广东金融学院

学年论文

论文题目《中国航空公司财务风险问题研究》基于南方航空公司的案例分析

学号：131551135

姓名：曹文莹

专业班级：1315511

指导老师：卢燕 职称：副教授

2016年6月30日

摘要

2008年国际金融危机以来，国际航空运输业正从重创中缓慢复苏，而国内航空运输业却已呈现出高速发展的态势，尤其是国内航空公司更是获得了前所未有的发展机遇——旅客周转量继续以年均超过8%的速度增长，机队规模持续扩张。虽然面临着难得的历史机遇，但2008年国内航空公司遭遇重创的惨痛教训仍在眼前，诸多财务风险事件依然不断重演。受宏观环境、行业特色及公司自身经营活动等因素的影响，相较国内大多数行业的公司而言，航空公司的财务风险显得更为显著，因此，对其财务风险的研究也就更具现实意义。

关键词：财务风险 航空公司 风险防范

Abstract

Since 2008, the international financial crisis, the international air transport is a slow recovery from the hit, and the domestic air transport industry is already shows a tendency of rapid development, especially the domestic airlines have gained unprecedented development opportunity, passenger turnover continues to grow at an annual rate of more than 8% per head and fleet size continued to expand. Although facing a rare historical opportunity, but hit the painful lessons of domestic airlines in 2008 is still in sight, many financial risk events still happen repeatedly. The macro environment, industry characteristics and the influence of such factors as company's own business activities, compared to domestic companies in most industries, the financial risk of the carrier is more significant, therefore, the study of the financial risk is more practical significance.

Key words:

Financial risk airline company risk-prevention

目录

第一章 绪论……………………………………………………1

第一节 研究背景与研究意义……………………………1

一、 研究背景………………………………………1

二、 研究意义………………………………………1

第二节 研究方法与研究内容……………………………2

一、 研究方法………………………………………2

二、 研究内容………………………………………2

第三节 本文创新之处……………………………………2

第二章 文献回顾………………………………………………3

第一节 风险相关概念……………………………………3

一、 风险的定义……………………………………3

二、 风险的特性……………………………………3

三、 风险的类别……………………………………3

第二节 财务风险相关概念………………………………4

一、 财务风险的含义………………………………4

二、 财务风险的类别………………………………4

三、 财务风险的成因………………………………4

第三章 国内航空运输业发展现状……………………………5

第一节 我国民航运输指标回顾…………………………5

一、 三大运输指标…………………………………5

二、 机队规模………………………………………5

三、 航线网络发展规模……………………………5

四、 机场业务量……………………………………5

第二节 国内航空公司发展现状…………………………6

一、 国内航空公司基本情况………………………6

二、 国内航空公司运营情况………………………6

三、 国内航空公司规模与效益……………………6

第三节 国内航空运输业发展规划………………………7

一、 国内民航运输业整体发展规划………………7

二、 国内航空公司发展规划………………………7

第四章 南方航空公司概况及财务风险分析…………………8

第一节 南方航空公司概况………………………………8

一、 公司简介………………………………………8

二、 股权结构………………………………………8

三、 发展规划………………………………………8

第二节 南方航空公司财务风险分析…………………9

一、 债务筹资风险分析…………………………9

二、 投资风险分析………………………………9

三、 收益分配风险分析…………………………9

四、 会计政策及运用风险分析…………………9

五、 成本风险分析………………………………9

六、 汇率风险分析………………………………9

第五章 南方航空公司财务风险防范对策研究……………10

第一节 内部风险防范措施…………………………10

一、 控制负债率与杠杆系数……………………10

二、 合理控制扩张速度…………………………10

三、 制定稳定的股利分配政策…………………10

四、 谨慎运用会计政策…………………………10

五、 优化公司内部机制…………………………10

第二节 外部风险防范措施…………………………11

一、 适度利用套期保值…………………………11

二、 建立市场化的管理概念……………………11

结束语………………………………………………………17

参考文献……………………………………………………18

第一章 绪论

第一节 研究背景与研究意义

一、研究背景

2008年国际金融危机以来，国际航空公司正从经济重创中缓慢复苏，而国内航空公司则获得了前所未有的发展机遇，2009年至今，国内旅客周转量以年均超过8%的速度增长，机队规模持续扩张。

