2018年网络文学数字阅读行业阅文集团分析报告

2018年2月

目 录

一、概要 8

1、行业层面：是否好行业 8

（1）网络文学付费市场：未来空间大 9

（2）商业模式：分成模式更为健康 10

（3）行业竞争格局：阅文领先，两家独大 12

2、公司层面：是否好公司 14

（1）横向分析：公司的核心竞争力、优势及行业地位 14

（2）纵向分析：从阅文的成长史看公司基因 15

①PC互联网时代（21世纪初-2009年） 15

②移动阅读+网络文学IP改编时代（2010年-至今） 16

（3）行业痛点：公司不惧怕，敢于直面 17

①作者流失的概率：作者关心的是什么 17

②对于部分顶尖作家的流失：不惧怕，拥有足够的造血能力 18

3、公司看点：短期、中期、长期各是什么 19

（1）短期主要看点：公司在线付费阅读业务的持续增长 19

（3）长期主要看点：融入腾讯生态体系，成为IP改编源头，打造中国版的迪士尼 21

二、行业：网络文学在线阅读及版权改编市场规模持续扩大 22

1、数字阅读产业链：核心环节在于内容提供商和阅读平台 22

2、整体数字阅读市场：用户稳步增长，整体规模不断扩大 24

（1）国民阅读率稳步提高，手机阅读成为主流阅读方式 24

（2）数字阅读市场进入成熟发展期，用户规模仍保持稳步增长 25

3、网络文学市场：付费阅读+移动化趋势明显，变现形式更加多元化 26

（1）网络文学阅读市场 26

①演进历程：付费阅读+移动化趋势不断加强 26

②整体市场规模：网络文学是文学市场中增速最快品类，预计16-20年复合年增长率达31% 27

A.网络文学自身的特点 27

B.国民阅读率稳步提升，且数字阅读成为主要阅读方式 28

C.知识产权保护环境改善，用户付费意愿增强 28

③网络文学用户：持续稳定增长，其中手机阅读用户增速最快 28

④网络文学作家及作品：目前规模较大，且仍将保持持续增长 29

（2）网络文学内容变现市场：文学IP改编成趋势，变现潜力较大 30

①市场现状：文学IP改编作品表现强劲，版权价格不断攀升 30

A.版权价格：商业变现空间逐渐打开，价格或还将持续上扬 30

B.受欢迎程度：头部内容中IP改编占比较高，其中文学是IP主要来源 31

C.改编作品版权价格：通常价格较高，且在不断上升中 32

②中国文学IP改编的潜力：中美对比分析，仍存在较大差距 33

4、竞争分析：阅文与掌阅，各领风骚 34

（1）主要产品与渠道 34

（2）内容数量：原创网文阅文一家独大，出版电子书掌阅更占优势 35

（3）内容及硬件定价：数字阅读付费定价趋同，电子阅读器依配置进行市场化定价 36

（4）用户覆盖、活跃及付费：掌阅在单个APP覆盖和活跃方面领先，人均付费值或更高 37

（5）渠道推广：阅文拥有腾讯产品自营渠道，分成成本较低 39

（6）版权采购：均为“自主签约+第三方获取”，作者获得扣除渠道分成后的50%或以上 40

（7）综合对比：当之无愧的网文王者vs差异化竞争下的移动阅读小巨头 41

三、阅文集团：中国网络文学领导者 43

1、基本概况：股权结构稳定，腾讯集团层面支持 45

（1）股权结构：腾讯系控股股东，股权结构较为稳定 45

2018年网络文学数字阅读行业阅文集团分析报告