十四五规划主题机会点一览

发布时间：2023-11-27 06:47:32

十四五规划主题机会点一览——十四五规划主题机会深度报告文/汪毅本文整理自长城证券研究报告《十四五规划主题机会点一览——十四五规划主题机会深度报告》1.十四五经济社会发展主要目标经济发展取得新成效，在质量效益明显提升的基础上实现经济持续健康发展，增长潜力充分发挥，国内市场更加强大，经济结构更加优化，创新能力显著提升，产业基础高级化、产业链现代化水平明显提高，农业基础更加稳固，城乡区域发展协调性明显增强，现代化经济体系建设取得重大进展；改革开放迈出新步伐，社会主义市场经济体制更加完善，高标准市场体系基本建成，市场主体更加充满活力，产权制度改革和要素市场化配置改革取得重大进展，公平竞争制度更加健全，更高水平开放型经济新体制基本形成；社会文明程度得到新提高，社会主义核心价值观深入人心，人民思想道德素质、科学文化素质和身心健康素质明显提高，公共文化服务体系和文化产业体系更加健全，人民精神文化生活日益丰富，中华文化影响力进一步提升，中华民族凝聚力进一步增强；生态文明建设实现新进步，国土空间开发保护格局得到优化，生产生活方式绿色转型成效显著，能源资源配置更加合理、利用效率大幅提高，主要污染物排放总量持续减少，生态环境持续改善，生态安全屏障更加牢固，城乡人居环境明显改善；民生福祉达到新水平。实现更加充分更高质量就业，居民收入增长和经济增长基本同步，分配结构明显改善，基本公共服务均等化水平明显提高，全民受教育程度不断提升，多层次社会保障体系更加健全，卫生健康体系更加完善，脱贫攻坚成果巩固拓展，乡村振兴战略全面推进；国家治理效能得到新提升，社会主义民主法治更加健全，社会公平正义进一步彰显，国家行政体系更加完善，政府作用更好发挥，行政效率和公信力显著提升，社会治理特别是基层治理水平明显提高，防范化解重大风险体制机制不断健全，突发公共事件应急能力显著增强，自然灾害防御水平明显提升，发展安全保障更加有力，国防和军队现代化迈出重大步伐。2.全会提出12项重要举措2.1创新全会提出，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强
作为国家发展的战略支撑，面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康，深入实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略，完善国家创新体系，加快建设科技强国。要强化国家战略科技力量，提升企业技术创新能力，激发人才创新活力，完善科技创新体制机制。相关主题机会解析：第三代半导体：在南京世界半导体大会暨第三代半导体产业发展高峰论坛上，国家新材料产业发展专家咨询委员会委员、第三代半导体产业技术创新战略联盟理事长吴玲透露：国家2030计划和“十四五”国家研发计划都已经明确，第三代半导体是重要发展方向，现在到了动议讨论实施方案的阶段。第三代半导体材料具有高频、高效、高功率、耐高压、耐高温、抗辐射等特性，可以实现更好电子浓度和运动控制，特别是在苛刻条件下备受青睐，在5G、新能源汽车、消费电子、新一代显示、航空航天等领域有重要应用。国际上一般把禁带宽度(Eg大于或等于2.3电子伏特(eV的半导体材料称之为第三代半导体材料，常见的第三代半导体材料包括:碳化硅、氮化镓、金刚石、氧化锌、氮化铝等。其中，碳化硅和氮化镓技术发展相对成熟，已经开始产业化应用，而金刚石、氧化锌、氮化铝等材料尚处于研发起步阶段。目前，国际企业纷纷加强在第三代半导体领域的布局，通过调整业务领域，扩大产能供给，整合并购，增强竞争能力。全球迎来扩产热潮，碳化硅成为巨头布局热点，产能大幅增加。车企牵头，第三代半导体产品逐渐进入各汽车集团的主流供应链。产品供应上量，价差持续缩小，碳化硅、氮化镓产品性价比开始凸显，部分产品与硅产品的价差已经缩小。市场应用方面，第三代半导体产品渗透速度加快，应用领域不断扩张，汽车电子、5G通信、快充电源及军事应用等几大动力带领市场快速增长。国内市场方面，新基建的加码为我国第三代半导体产业发展提供了宝贵机遇。无论是5G、新能源汽车还是工业互联网等，新基建各个产业的建设都与半导体技术的发展息息相关。以氮化镓为核心的射频半导体，支撑着5G基站及工业互联网系统的建设；以碳化硅以及绝缘栅双极型晶体管(IGBT为核心的功率半导体，支撑着新能源汽车、充电桩、基站/数据中心电源、特高压以及轨道交通系统的建设；以智能芯片为核心的系统级芯片，支撑着数据中心、人工智能系统的建设。可见第三代半导体的应用前景之广泛，抢占滩头的重要性不言而喻。半导体产业链上游支撑产业主要为半导体材料和设备。从半导体材料来看，在半导体材料市场构成方面，大硅片占比最大，为32.9%。其次为气体，占比为14.1%，光掩膜排名第三，占比为12.6%，其后分别为：抛光液和抛光垫、光刻胶配套试剂、光刻胶、湿化学品、溅射靶材，占比分别为7.2%、6.9%、6.1%、4%和3%。