尽管面临着难得的历史机遇，但是近年来国内航空公司因为忽视财务风险管理，遭遇重创的事件屡屡见诸报端，如2008年国航、东航因燃油套期保值亏损约130亿元，又如2009年东星航空因资金链断裂被迫破产清算，鹰联航空同样因资金问题不得不进行重组，再如2012年以来关于海南航空资不抵债的传闻不绝于耳，更有甚者南航因为内部管理问题出现了多起影响恶劣的窝案。

如此之多财务风险事件的发生，在一定程度上反映出国内航空公司财务风险管理能力较为薄弱的现状，这一方面是由于整个行业的财务风险管理体系建设起步较晚，另一方面则是由于很多航空公司只看到了发展机遇，而忽视了足以毁灭企业的诸多财务风险的存在。古语云“居安思危 思则有备”，正是基于这样的背景，对于国内航空公司财务风险问题的研究才显得及其现实意义。

二、研究意义

本文的研究具有以下几方面的意义：

（一） 为国内航空公司提高财务风险管理能力提供参考

本文通过南方航空公司的案例研究，对航空公司具有共性的财务风险类别进行系统的识别，对于风险成因进行了全面分析，并从公司及行业角度提出了防范措施。通过上述极具针对性的行业财务风险分析，旨在为风险管理起步较晚的国内航空公司提升财务风险管理能力提供参考。

（二） 为国有航空公司市场化改革提供借鉴

本文在进行财务风险成因分析时，不拘泥于对财务数据的分析，而是对经营风险、管理手段等影响因素进行了全面论述。目前占据国内航空市场绝大部分份额的三大航（国航、东航、南航）均属于央企，在国家高度重视完善国有资产管理体制，提倡国企改革的历史背景下，本文提出了优化内部管理体制，创造市场化的经营环境等风险防范措施，希望能对国有航空公司的改革起到一定的借鉴意义。

（三） 为民航运输业稳健发展提供警示

国内航空运输产业近20年来均呈现出了高速发展态势，尤其是在国际金融危机之后更是赢来了难得的历史发展机遇，但是在发展的过程中财务风险也正在逐渐酝酿，本文期望能为行业内相关公司提供一定的警示，希望他们在前行的途中能稍微放慢一下脚步，避免出现大的决策失误。

第二节 研究方法与研究内容

一、 研究方法

本文采取了规范性研究与案例研究相结合，以案例研究为主的研究方式。

在具体研究的过程中主要采取了案例研究的方式，通过针对具有行业特色的特定航空公司的研究，归纳出了行业普遍存在的财务风险问题。

为了使得文章更具说服力，在研究设计上采用了定性与定量相结合的研究方法。采用了比率分析法、比较分析法、Z计分模型法、敏感性分析法等定量分析方法，同时采取了事件分析法等定性研究方法。

二、研究内容

本文研究的对象为航空公司财务风险问题，选取了南方航空公司作为案例研究对象，同时对于国内其他上市航空公司2009年至今的年报数据，在个别问题分析中选取了新加坡航空的年报数据。

结论与建议：对全文进行了总结，并指出了文章中存在的不足之处，为后续进一步研究明确了方向。

第三节 本文创新之处

本文在以下几方面具有创新之处：

首先，采取从个体推断总体的案例分析方法研究航空公司财务风险。关于航空公司财务风险分析以前也有学生或者毕业生做过研究，但是选题多以整个行业作为背景，将全体航空公司作为研究对象，这样难免会因为选题过大而使得论述较为空泛，研究结论缺乏针对性与实用性。本文的视角与上述研究对象有所不同，选取了行业中较为典型的公司作为研究对象，这样既方便集中精力将问题分析的透彻，又因为行业财务风险的共性特征，使得分析结论具有普遍适用性。

