能会electnottoissuethispermission,就是说不允许CityProperties建这公寓楼。
Q1.aidentifyandexplaintheoperational,financialandstrategicrisk。bCityProperties面临的是什么风险？
2.根据COSO详细描述CityProperties的stepstoassesstherisk3.identifyandexplainriskresponsesCityPropertiescantake4.differentattitudetowardrisk是如何来影响高层风险管理行为的？
essay2NPV,IRR
Macro公司CFOAlexander，正要为公司提供建议。公司面临了A、B两个项目，它们都是5年时间，ProjectA期初投资155K，每年现金流入是43，000，ProjectB期初

投资240K，每年现金流入是60K。现在该公司的WACC是10%，capitalrational275K。
Q1.aCalculateIRRofeachprojectandshowyourcalculation.bIfcapitalrationingis275K,what’stherecommendation?2.Ifnocapitalrationing,what’stherecommendation.3.aIdentifyNPVandtwoadvantagesoverIRR.bIdentifyIRRandoneadvantagesoverNPV.cthreeweaknessofpayback
4.Calculatepaybackperiodofeachproject.Ifmaximum4years,whattorecommend.
5.aIdentifysensitivityanalysis
b为Alexander提供敏感分析具体的2则方法。
这周都没有看到相关考经更新，考试完全就是去拼人品的。记忆不好，只能记得大概。选择题不算太难，注意看清题目小陷阱就可以了：组合贝塔系数计算，组合的保本点，组合的期望收益，汇兑损益，现金流倒算，ratio就是简单的常规题（要么就是计算，要么就是问是increase还是decrease，回收期，NPV不难但是要查表的花时间，ethic是两个人对话，问谁说的对，（我好像选那个叫EMMA的人是对的），外购还是自制决策，金色降落伞，EQR（因素的影响）、现金管理（好几个选择，你选哪个方法成本最低），国际贸易（好像说怕汇率带来的影响，要选什么贸易方式？我选“物物交换”）木有考到：破产、弹性、垄断、swap。
有老师说考试用超过一本草稿纸（8面）的一般都很危险的，我用了两本。。。

ESSAY1：
discountedpayback和payback计算，什么是discountedpayback和payback公司规定三年收回投资，问对于discountedpayback和payback方法下，公司做什么决定，为什么。（好像一个算出来2.45年，一个算出来3.25年）payback的优缺点
parvalue\maturity\couponrate定义realoption定义和三个realoption
ESSAY2:（问题次序记不太住了，我只能说我只是涂满考卷而已）
为什么要选operationglease而不是借钱去买资产（应该考的是off-balance-financialoperatinleverage定义financialleverage定义
IFRS下financiallease的两个特点USGAAP下financallease的两个特点essay
1identifyanddefinecommon-sizestatement.
2describehowthecreditorusethecommon-sizestatementtoidentifythestrengthandweaknessofthecompany
3.describehowthechangeofcredittermsaffectthesalesandreceivable4.listanddefineonemethodtospeedupcollection
5identifyanddefinethreeratiousedtomeasuretheabilitiestopaycurrent

liabilities
6listthreelimitationofratioanalysis
7listoneadvantageanddisadvantageofdebt,commonshareandpreferredsharefinancingrespectively
8calculatethecostofcapitalofthefinancingwaysabove9calculatetheweightedaveragecostofcapital
九道一题不漏，回来的公车上写的搞到还过了站······
至于选择题，重点还是ratio计算，cvp，短期长期决策，计算量很大，都比较灵活，平时练题还是注意把握时间吧，我最后还10题没做~时间时间太重要了
楼主这几天密集强攻，好累，有点低烧，去的路上公车还坏了要换车，现在只求低分飘过!!!
selection
计算和概念一半一半吧，考题顺序是各个知识点混合打乱的，所以记得不太清楚了1.commonanalysis考了好几题，有一题利用verticalanalysis分析breakevenpoint，较有新意
2.没考BEPS和DEPS3.functionalcurrency定义
4.有一题涉及外汇交易的两次交易法，不会做