半导体设备方面，作为半导体产业链的支撑行业，主要应用于IC制造、IC封测。其中，IC制造包括晶圆制造和晶圆加工设备；IC封测主要用封测产进行采购，包括拣选、测试、贴片、键合等环节。目前，中国半导体设备国产化低于20%，国内市场被国外巨头垄断。从半导体产业链中游来看，集成电路中的芯片设计、晶圆制造和封装测试是三大核心环节。目前，芯片设计是将具体的产品功能、性能等产品要求转化为物理层面的电路设计版图，并且通过制造环节最终实现产品化，目前已经成为国内
半导体产业中最具发展活力的领域之一。数据显示，芯片设计业销售收入从2015年的1325亿元增长到2019年的2947.7亿元。预计2020年，中国芯片设计行业市场规模将突破3500亿元。随着云计算、物联网、5G通信、人工智能等新技术的不断成熟，消费电子、视频处理、汽车电子等集成电路主要下游产业的产业升级速度不断加快，正处于高速发展的通道，而下游市场的产业升级强劲带动了集成电路企业的增长。近年来，我国集成电路产业实现了快速发展，产业规模从2015年的3609.8亿元提升至2019年的7591.3亿元，年复合增长率达到22.88%，技术水平显著提升，有力推动了国家信息化建设。
量子科技：10月21日，国新办就深入实施创新驱动发展战略，加快建设创新型国家有关情况举行发布会。科技部表示，下一步，在十四五高新技术发展的规划布局上，科技部将按照加快形成新发展格局的战略要求，着力解决高质量发展需要与科技创新能力不足的矛盾。一是加强前瞻部署和大力发展以智能技术和量子技术为特征的新一代高新技术，打造我国高新技术的先发优势；二是强化重点领域和关键环节的攻关布局，为高质量发展提供更多高新技术的成果供给；三是加快培育新的高新技术产业，进一步壮大发展的新动能。量子科技中备受关注的量子通信技术，是通信电子科学和量子力学相结合的新兴产物，这种通信技术可以完成传统信息传输所不能完成的信息处理技术任务，与传统通信技术和通信方式相比，具有独特的优越性。量子通信是利用量子的不可复制性以及测量的随机性进行信息传递的一种新型通讯方式，与经典通信相比较，量子通信采用的是“一次一密”的加密方式，是目前唯一被证明无条件安全的通信方式。此外，它还具有较强抗干扰能力、传输能力、高传输效率以及容量大、速度快等优点，理论上可以传输无限量的消息。当量子信息与网络相结合，可以成为新型的网络构架，特别是量子通信技术的大容量信息传送和高效快速的性能，非常符合我国当下大数据的时代特征，可用于涉及秘密数据或票据的金融、电信、电力、电子信息等领域和部门，应用价值和前景广阔。2.2产业体系全会提出，加快发展现代产业体系，推动经济体系优化升级。坚持把发展经济着力点放在实体经济上，坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，推进产业基础高级化、产业链现代化，提高经济质量效益和核心竞争力。要提升产业链供应链现代化水平，发展战略性新兴产业，加快发展现代服务业，
统筹推进基础设施建设，加快建设交通强国，推进能源革命，加快数字化发展。相关主题机会：交通运输：2019年国务院印发的《交通强国建设纲要》中指出，要建设现代化高质量综合立体交通网络，构建便捷顺畅的城市（群）交通网，形成广覆盖的农村交通基础设施网，构筑多层级、一体化的综合交通枢纽体系。以国家发展规划为依据，发挥国土空间规划的指导和约束作用，统筹铁路、公路、水运、民航、管道、邮政等基础设施规划建设，以多中心、网络化为主形态，完善多层次网络布局，优化存量资源配置，扩大优质增量供给，实现立体互联，增强系统弹性。强化西部地区补短板，推进东北地区提质改造，推动中部地区大通道大枢纽建设，加速东部地区优化升级，形成区域交通协调发展新格局。并依托京津冀、长三角、粤港澳大湾区等世界级城市群，打造具有全球竞争力的国际海港枢纽、航空枢纽和邮政快递核心枢纽，建设一批全国性、区域性交通枢纽，推进综合交通枢纽一体化规划建设，提高换乘水平，完善集疏运体系。