其次，将管理学及会计学相关理论与财务风险问题分析相结合。在进行财务风险成因及防范措施分析过程中，对于一些重要的风险类别引入了管理学及会计学相关理论，使得全文论述更具深度与广度。

最后，论述及结论极其具有时代特色。本文以2008年金融危机后的数据及事件为研究对象，贴近航空公司现实情况。在利润分配分析等方面结合了国企改革的最新时代发展方向，因而使得全文更具现实意义。

第二章 文献回顾

第一节 风险相关概念

一、 风险的定义

英文中——“Risk”一词源于意大利古语”Riscare”，意思是“失去的危险”，然而在风险管理研究及实践过程中，对于风险进行 定义则显得并非那么容易，直到现在学术界对风险的概念依然莫衷一是。

风险的提出始于19世纪末的西方社会，1895年，美国学者海因斯在《风险：一项经济因素》一书中最早提出了风险的概念，他在该著作中指出：风险意味着损害或损失的可能性，某种行为能否产生有害的后果应根据其不确定性进行判断。

继海因斯之后，有很多学者都从不确定性的角度对风险进行了阐释。1901年，美国学者威力特在其论文《风险与保险的经济理论》中指出：风险是关于不愿意发生的事件所发生的不确定性的客观体现。

1921年，美国经济学家奈特在其著作《风险、不确定性和利润》一书中将风险定义为风险并非一般的不确定性，而是可测定的不确定性。

1964年，美国教授威廉姆斯和汉斯在《风险管理与保险》一书中将风险定义为：风险是在给定的情况下和特定的时间内，那些可能发生的结果间的差异。

2001年，国际内部审计师协会将风险定义为可能对目标的实现产生影响的不确定性。2002年，英国风险管理协会、保险和风险管理师协会、以及公共部门风险管理协会共同发布了风险管理标准，将风险定义为事件及其后果的可能性的结合，既关注风险的消极面，也关注风险的积极面。

学术界对于风险的定义尽管见仁见智，但有一个共同点就是都强调了风险的“不确定性”。随着时代的进步，学者们除了看到风险所造成的失败之外，也开始高度重视风险所导致的变革与机会。

二、 风险的特征

（一） 风险具有客观性

风险的存在与发生，不以人们的意志为转移，独立于人们的主观意志之外。只能采取风险管理办法降低风险发生的频率以及损失的程度，不能期望彻底消除

风险。

（二） 风险具有普遍性

在现代社会，尤其是在企业经营管理过程中，个体以及企业都面临着各种类

型的风险，随着科学技术的发展以及劳动生产力的提高，前所未有的风险会不断

产生。

（三） 风险具有不确定性

由于客观环境的复杂性，使得人们对于事件未来产生的结果不可能完全确定。各种事物都面临不确定性，对于管理当局的挑战在于确定追求利益相关者价值最大化的同时，准备承受多少不确定性。

（四） 风险具有两面性

风险不仅意味着损失的不确定性，同时也包含了收益的不确定性。风险总是同机遇并存的，既有其不利的一面，同时也有着有利的一面。有风险才有机会，风险是机会的基础。因此，重要的是区分风险中的威胁和机会，尽力避免风险可能造成的损失，努力利用风险创造收益。

（五） 风险具有可变性

世界上的任何事物都是相互联系、互相依存并互为制约的，任何事物都处于变动之中，这些变化有可能引起风险的变化。所以在一定条件下风险具有可转化的特性。

三、 风险的类别

风险是无处不在的，因而从不同的角度可以将风险进行多种多样的分类。

如按风险产生的原因分类，可将风险分为自然风险、社会风险、政治风险、经济风险、法律风险和技术风险等;按风险的性质分类，可将风险分为纯粹风险和投机风险；按风险损害的对象分类，可将风险分为财产风险、人身风险、责任风险和信用风险；按风险是否可分散分类，可将风险分为系统风险和非系统风险；按风险影响的范围分类可将风险分为基本风险和特定风险。

