中国高速公路负债率急剧膨胀
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中国高速公路负债率急剧膨胀流动性风险或爆发>>>>
2011年09月12日>>>>中国经济网作者:张宇哲赵静婷
近年高速公路建设大量短贷长投,在宏观调控和信贷规模严控之下,短期流动性风险凸显,然而“中西部的公路投资才刚刚开始”记者张宇哲赵静婷|文
中国的高速公路建设在跨越式发展多年后,高度依赖银行贷款的模式正集中暴露出短期流动性风险。
在2009-2010两年间,商业银行大量短期流动资金贷款再度涌向了长期的公路等基础设施建设,这些资金大多为一年到三年期限的短中期贷款,如今,在信贷紧缩压力之下,短贷长用带来的资金压力骤现。
今年6月以来,在建的陕西延(安吴(起高速公路26个标段中,因资金问题已经停工了24个。据《西安晚报》报道,这条高速公路于2008年开工,项目总概算在108亿元、长度在110公里。据财新《新世纪》记者进一步了解,现在的解决方案是将这个项目的业主方由延安市高速公路管理局换成陕西省交通厅。陕西省交通厅的相关人士告诉财新《新世纪》记者,“该项目从一开始就没钱,靠挪用别的公路项目资金,干干停停。”他透露,这一情况在陕北其他公路建设上也存在。
“银行不会对在建工程停贷。”一位国开行人士分析,这应是在银行审贷合同还未获批之前,政府抢工期提前建设,但遭遇信贷紧缩,造成流动性风险爆发。“都是商业银行不科学放贷引起的,不按固定资产项目规律放贷。一旦出现系统性风险,哪家银行都跑不掉。”
汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌亦称,10万多亿元的地方政府债务中,真正严峻的风险就在于短债长投所产生的现金流问题。
>>>>审计署报告显示,地方政府性债务余额中用于高速公路建设的债务余额约为1.12万亿元,部分地区的高速公路处于建设期和运营初期,其收费收入不足以偿还债务本息,主要依靠举借新债偿还。中央政府对高速公路有担保责任的债务和其他相关债务中,借新还旧率已达54.64%。短贷膨胀
地方公路贷款有两种方式:一是以地方交通厅或者交通局作为贷款单位,把不收费的公路打包向银行贷款,比如二级公路和乡村公路;另一种是以地方交通厅或交通局出资成立交通公司集团市场化运作,把一些收费的、好的高速公路或公路打包放入该公司,向银行或资本市场融资。前一种方式在中西部居多,东部经济发达地区主要是后一种方式,即高速公路集团公司市场化运作。
一位大行人士解释,高速公路集团公司负债率急剧膨胀、资金链紧张的主要原因,是在2009年到2010年间,增加了大量的银行短期流动资金贷款,大多为一年到三年期限。
比如,广西省交通投资集团旗下的>>>>五洲交通(>>>>600368,>>