大力发展枢纽经济。新能源汽车：充电桩及储能方式的改变、国家电网建设等方面。10月9日，国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》(下称《发展规划》，明确将从技术革新、制度设计、基础设施等领域支持新能源汽车产业加快发展步伐。目前，我国新能源汽车渗透率仅有5%，根据《发展规划》，2025年要实现渗透率25%的目标，这意味着未来5年电动车终端销量复合年化增速要达到38%，行业增长空间巨大。在《发展规划》中还提出要深化“三纵三横”的研发布局。即强化整车集成技术创新。以纯电动汽车、插电式混合动力汽车、燃料电池汽车为“三纵”，布局整车技术创新链。突破关键零部件技术。以动力电池与管理系统、驱动电机与电力电子、网联化与智能化技术为“三横”，构建关键零部件技术供给体系。鼓励新能源汽车、能源、交通、信息通信等领域企业跨界协同，围绕多元化生产与应用需求，通过开放合作和利益共享，打造涵盖解决方案、研发生产、运营服务等产业链关键环节的生态主导型企业。在产业基础良好、创新要素高度集聚的地区，支持龙头企业带动产业上下游企业协同发展，建设协作高效、共同发展的产业集群，提升产业链水平。到2025年形成2-3个具有国际竞争力的新能源汽车产业集群。涉及的高新技术产业众多，“十四五”时期行业发展前景良好。
光伏、风电等非化石能源：生态环境部指出，将继续保持生态文明建设战略定力，以更大决心和更大力度，努力实现新的国家自主贡献和碳中和愿景。全面加强应对气候变化工作，采取有效措施控制化石能源消费，大力发展非化石能源。开展二氧化碳排放达峰行动，加快建设全国碳排放权交易市场。在各种非化石能源中，水电、核电、生物质发电等开发潜力都相对有限，而风电和光伏可开发空间巨大。2019年1月9日，国家发改委与国家能源局《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》正式落地，风电光伏补贴后时代——我国的平价上网时代正式拉开序幕。业内预计2020年后，风电光伏的平价上网将开始大规模实现，也就意味着风电光伏将从补充能源转向替代能源，在需求端加速对传统能源的渗透，非化石能源占比将成为重要指导性指标。随着“十四五”的到来，行业将面临更多发展机遇。
数字基建：工业和信息化部今年4月召开了数字基础设施建设推进专家研讨会，与会专家认为，新型基础设施建设，侧重以新一代信息技术和数字化为核心的数字基础设施建设。发展数字基建应建成广覆盖的5G网络，培育丰富的应用场景，注重数据标准化和开放共享，以市场为主促投资、促应用，注重构建网络安全保障体系。据中国社科院工业经济研究所所长史丹测算，“十四五”期间数字基建投资将达到6.4万亿元，带动4000多万人就业。2020年5G技术正式商用化，未来5年是新一代通信技术充分普及的窗口。5G应用的优势主要特征是新无线和大带宽。因此在这两个优势应用中或存在较大的投资机会。无线技术主要涉及到天线、射频组件以及基站主设备；此外，光通信主要涉及光纤光缆、光模块以及光传输设备是宽带基础，5G叠加云、大数据将驱动光传输持续景气。从技术及应用结合的角度看，5G技术的落地加速了消费品商业模式的创新，消费者的体验和场景成为社交电商抓取消费者的焦点，而其中更能迎合新世代人群的消费习惯的模式或能成为未来5G消费时代的新引领。消费者对5G应用端的付费需求体现出消费者愿意为多元化需求而买单。根据5G商用化的路线，2020年或是5G在泛娱乐领域的主流之年，消费者为满足自身多元化的需求开始付费。未来5G的商用提速，预计物联网应用会有阶梯式跃升。5G将打破数据的传输限制，为物联网构建完整的网络基础设施，大幅拓展物联网的应用范围。物联网应用分为产业物联与消费物联，产业物联主要面向工业、交通、零售、智慧城市等领域，消费物联则主要针对PC、智能家居、可穿戴设备等消费电子终端。2.3新发展格局全会提出，形成强大国内市场，构建新发展格局。坚持扩大内需这个战略基