从企业经营管理的角度划分风险种类，同样有诸多不同的分类方法。如柯尔普将风险分为市场风险和公司特有风险；澳大利亚学者大卫将风险分为经营风险、行为风险和管理风险；安达信将风险分类为市场风险、信用风险、流动性风险、作业风险、法律风险、会计风险、资讯风险、策略风险；《巴塞尔协议》的分类为市场风险、信用风险、操作风险；《中央企业全面风险管理指引》中的分类为战略风险、市场风险、运营风险、财务风险、法律风险。

综合各种分类，本文倾向于将企业面对的主要风险分为两大类：业务风险与财务风险。业务风险是指生产经营中的不确定性带来的风险，业务风险主要来自于以下几个方面：技术产品的创新，市场的需求及竞争的压力。这里的财务风险是指的广义的财务风险，将在后文中进一步论述。

第二节 财务风险相关概念

一、 财务风险的含义

（一） 狭义的财务风险

狭义的财务风险也被称为传统财务风险，主要是指企业偿还到期债务的不确定性，这种财务风险源于企业负债，因此又被称为融资风险或筹资风险。

（二） 广义的财务风险

广义的财务风险是指在企业的财务活动中客观存在的，由于各种难以预计或避免的因素影响，使企业实际收益与预期收益发生偏离的不确定性。财务

风险涉及企业资金运动的各个环节、企业内部经营管理的各个方面以及企业环境

中的各个因素。

二、 财务风险的类别

不同的企业出于不同的管理需要，或者同一企业在不同的生命

周期，财务风险的表现形式都不尽相同。按照不同的标准，可以将财务风险划分为不同的类别。

筹资风险

筹资风险是指企业在筹集资金的过程中，由于外部环境变化或内部经营决策失误等因素影响，造成无法偿还到期债务或使得收益变化的风险。

投资风险

投资风险是指投资不能达到预期效益，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。

资金回收风险

资金回收风险是指企业销售产品，从产品资金转换为结算资金，再从结算资金转换为货币资金的过程中在时间以及金额上的不确定性。

收益分配风险

收益分配风险是指由于收益分配可能给企业今后的生产经营活动所带来的不利影响。

第三节 财务风险分析方法与控制技术简介

一、财务风险分析方法

定性分析法

1.头脑风暴法

头脑风暴法是由美国创造学家A.F.奥斯本于1939年首次提出、1953年正式发表的一种激发性思维的方式。

2.德尔菲法

德尔菲法又称为专家意见法，是在一组专家中取得可靠共识的程序，其基本特征是专家单独、匿名发表各自的意见，同时随着过程的进展，这些专家有机会了解彼此的观点。

定量分析法

定量分析法以企业财务报表及其他历史数据为基础，运用数学模型或概率方法对企业财务风险的大小进行具体分析。

二、财务风险控制技术

(一)财务风险回避法

该方法是指企业在进行财务决策时，综合评价各种方案可能产生的财务风险，选择风险较小的方案，放弃风险造成的损害程度较高的方案。

（二）财务风险降低法

该方法是指企业采取措施降低客观存在的财务风险的危害性，使其保留在可承受的范围内。

（三）财务风险转移法

这种方法是指企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给其他经济实体或个人的方法。

（三） 财务风险对冲法

该方法是指企业采取多种手段，引入多个风险因素或承担多个风险，使得这些风险的影响能相互抵消。

（五）财务风险保留法

该方法是指企业对所面临的风险采取接受的态度，承担风险带来的后果。

第三章 国内航空运输业发展现状

第一节 我国民航运输指标回顾

一、 国内民航运输业整体发展规划

根据中国民用航空局制定的“十二五”发展规划内容，至2015

年底，航空运输周转量将达到990亿吨公里，旅客运输量将达到4.5亿人次，货邮运输量将达到900万吨，全国民用运输机场将达到230个，运输机队规模将达到2750架。