5.表外融资的目的，以及单考一题operatinglease6.IFER开发支出可以资本化
7.capm模型哪个变量increase导致riskpremiumdecrease8.优先股和债务融资共同点
9.比较4种投资的利率风险：有bankacceptance，federalagencysecurities
10.拉动式生产方式所用的存货管理系统（我选了materialresourceplanning，不造对不对）
11.企业增发股票，应该在哪个市场中，选项是primary/secondary/open/closedmarket
12.进口增加会造成外汇市场何种结果：外币需求增加13.cvp考一题实现税后目标利润所应该达到的销售量14.给2个点计算需求价格弹性15.boycott和cartel会造成的结果16.项目价值=项目的npv+期权的价值
Essay给了2个scenario
1.Capitalbudgeting（1-5小题
a.Identifyandexplainthekeystepsofcapitalbudgeting;b.What'stherollofpostauditorincapitalbudgeting;

c.Definitionofhurdlerate,opportunitycost,sunkcost;
d.IdentifyandexplaintheusageofincometaxandinflationinNPV
e.Incapitalbudgeting,whichoneshallweconsider,cashfloworaccountingprofit,why?
f.Incapitalbudgeting,whichoneshallweconsider,totalbudgetcostorincrementalcost,why?
g.IdentifyusageofNPVinanacceptableproject;IdentifyusageofIRRinanacceptableproject;
2.ERMprogramandCOSOframe(6-9小题）
a.Identifyandexplainkeystepsofriskmanagement;Andinthecase,analyzethekeystepsofriskmanagement;
b.Explaintheoperatingrisk,financialriskandstrategicrisk.Andanalyzetheprovidedcaseregardingtheabovementionedrisks;
c.Identifytheexplainthedifferenttypesofriskattitudeandhowtheyaffecttheriskmanagement;
d.Inthecase,pleasegive4differentwaystomitigatethepotentialrisk.简答题:
第一题是讲一家公司的两个投资决策，涉及NPV和Payback的。但本身内容不太重要，主要是考各种概念。

1什么是hurdlerate，什么是wacc,为何常用作hurdlerate2capitalbudget定义3capitalbudget步骤
4折旧和税对capitalbudget的影响,是否要考虑incrementalcapital,为什么
5什么是NPV和IRR，各自特点是什么什么是sunkcost
6definepostaudit，theroleofpostaudit
第二题就是以前有同学考到的某公司买了个很好的建筑想开发成公寓楼，做成12家，但当地居民反对，怕停车位缺，希望只建成4个。公司说会弄12个停车位。然后当地法院也可能会判决禁止该公司这样开发。1。定义operational,financial,strategicrisk2，识别该公司面临上述哪些风险
3，按COSO理论描述该公司风险管理的步骤4，该公司可采取哪些风险应对方法，给出建议5，不同风险态度如何影响高层风险管理行为Essay
1,关于payback的，给出初始投资125000，每年现金流分别Y1：55000；Y2：50000；Y3：50000；Y4：95000问：1）定义paybackperiod2）给出payback的两个优缺点3）计算paybackyear
4）定义discountedpaybackyear
5）如果折现率18%，计算discountedpaybackyear
6）如果公司可以接受的paybackyear标准是3年，用paybackperiod和discountedpaybackyear分别如何决策
7）Definerealoptionandidentifythreerealoption

2关于一个连锁企业计划扩的case，计划operatingleasetenlocations问1）定义operatingleverage
2）operatingleverage对businessreturn和risk的影响3）定义financialleverage
4）企业为什么用operatinglease而不是通过debt筹集资金购买这些locations5）Identifytwocharacteristicsofcommonstockandpreferredstock6）Definebondparvalue,maturityandcouponrate.7）IdentifytwoconditionsofcapitalleaseunderUSGAAP8）WhataretheconditionsoffinancialleaseunderIFRS.
Essay:共有9littlequestions.Q1有1-5个:
(1describecommon-sizefinancialstatements.
(2对于creditor来说，why用common-sizefinancialstatements来评论一个行业中公司的strengthandweakness是useful的.
(3Define3ratios用来measurecustomer’spaymentabilityofcurrentliabilities.
(4Identifyandexplain3limitationsoffinancialratios.(5举出一个methodwhichcanspeedupcashcollections.
Q2有4个
（1）解释whatiscostofcapital
（2）分别计算costofcommonstock，costofpreferredstockandcostofdebt
（3）列出commonstock，preferredstockanddebt各自的一个advantageanddisadvantage
（4）计算weightedaveragecostofcapital

一，苏州tool的题目，给出debt，equity占比，costofdebt，taxrate，riskfreereturn，beta，marketreturn
1什么是hurdlerate，whywacc常用作hurdlerate，计算wacc2beta在Capm中的重要性，beta对这个公司的重要性
3changeofworkingcapital在capitalbudget中的重要性，whatprojecttimingperiod受workingcapital影响
4给出一个应对不确定性的方法5折旧和税对capitalbudget的影响6definepostaudit，theroleofpostaudit
二cost，给出DM，DL，FOH，VOH，FSA，VSA，总投资额和基于此的期望回报，markup比例，然后说现在价格在45才能保持销售量1算price，应该是基于cost的2targitprice下的targetcost
3costbased和marketbased的各一个优缺点4valueengineering定义，可以如何在这个公司应用5一个价格是45的理由

CMA P2 essay题

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