点，加快培育完整的内需体系，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求。要畅通国内大循环，促进国内国际双循环，全面促进消费，拓展投资空间。2.4市场经济体制全会提出，全面深化改革，构建高水平社会主义市场经济体制。坚持和完善社会主义基本经济制度，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，推动有效市场和有为政府更好结合。要激发各类市场主体活力，完善宏观经济治理，建立现代财税金融体制，建设高标准市场体系，加快转变政府职能。相关主题机会：数字货币：人民银行10月23日公布《中华人民共和国中国人民银行法（修订草案征求意见稿）》，该法律将迎来2003年以来的首次修订。征求意见稿规定，人民币包括实物形式和数字形式；为了防范虚拟货币风险，任何单位和个人不得制作、发售代币票券和数字代币，以代替人民币在市场上流通。这为发行数字货币提供了法律依据。今年10月，深圳市政府联合央行开展数字人民币(央行数字货币红包试点，深圳市罗湖区政府出资1000万元，以抽签的形式，面向5万名市民发放数字人民币。首次亮相的数字人民币，面值为200元，设计上与纸钞相似，上方左右两处印有“国徽”和“中国人民银行”的图样。使用者需要下载专门的电子钱包App，点开后会显示身份编码。从当前信息来看，数字货币试点的落地场景涵盖充值、提现、转账、扫码消费等领域。2.5三农全会提出，优先发展农业农村，全面推进乡村振兴。坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，走中国特色社会主义乡村振兴道路，全面实施乡村振兴战略，强化以工补农、以城带乡，推动形成工农互促、城乡互补、协调发展、共同繁荣的新型工农城乡关系，加快农业农村现代化。要保障国家粮食安全，提高农业质量效益和竞争力，实施乡村建设行动，深化农村改革，实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接。相关主题机会：粮食储备：粮食安全的底线意识进一步增强，种植业景气度有望触底回升。考虑到国内转基因育种技术逐渐成熟、社会对转基因产品的态度逐渐改善以及提升农业种植效率的需要，国内转基因玉米、大豆商业化进程有望加速。目前，新冠肺炎疫情仍在全球肆虐，加之沙漠蝗、东南亚旱灾等因素影响，不可避免地冲击国际粮食供应链，影响全球粮食供需平衡，加大国际粮价波动幅
度。“越是面对风险挑战，越要稳住农业，越要确保粮食和重要副食品安全。”习近平总书记针对疫情影响多次强调粮食安全的极端重要性，并深刻指出：“这次新冠肺炎疫情如此严重，但我国社会始终保持稳定，粮食和重要农副产品稳定供给功不可没。”总体来看，我国作为人口大国和粮食消费大国，粮食生产、储备、流通能力持续增强，库存充实、储备充足、供给充裕，端好中国人饭碗的物质基础坚实，粮食安全形势持续向好。2.6区域协调全会提出，优化国土空间布局，推进区域协调发展和新型城镇化。坚持实施区域重大战略、区域协调发展战略、主体功能区战略，健全区域协调发展体制机制，完善新型城镇化战略，构建高质量发展的国土空间布局和支撑体系。要构建国土空间开发保护新格局，推动区域协调发展，推进以人为核心的新型城镇化。相关主题机会：区域发展：“十三五”期间我国制定了多项区域发展规划。如2016年发布《长江经济带发展规划纲要》；2019年2月18日，中共中央、国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》，今年10月深圳先行示范区建设方案中提及深圳将成为粤港澳大湾区的核心引擎作用；2019年中共中央、国务院印发了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》，2020年5月发改委印发《长江三角洲地区交通运输更高质量一体化发展规划》；中共中央政治局10月16日召开会议，审议《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》。未来区域建设继续成为培养经济增长点的重要抓手，同时区域内经济发展以及区域间分工、产业链布局也是双循环格局的重要载体。2.7文化全会提出，繁荣发展文化事业和文化产业，提高国家文化软实力。坚持马克思主义在意识形态领域的指导地位，坚定文化自信，坚持以社会主义核心价值观引领文化建设，加强社会主义精神文明建设，围绕举旗帜、聚民心、育新人、兴文化、展形象的使命任务，促进满足人民文化需求和增强人民精神力量相统一，推进社会主义文化强国建设。要提高社会文明程度，提升公共文化服务水平，健全现代文化产业体系。