表1：“十二五”时期民航发展主要指标

资料来源：www.caac.gov.cn,中国民航局，《中国民用航空发展第十二个五年规划》

二、 国内航空公司发展规划

国内大型航空公司在“十二五”期间有大量的飞机引进计划，

根据年报资料显示，国航2013-2015年飞机引进计划分别为58架、65架、48架，东航2013-2015年飞机引进计划分别为42架、51架、63架，南航2013年更是引进了85架飞机，由此可见国内航空公司都在进行着大规模的扩张。

第四章 南方航空公司概况及财务风险分析

第一节 南方航空公司概况

一、 公司简介

天合联盟成员中国南方航空股份有限公司（以下简称南航），总部设在广州，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志，是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。目前，南航经营客货运输机600多架，机队规模居亚洲第一，世界第五（数据来源：国际航协），是全球第一家同时运营空客A380和波音787的航空公司。

二、 股权结构

三、 发展规划

1. 民航强国

全球经济逐步走出低谷，全球航空业不断回暖，中国综合国力不断增强，国家提出建设“民航强国”目标，并将实施“民航强国”战略。

2.消费增加

我们国内特别是我们党中央提出构建和谐社会，也提出了加快小康社会建设的步伐。这就为机场的建设和发展提供了非常好的发展机会，这个机会主要表现在机场作为一种公益性基础设施，它在社会经济生活当中扮演的角色越来越重要，特别是随着我们GDP的发展，我们人民生活水平的提高，旅游腾飞的南方航空与航空相关的消费，应该说持续向好。

3.亚太市场的繁荣

亚太市场的增长改善了经营情况，另外中国经济的继续活跃和在亚太地区地位的继续上升，将会吸引更多的国际航空公司将资源投向亚太地区，投向最具有发展潜力的经济实体，促进当地市场的发展。

4.空客新技术助力中国民航业发展

空客RNP新技术正在助力中国民航业获得更大发展。RNP（所需导航性能）是目前世界上最先进的导航技术，使用现代化的机载导航设备，利用GPS使飞机按照预定航径精确飞行。这一技术可以解决民航业几大难题：航班运行的安全性和正点率；繁忙机场的流量和容量问题；在当前能源紧张的情况下，RNP技术的应用。

第二节 南方航空公司财务风险分析

一、 债务筹资风险分析

（一） 天合联盟成员中国南方航空股份有限公司（以下简称南航），总部设在广州，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志，是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。目前，南航经营客货运输机600多架，机队规模居亚洲第一，世界第五（数据来源：国际航协），是全球第一家同时运营空客A380和波音787的航空公司。债务筹资风险识别

流动比率

流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。

(二)债务筹资风险成因分析

1.高财务杠杆与高经营杠杆并存的发展模式

2.经营不善造成的股东权益减少

二、投资风险分析

投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。为获得不确定的预期效益，而承担的风险。它也是一种经营风险，通常指企业投资的预期收益率的不确定性。只要风险和效益相统一的条件下，投资行为才能得到有效的调节。

三、收益分配风险分析

收益分配风险识别

收益分配的风险是指由于收益分配可能给企业的后续经营和管理带来的不利影响。收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。收益分配风险即中小企业由于收益取得和分配而对资本价值产生影响的可能性。收益分配风险概括反映了营业商品产出节点上的经营风险和分配阶段的资本支付风险，它是下一次循环资本垫支价值的资金来源，是资本价值经营所有财务风险的开释，制约着资本价值的规模。

收益分配风险成因分析

利用投资活动应对财务风险 企业筹资的目的就是为了更好的去投资，通过投资为企业创造出更多的利润。同样企业无论对内对外投资也存在着风险，这些风险同样需要企业采取措施去识别和防范。当企业决定进行投资活动时，首先要对企业投资未来收益情况进行合理预测，加强投资方案的可行性研究。企业在进行项目投资时，要合理进行投资组合，使其最大限度地分散投资风险。企业的投资活动包括企业的主业投资和其他项目投资，企业的投资风险主要是根据项目的报酬率来确定，若项目利润率大于负债利率，则风险较小。反之，投资风险较大。

对于投资风险的控制对策，可以采用以下方法：①进行市场调研，收集丰富的市场信息。②提出项目可行性研究报告，进行投资决策。③实施过程中的防范④动态监控⑤整体全面的防范⑥组合投资分散风险⑦实行投资保障

四、会计政策及运用风险分析

会计政策运用风险识别

会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则及企业所采纳的具体会计处理方法。具体原则是指企业按照《企业会计准则》和国家统一会计制度的原则所设定的适合于本企业的会计制度中所采用的会计原则；具体会计处理方法是指企业在会计核算中对于诸多可

选择的会计处理方法中所选择的适合于本单位的会计处理方法。（1）这体现了会计政策运用时的不同层次。

1. 选择不同的会计政策，使会计资料的可比性降低——即无法满足可比性

原则的要求。

可比性原则是指企业的会计核算应当按照规定的会计处理方法进行，会计指标应当口径一致、相互可比。（2）要求各企业在进行会计核算时应按照国家统一的会计处理方法进行，这样才能使企业之间的会计信息建立在相互可比的基础上，从而使各企业之间提供的会计核算资料和数据都能相互可比。企业可能处于不同行业、不同地区，经济业务可能发生于不同地点，为了保证会计信息能够满足经济决策的需要，便于比较不同企业的财务状况和经营结果，只要是同样的经济业务，各企业就应当采用同样的会计方法和程序。但因会计政策的多样性，同样的经济业务又有诸多的会计处理方法，这样以来，势必导致各企业之间有关会计信息资料的可比性降低。

2.运用不同的会计政策，会导致企业无法遵循一致性原则的要求，导致一定程度上国家税收的减少。

一致性原则是指企业的会计核算方法前后各期应当保持一致，不得随意变更。如有必要变更，应当将变更的内容和理由、变更的累计影响数，以及累计影响数不能合理确定的理由等，在会计报表附注中予以说明。（3）为保证会计信息的可比性，使财务报告使用者在比较企业一个以上期间的会计报表时，能够正确判断企业的财务状况、经营成果和现金流量的趋势，一般情况下，企业应在每期采用相同的会计政策，不应也不能随意变更会计政策。只有这样，才能提高会计信息的使用价值，才能对前后期间的会计信息进行比较、分析和利用，才能制约和防止会计主体不断通过会计程序和会计处理方法的变更，在会计核算上弄虚作假，粉饰企业的会计报表。按照我国《企业会计准则》和有关企业会计制度的规定，如果企业不是因为法律或会计准则等行政法规、规章的要求，或不是为了提供有关企业财务状况、经营成果和现金流量等更可靠、更相关的会计信息时，企业则不允许变更会计政策。这样做的目的就是为了防止企业不断通过变更会计政策而人为的操纵利润，导致企业会计资料前后各期无法可比，无法满足各方面对会计信息的需要。然而，如果企业为了自身的需要，不顾国家会计政策的要求，不断变更会计政策，就会使前后各期的会计资料不一致，导致会计信息的降低。

3.选择不同的会计政策，会导致会计报表资料出现差异，造成无法真实的反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。

企业最终的财务状况和经营成果及现金流量情况是通过一套综合资料——会计报表体现出来的。会计报表可以从不同角度反映企业的不同情况，资产负债表可以反映企业某一特定日期的财务状况，利润表可以反映一定时期的经营成果，现金流量表可以反映企业一定时期的现金流量变动情况。通过企业的会计报表可以为投资人、债权人、潜在的投资者以及相关的部门提供不同的会计信息，以满足他们的需要。而企业对相同的会计核算资料又有诸多的可供选择的会计处理方法，这样企业就会因选择不同的会计政策而使得企业的会计报表资料出现不同的结果。

会计政策运用风险成因分析

对于会计风险的定义，目前国内外学术界尚未取得一致认识。本文根据前人研究的成果，可给会计风险一个定义。会计风险是指企业所提供的财务报告，由于存在重大错报或漏报，而未能公允地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量而给企业及其相关责任人员带来损失的风险。要准确理解会计风险的内涵，必须掌握以下四个要点：（1）会计风险的行为主体是企业相关责任人员。（2）会