相关主题机会：文旅：《“十四五”文化和旅游发展规划》是2018年文化和旅游部组建以来的第一个五年规划，这对于指导文旅融合具有重大现实意义。2019年地方文化和旅游部门陆续整合以来，各地忙于理顺机构、熟悉业务，对于文旅融合更多是停留在“摸着石头过河”，缺乏长远发展规划引领，因此，“十四五”规划是文化和旅游融合发展的纲领性文件，指导今后一段时期的文化旅游业健康发展。在高质量发展目标下，文旅产业成为促进消费的重要领域，文旅消费进入快速增长时期。连续多个关于促进文化和旅游消费及产业发展的意见或关联措施的发布，为文化和旅游消费找到了新的突破口，为培育重点文化和旅游消费领域细分市场找准了着力点，也催生文化和旅游更多新供给与新业态。
2020年上半年，我国国内旅游人数为11.68亿人次，同比下降62%，国内旅游收入为0.64万元，同比下降77%。但疫情同时也给旅游业带来了改变。一方面疫情推动了旅游业的智慧化发展，“无人服务”“智能导览”和“数据监测”等项目成为各大景区智慧化建设的基本要求。另一方面，疫情也改变了消费者的消费行为，无接触度假、近郊游成为了近期的热点。从近年来的发展情况来看，我国旅游费接待规模保持稳定的增长，从2011年的26.41亿人次增长到2019年的60.06亿人次，年增长率为10.96%。同时，我国旅游收入也保持稳步增长。2019年国内实现旅游收入5.73万亿元，同比增长11.7%。2011-2019年的复合年增长率为11.29%。
2.8生态全会提出，推动绿色发展，促进人与自然和谐共生。坚持绿水青山就是金山银山理念，坚持尊重自然、顺应自然、保护自然，坚持节约优先、保护优先、自然恢复为主，守住自然生态安全边界。深入实施可持续发展战略，完善生态文明领域统筹协调机制，构建生态文明体系，促进经济社会发展全面绿色转型，建设人与自然和谐共生的现代化。要加快推动绿色低碳发展，持续改善环境质量，提升生态系统质量和稳定性，全面提高资源利用效率。相关主题机会：环保节能：十九大报告指出，从2020年到2035年，在全面建成小康社会的基础上，再奋斗15年，基本实现社会主义现代化。具体到生态环境保护方面，到2035年，要达到“生态环境根本好转，美丽中国目标基本实现”的目标。“十四五”期间的水生态环境保护工作，要在水环境改善的基础上，更加注重水生态保护修复，注重“人水和谐”，让群众拥有更多生态环境获得感和幸福感。当前我国不断转变生产方式，摆脱过去规模扩张型粗犷的经济发展模式，打造环境友好型经济，生产更有效率。2021年—2025年，既是中国经济社会发展第十四个五年规划期，又是污染防治攻坚战取得阶段性胜利、继续推进美丽中国建设的关键期，转换车道的中国经济仍将以绿色发展为底色，并视之为重要任务。在政策扶持方面，尤其需要进一步发挥生态环境保护的倒逼作用，加快推动经济结构转型升级、新旧动能接续
转换。未来阶段，都将相对侧重于规范标准以及具体管理政策的制定，更多地向标准建设、过程指导、监督考核等纵深领域延伸。诚如绿色消费或将被视为生态文明建设重要任务，被纳入“十四五”国家规划。同时，放宽绿色产品和服务市场准入，鼓励各类资本投向绿色产业，利用“互联网+”促进绿色消费。这意味着，即便是在“十四五”规划中，本就具备万亿投资规模的环保产业仍将继续保持旺盛态势。2018年，我国生态保护和环境治理投资同比增长43%，同比上升了19.1%。另据中国环境保护产业协会发布的《中国环保产业发展状况报告(2018》，环保产业同期增速已远远高于国民经济增速，2020年我国环保产业营业收入总额有望超过2万亿元。2004—2019年，我国环保产业营业收入与国内生产总值（GDP）的比值从2004年的0.4%逐步扩大到2019年的1.8%。环保产业对国民经济直接贡献率从2004年的0.3%上升到2019年的3.1%，尽管期间出现过一些波动，但环保产业对国民经济的贡献总体呈逐步加大的趋势。2.9对外开放全会提出，实行高水平对外开放，开拓合作共赢新局面。坚持实施更大范围、更宽领域、更深层次对外开放，依托我国大市场优势，促进国际合作，实现互利共赢。要建设更高水平开放型经济新体制，全面提高对外开放水平，推动贸易和投资自由化便利化，推进贸易创新发展，推动共建“一带一路”高质量发展，积极参与全球经济治理体系改革。相关主题机会：