计风险的客体是会计信息。会计信息是会计行为的结果，也是会计风险的载体。（3）会计风险的形成条件是财务报告的重大错报或漏报所引起的会计信息失真。（4）会计风险的性质是导致损失的可能性或不确定性。 会计人员在会计工作中，有意或无意地采用了不恰当的会计程序和方法，错误地估计和判断会计事项，甚至发表了与事实相背的财务报告，进而受 到了相关关系人的指控，并遭受某种损失的可能 性。或因有意或无意地漏报、错报会计信息，使财务报告“主观”与“客观”相背离，实际的财务报告与真实的财务报告之间存在差异。当这种差异较小，不至于给报表使用者带来损失或损失很少时，对这种差异可能造成的风险可以忽略不计。但当这种差异较大，足以误导信息使用者的决策时，有关方面就会追究企业及会计人员的责任，并对其进行处罚，甚至提起诉讼，追究其法律责任。这时企业及会计人员就面临着不同程度的损失。

需要指出的是，财务报告存在重大会计信息失真（下文所指的会计信息失真皆是指重大会计信息失真），从表面上看是由会计人员造成的，但由于“会计在现实中往往依附于某种力量，或者说是在某种力量支配下处理事务”，通常这种力量是指企业负责人，因此不仅是会计人员，企业负责人也不得不承担相应的法律责任，这在《会计法》等相关法律法规中 就有明确的规定。相反，如果会计信息失真未被发现或发现后没有追究企业及其相关责任人员的法律责任，那么会进一步诱导企业及其相关责任人员提供虚假信息。

目前，我国企业会计风险普遍存在。对会计风险现状本文将从两个方面来描述：其一，我国企业会计信息失真现状；其二，会计风险责任追究现状。

内部控制风险成因

目前我国中小股份制商业银行处在经营转型时期，由于全球经济和金融形势不断变化，以及政府对银行的监管趋严，这些中小商业银行只能倾向于依赖贷款增长的相对粗放的发展模式和过度依赖存款和贷款利差的传统的盈利模式，而过度依赖大企业和大项目的贷款所产生的增长，以及过分简单的盈利方式是不可

持续。因而，在经济发展方式加快转变，以及利率市场化改革提速的大背景下，我国中小股份制商业银行迫切需要转变自身的增长模式和盈利模式。经营转型会使中小股份制商业银行将资源从熟悉业务领域转移到不熟悉业务领域，在不熟悉的业务领域将面临更多不确定性和更大风险。因此经营转型给我国中小股份制商业银行的风险内控管理提出了更高要求，也带来了严峻挑战。

五、成本风险分析

（一）成本风险识别

用感知，判断或归类的方式对现实的和潜在的风险性质进行鉴别的过程．风险识别是风险管理的第一步，也是风险管理的基础。只有在正确识别出自身所面临的风险的基础上，人们才能够主动选择适当有效的方法进行的处理。

存在于人们周围的风险是多样的，既有当前的也有潜在于未来的，既有内部的也有外部的，既有静态的也有动态的等等。风险识别的任务就是要从错综复杂环境中找出经济主题所面临的主要风险。

风险识别一方面可以通过感性认识和历史经验来判断，另一方面也可通过对各种客观的资料和风险事故的记录来分析，归纳和整理，以及必要的专家访问，从而找出各种明显和潜在的风险及其损失规律。因为风险具有可变性，因而风险识别是一项持续性和系统性的工作，要求风险管理者密切注意原有风险的变化，并随时发现新的风险。

企业风险识别是指对企业面临的尚未发生的潜在的各种风险进行系统的归类分析，从而加以认识与辨别的过程。

（二）成本风险成因

南航所面临的航油价格波动风险，主要由于外部原因所造成，国际原油价格波动受诸多政治、经济等不可控因素影响，而国内航油供应商则根据国际原油价格波动调整航油价格，再销售给南航在内的航空公司。