自贸区：当前，尽管国际上保护主义、单边主义抬头，经济全球化遭遇波折，但我国扩大对外开放、以开放促改革促发展的既定方针不会变。进入“十四五”时期，在利用“两个市场、两种资源”服务于高质量发展过程中，我国对外开放将出现新的重要变化。对外开放的内容将更加全面。“十四五”时期，新一轮高水平对外开放将进一步扩大支柱产业、资本技术密集产业、服务业等领域的开放，让开放引入外部资源竞争压力，促进产业竞争力的提升和产业素质的提高。对外开放的布局将更加完善。沿海地区将进一步提升开放水平，上海自贸区“扩区”，海南全岛建自贸区，在此基础上分阶段、分步骤探索建设中国特色自由贸易港，加大中西部地区对外开放力度，改变我国对外开放东快西慢、沿海强内陆弱的区域格局，逐步形成沿海内陆分工协作、互动发展的全方位开放新格局。2.10社会建设全会提出，改善人民生活品质，提高社会建设水平。坚持把实现好、维护好、发展好最广大人民根本利益作为发展的出发点和落脚点，尽力而为、量力而行，健全基本公共服务体系，完善共建共治共享的社会治理制度，扎实推动共同富裕，不断增强人民群众获得感、幸福感、安全感，促进人的全面发展和社会全面进步。要提高人民收入水平，强化就业优先政策，建设高质量教育体系，健全多层次社会保障体系，全面推进健康中国建设，实施积极应对人口老龄化国家战略，加强和创新社会治理。相关主题机会：医疗研发创新：2020年以来的历次防疫工作会议明确指出，加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备等方面快速发展，意味着国家将加大疫苗、创新药、试剂等研发投入，推动医疗器械高质量发展，促进医药行业稳健发展。无论从新冠疫苗的研发的短期角度，还是我国创新药与国外的落后对比，医药生物技术发展的迫切与重要性在未来五年或不断提升。同时，政策端的利好驱动疫苗、创新药、医疗器械等板块或投资机会。生物安全及生物技术行业投资价值受益于政策导向、符合行业发展方向的创新药及其产业链，同时，伴随人口老龄化加剧，人民对健康生活意识的进一步提高，及消费升级带来医疗服务发展潜力大，行业细分龙头值得中长期关注。
在新医改及智慧城市建设的推动下，前瞻产业研究院认为未来国内医疗信息化行业呈快速发展态势。近年来医疗信息化市场的投资规模持续扩大，2010-2018已经连续8年保持15%以上的增长率，2018年虽然下降至11.2%，但总体市场规模增速仍处在较高水平，复合增长率约20%。2020年初受到新冠疫情暴发影响，远程医疗及互联网医疗在抗疫中发挥重要作用，我国医疗信息化迎来新的发展机遇，预计2020年医疗信息化市场规模约708亿元，迎来新的发展高峰，增长率达到22%；到2025年，有望达到1762亿元。
养老：民政部养老服务司副司长李邦华表示，根据相关预测，“十四五”期间，全国老年人口将突破3亿，将从轻度老龄化迈入中度老龄化。民政部分析，5到10年后，全国第一代独生子女父母将进入中高龄，我国将迎来一波养老照护的浪潮，养老服务将接受更大的挑战和考验。按照老龄化的时间表，65岁以上的老人占到总人口7%—14%就是进入老龄化社会，如果占到14%—21%就是中度老龄化社会，要占到21%以上就是纯粹的重度老龄化社会。“十四五”时期，我国的老年人口增长曲线相对平缓，经济社会不断发展，是积极应对人口老龄化、做好养老服务准备的宝贵窗口期。“十四五”期间我国人口结构将发生深刻变化，人均收入也靠近高收入国家水平，消费率提升和消费升级将愈发明显，医疗消费也将上一新台阶。对养老服务社会保险、标准化养老服务、社区养老、居家养老、养老服务信息化建设、养老医疗器械等的需求将极大。全面生育：人口资源曾是我国最具优势的资源，但目前的低生育率已带来前所未有的挑战。另一方面，中国人口已快速老龄化，人口年龄中位数从1980年的22岁快速上升至2015年的37岁，预计2030年将升至43岁，到2050年65岁及以上人口比例达约30%。有效提升生育率和放开生育政策依然成为迫切的现实需要。2019年中国出生人口降至1465万，65岁及以上人口占比达12.6%，2018年出生人口降至1523万，较2017年大幅下降200万。2018、2019年出生人口创1949年以来除1960-1961年自然灾害时期外的新低。2019年出生率降至10.48‰，创1949年以来新低；总和生育率降至1.52，即一个育龄妇女平均生育1.52个孩子。2016年“全面二孩”政策实行以来，出生人口攀升至2016年的1786万，然后连续两年下滑，政策效应明显消退。“十四五”规划或将放
开人口生育限制，并配套鼓励措施。目前中国二孩放开效果低于预期，人口政策亟需调整，而“十四五”规划和第七次人口普查或将为政策调整提供契机。乐观预期下，预计生育政策力度向法国、瑞典等看齐，鼓励生育的财政支出在10—20年达到GDP的3%左右；中性预期下，预计政策力度在10—20年接近日本、韩国的水平，即鼓励生育的财政支出达到GDP的1%，政策的调整预计将释放长期的内需潜力，届时母婴行业将迎来一波发展机遇。2.11国家安全全会提出，统筹发展和安全，建设更高水平的平安中国。坚持总体国家安全观，实施国家安全战略，维护和塑造国家安全，统筹传统安全和非传统安全，把安全发展贯穿国家发展各领域和全过程，防范和化解影响我国现代化进程的各种风险，筑牢国家安全屏障。要加强国家安全体系和能力建设，确保国家经济安全，保障人民生命安全，维护社会稳定和安全。相关主题机会：生物安全：2020年新冠疫情的出现显示出我国在传染病防控及医药技术研发领域发展的不足，使得国家进一步认识到生物安全的重要性。2020年2月，中央全面深化改革委员会把生物安全纳入国家体系。2020年2月14日，顶层政策从保护人民健康、保障国家安全、维护国家长治久安的高度，把生物安全纳入国家安全体系，系统规划国家生物安全风险防控和治理体系建设，全面提高国家生物安全治理能力。要尽快推动出台生物安全法，加快构建国家生物安全法律法规体系、制度保障体系。由此认为，生物安全的相关立法将会成为政府的工作重点，预计在“十四五”规划也会有所体现。网络安全：网络安全规划对于“十四五”意义重大。如今，蓬勃发展的“数字经济”正成为拉动中国经济增长的新引擎。根据中国信通院发布的报告显示，2019年我国数字经济增加值规模达到35.8万亿元，数字经济占GDP比重由2005年的14.2%提升至2019年的36.2%。2019年数字经济对GDP增长的贡献率为67.7%，成为驱动我国经济增长的核心关键力量、应对经济压力的关键抓手，在国民经济中的地位进一步凸显。即将到来的“十四五”，将是数字化战略的转型建设关键阶段，在此期间，数字经济将全面深化。尤其是“新基建”作为先行举措，进一步加快了数字化转型步伐。但与此同时，网络安全形势日趋恶化，而且国际形势变化和新冠疫情肆虐也给当前经济发展形势带来了重大的不确定性，在此复杂情况下如何做好“十四五”网络安全规划编制工作，对政企机构意义重大、影响深远。在新的全球形势下，网络攻击从单纯的侵财行为，变成有组织的、国家级的综合利益行动，从‘小打小闹’变成了国家大事，网络安全需求将进入爆炸式增长期。因此，政企机构需要结合新形势下网络攻击呈现出复杂化、武器化等特征，立足于政企机构网络安全与信息化现状，以高标准设计、高质量建设、高可靠运行、高水平保障的要求开展网络安全专项规划。践行安全与信息化同步规划、同
步建设、同步运行思想，通过安全规划，承接国家网络安全战略，建立从顶层设计、部署实施到安全运行的一整套网络安全新模式，使网络安全向面向对抗的实战化运行模式升级。战略性金属储备：稀土永磁材料产业是我国少数具备全球竞争力的产业之一。我国已经成为全球最大的稀土永磁材料生产基地和出口基地，产能占全球80%以上，高端产能也接近全球一半。2019年我国稀土永磁产品出口100多个国家，德国、美国、日本占据了我国出口量的前三甲。目前，稀土的产量正在受到越加严格的控制。工信部下达2020年度第一批稀土开采、冶炼分离总量控制计划，并要求，稀土作为国家严格实行生产总量控制管理的产品，任何单位不得无计划和超计划生产。全国政协常委、中国工程院院士、中国钢研科技集团有限公司副总工程师李卫表示，稀土是重要的战略资源，也是不可再生资源。我国稀土储量、产量、出口量和消费量均居世界第一位，是唯一可以供应全部稀土元素的国家，同时我国稀土工业体系完整，稀土采选、冶炼和分离等环节技术优势明显。近年来，我国稀土材料产业初步形成了学科较为齐全、研发应用产业化基本完善的创新体系，稀土资源的战略优势和经济优势并行，正加快从稀土大国向稀土强国迈进。2.12强军