六、汇率风险分析

目前，南航除了在国家外汇管理局允许的范围内保留以外币为单位的资金，或在一些特定的限制条件下与国内的核准银行签订外汇期权合同外，并没有采取其他方法有效的对冲此种汇率风险。

第五章 南方航空公司财务风险防范对策研究

第一节 内部风险防范措施

一、控制负债率与杠杆系数

（一）债务筹资与权益筹资相结合

南航目前需要控制债务筹资方式，尽可能的考虑权益筹资方式，在当下中国资本市场公开发行股票较为困难的情况下，可考虑引入国外战略投资者等方式，总之一定需要谨记的就是控制负债比例。

（二） 调整债务期限结构

南航的债务结构中，流动负债不仅承担了流动资产的资金需求，而且还承担了相当一部分的长期资产的资金需求，这种做法的好处是短期债务的资产成本较长期债务相对低，但风险也相对大。

（三）控制总杠杆

为了控制企业财务风险，需综合考虑其财务杠杆与经营杠杆的结合。

二、合理控制扩张速度

建议南航加大对政策与宏观环境风险的研究，重新审视中国航空市场的现状，从毫无节制的飞机抢购大战中摆脱出来，具体而言可以考虑以战略性的企业并购形式代替纯粹的飞机引进。

三、制定稳定的股利分配政策

股利分配政策决定了股东盈利与企业留存收益之间的关系，南航作为上市航空公司，既要考虑到股利政策制定中的“信号理论”、“一鸟在手”理论对公司股价的影响，又需要兼顾公司债务偿付能力及融资成本。

四、谨慎运用会计政策

南航等国内航空公司目前对飞机及发动机折旧年限普遍确定在20年左右，这同其高标准的服务定位并不一致，因此建议在运用相关会计政策时考虑公司实际战略定位，并将谨慎性原则作为首要考虑因素。

五、优化公司内部机制

企业内部控制中关于机构职能设置有一项重要要求：企业应当明确各个岗位的权限和相互关系，在确定职权和岗位分工过程中，应当体现不相容职务相互分离的要求。

第二节 外部风险防范措施

一、适度利用套期保值

南航可考虑适度利用套期保值，以应对油价高企，人民币汇率变动的风险敞口。

二、 建立市场化的管理概念

在经营管理的整个过程中，公司受行政性干预的痕迹过重，这是包括南航在内的一些大型国有航空公司在公司风险管理过程中做出诸多非理性行为的原因。

结束语

本文研究的课题为航空公司财务风险，选取的研究数据为四大上市航空公司的年报数据，案例分析对象为南方航空公司，虽然四大航空集团在规模上已占数据90%以上，南航也具有典型代表性，但是通过对所选取的对象及资料的研究得出中国航空公司整体财务风险的结论可能会有失偏颇。尤其对于2家较有特色的民营航空公司春秋航空、吉祥航空，由于缺乏数据资料，未能进行细致的研究，不免为此课题留下了遗憾之处。伴随着中国市场对廉价航空呼声的日益高涨，日后如能获得相关数据，对其进行进一步的研究，将不失为一项有意义的工作。

参考文献

【1】宋常主编 财务风险防范【M】 北京：中信出版社，2012年

【2】Williams,Heins.Risk Management and Insurance(sixth edition)[M].New York:The MeGraw-Hill Companies,1989

【3】中国注册会计师协会编 公司战略与风险管理【M】 北京：经济科学出版社，2012年

【4】王晓霞 企业风险审计（第二版）【M】 北京：中国时代经济出版社，2007年

【5】王东 国外风险管理理论研究综述【J】 金融发展研究，2011年，（2）：23-27

【6】国务院国有资产监督管理委员会编写 中央企业全面风险管理指引【EB/01】

http://www.china.com.cn/finance/txt/2006-06/21/content 6249943.htm

2006-06-21/2013-01-30

【7】黄婉婷 企业财务风险控制研究【J】 会计之友，2013，（8）：77-79

中国航空公司财务风险问题研究完结版