全会提出，加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一。贯彻习近平强军思想，贯彻新时代军事战略方针，坚持党对人民军队的绝对领导，坚持政治建军、改革强军、科技强军、人才强军、依法治军，加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力，确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标。要提高国防和军队现代化质量效益，促进国防实力和经济实力同步提升，构建一体化国家战略体系和能力，推动重点区域、重点领域、新兴领域协调发展，优化国防科技工业布局，巩固军政军民团结。相关主题机会：军工：我国仍将继续奉行防御性国防政策，作为五大常任理事国中唯一没有实现完全统一的大国，由于我国面临的内外部国家安全问题依然严峻，且近年来国际军控接连遭遇挫折，军备竞赛趋势重新显现。而我国机械化、信息化、装备现代化建设与世界先进水平差距依然较大，国防建设依然是“十四五”的重中之重。“十三五”之前是武器装备能力建设期，重点解决装备有无的问题，目前国防政策已由过去的“强军目标稳步推进”转变为“备战能力建设”，预计“十四五”武器装备进入放量建设期，军工企业由“稳健增长”向“高速增长”迈进。3.十四五规划重点主题方向的市场预期程度分类及择时判断第一类题材：市场已有预期，股价已经运行到近期高位，保持上涨趋势投资建议：后续政策配套及十四五规划正文需要足够超预期才能继续再向上，否则有不及预期、资金出逃的风险。另外，由于股价运行到高位，题材生命周期完结之后，也可能提前透支题材预期空间，高位下杀；或者因为大盘系统性风险，带落所有运行到高位、短期脱离业绩、估值较高的个股。可跟随参与，随时留意规划建议的后续进展，以及大盘整体环境配合度、题材本身的预期空间透支情况。代表题材：新能源汽车，充电桩，锂电池，国防军工第二类题材：市场存在一定预期差，股价有所表现之后企稳；或者股价向上之后由于题材自身周期规律或者十四五规划建议超预期表述较少，回调之后企稳。投资建议：后续十四五规划正文需要有较超预期的规划内容，否则题材没有持续刺激，缓慢失去业绩提升想象空间的市场溢价，逐步回归个股本身业绩驱动的趋势。代表题材：第三代半导体，光伏、风电等非化石能源，量子科技，粮食储备，能源金属储备，数字货币，科融环境，生物安全第三类题材：股价基本上无表现，市场预期不明显。
投资建议：只要规划能够正式提及即可产生行情。简单提及可能带来对标个股的股价短期脉冲，超预期提及则会底部启动，产生新题材的一轮完整行情。个股完全没有表现也印证了市场对题材的关注度比较低，潜伏布局需要对题材有更加深入、超越市场的理解和挖掘，否则可能难以获得题材溢价超额收益，股价走势完全为本身业绩驱动的趋势。代表题材：数字基建，全面生育，环保节能，文化旅游，自贸区，养老，网络安全择时方面，近期大盘环境、情绪环境处于较为合适的启动区：大盘方面，上证破位向下靠近震荡区间下沿，量能较弱。消息方面，三季报已然公布完毕，11月3日美国大选无论何方获胜都将解除不确定性，等待大选结果落定的资金可望陆续进场；全球最大IPO蚂蚁金服上市A+H股，对两地股市均有明显资金分流预期。投资建议：逢大盘环境向下时布局资金可择机进场，但是流动性不足可能也同时制约资金布局的体量，建议分散布局。中长期来看，布局在大量流动性进场之前，一方面可持有等待题材逐步发酵、政策逐步落地享受题材溢价，另一方面可享受增量资金带来的流动性溢价。4.投资建议第一类题材正在表现，可稍微尝试持续关注轮动：经济结构转向重点行业领域，如从目前产业发展形势和政策作用方向来看，新能源汽车、5G、新基建以及其他战略性新兴产业将继续成为明年布局的重点方向，行业需求扩张确定性较强，并有望通过供给端质量提升进一步撬动需求，是获得阿尔法收益的重要来源。第二类题材可以密切关注，右侧跟随：此类题材部分或将成为十四五政策重点扶持产业，新一代信息技术涵盖以芯片、5G应用、物联网、无人驾驶等重大关键技术，关键技术的突破或是未来5-10年，我国集中力量寻求突破的重点领域；如，芯片、半导体、新能源汽车等细分领域或迎国产替代中长期发展机会。另外，“十四五”是推动能源转型和绿色发展的重要窗口期，也是陆上风电和光伏发电全面实现无补贴平价上网的关键时期。由此认为，“十四五”期间，新能源产业链技术创新加速，全面替代可期。建议关注及把握光伏、储能及能源金属储备等子行业投资机遇。第三类题材如果完全无表现，可以潜伏分散布局：在既有科技进步、产业升级和经济发展动能转换过程中，作为全面建成小康社会三大攻坚战之一的污染防治取得了重大突破。在新发展阶段，对生态文明的要求将会更上一个台阶，环保节能题材在“十四五”规划中还将具有广阔的发展空间以及更为扎实的发展基础。

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